O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central define nesta quarta-feira, 26, o novo n\u00edvel da Selic, a taxa b\u00e1sica de juros da economia. As apostas do mercado, desta vez, s\u00e3o un\u00e2nimes: os juros v\u00e3o se manter no mesmo patamar atual, de 13,75% ao ano. A incerteza \u00e9 quanto ao per\u00edodo de dura\u00e7\u00e3o dessa estabilidade da Selic. O rumo da pol\u00edtica fiscal, dependente do cen\u00e1rio eleitoral, ainda \u00e9 o principal vetor de d\u00favidas para a pol\u00edtica monet\u00e1ria, segundo economistas ouvidos pelo Estad\u00e3o\/Broadcast<\/i>, sistema de not\u00edcias em tempo real do Grupo Estado.<\/p>\n
“Se tivermos uma nova onda de est\u00edmulos fiscais, de 1% ou 2% do PIB na largada do ano, isso pode mudar a percep\u00e7\u00e3o para o PIB (de 2023) e para as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, o que pode causar um embara\u00e7o para o Banco Central”, diz o economista-chefe da Wealth High Governance (WHG), Fernando Fenolio. “Precisamos monitorar, mas est\u00e1 longe de ser o nosso cen\u00e1rio b\u00e1sico.”<\/p>\n<\/p>\n
A proje\u00e7\u00e3o de Fenolio \u00e9 de manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 13,75% at\u00e9 junho de 2023, quando prev\u00ea o in\u00edcio do ciclo de cortes. O economista diz que h\u00e1 v\u00e1rios fatores que limitam o in\u00edcio dos cortes mais cedo, entre eles, a infla\u00e7\u00e3o ainda resistente de servi\u00e7os e as surpresas positivas com o mercado de trabalho e com a atividade econ\u00f4mica, al\u00e9m do cen\u00e1rio internacional nebuloso. Para o economista, a taxa b\u00e1sica de juros deve encerrar 2023 em 12,5% e 2024, em 10%.<\/p>\n<\/p>\n
Para o economista-chefe da Terra Investimentos, Jo\u00e3o Maur\u00edcio Lemos Rosal, o arrefecimento previsto para a infla\u00e7\u00e3o no curto e no m\u00e9dio prazos deve permitir que o BC mantenha a Selic em 13,75% e inicie um ciclo de cortes no fim do segundo trimestre de 2023, levando a taxa a 11% no encerramento do ano.<\/p>\n<\/p>\n
Mais gastos<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O principal risco est\u00e1 relacionado \u00e0 autoriza\u00e7\u00e3o para despesas al\u00e9m do teto de gastos em 2023. De acordo com Rosal, as proje\u00e7\u00f5es do mercado j\u00e1 parecem ter incorporado uma “licen\u00e7a” para gastar em torno de R$ 130 bilh\u00f5es. Caso a despesa fique abaixo disso, o BC poderia ter espa\u00e7o para reduzir mais os juros. Se superar esse montante, a perspectiva \u00e9 de menos cortes e de uma Selic mais alta no fim do ano que vem.<\/p>\n<\/p>\n
J\u00e1 o economista-chefe da Santander Asset, Eduardo Jarra, considera que o BC somente deve iniciar os cortes da taxa Selic no terceiro trimestre de 2023, em um ritmo de 0,5 ponto porcentual por reuni\u00e3o, o que levaria os juros a 11,75% no fim de 2023. Segundo o economista, esse prazo deve ser suficiente para observar uma tend\u00eancia mais clara de queda da infla\u00e7\u00e3o, que leve as expectativas para 2024 para o centro da meta, em meio \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o esperada para a economia global.<\/p>\n<\/p>\n
Para Jarra, o movimento recente de desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o ajuda a reduzir as incertezas com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria no curto prazo. A comunica\u00e7\u00e3o do BC, no entanto, deve continuar com um tom que reforce o cen\u00e1rio de juros altos por mais tempo.<\/p>\n
As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/b><\/p>\n