Bancos e consultorias estrangeiros avaliam que o pr\u00f3ximo governo no Brasil ter\u00e1 de enfrentar um quadro fiscal desafiador que deve limitar os avan\u00e7os na pauta econ\u00f4mica e os ganhos de investidores. O cen\u00e1rio \u00e9 atribu\u00eddo tanto a uma poss\u00edvel vit\u00f3ria do ex-presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) quanto \u00e0 eventual reelei\u00e7\u00e3o de Jair Bolsonaro (PL).<\/p>\n
Al\u00e9m do quadro fiscal dom\u00e9stico, h\u00e1 foco na perspectiva exterior menos favor\u00e1vel, com commodities menos valorizadas e aperto monet\u00e1rio agressivo nas principais economias do mundo.<\/p>\n<\/p>\n
Na vis\u00e3o da Oxford Economics, Lula e Bolsonaro “n\u00e3o conseguir\u00e3o melhorar significativamente o padr\u00e3o de vida no Brasil” ao longo dos pr\u00f3ximos quatro anos. A consultoria estima que ambos os candidatos n\u00e3o tenham maioria no Congresso, caso eleitos, o que dificultar\u00e1 a aprova\u00e7\u00e3o de reformas.<\/p>\n<\/p>\n
A casa tamb\u00e9m alerta que o petista e o atual presidente pretendem flexibilizar as regras fiscais no pa\u00eds, ao substituir o teto de gastos por uma arcabou\u00e7o fiscal mais permissivo. No momento, por\u00e9m, o Brasil precisa de uma regra “mais rigorosa, e n\u00e3o mais flex\u00edvel”, avalia a Oxford.<\/p>\n<\/p>\n
O cen\u00e1rio base da consultoria \u00e9 de vit\u00f3ria de Lula e ado\u00e7\u00e3o de “mudan\u00e7as modestas” nas pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria, “j\u00e1 que o atual ambiente externo de d\u00f3lar forte reduz as chances de que investidores sejam complacentes com medidas populistas”.<\/p>\n<\/p>\n
Em termos econ\u00f4micos, as elei\u00e7\u00f5es deste ano n\u00e3o s\u00e3o t\u00e3o “bin\u00e1rias” como em outras oportunidades, j\u00e1 que tanto Lula quanto Bolsonaro teriam de enfrentar desafios fiscais e pol\u00edticos similares, argumenta o Barclays.<\/p>\n<\/p>\n
Em relat\u00f3rio, o banco brit\u00e2nico diz esperar “algum barulho” nos mercados em meio \u00e0s discuss\u00f5es sobre o or\u00e7amento no fim deste ano. Um risco a investidores, segundo o Barclays, vem da possibilidade de Bolsonaro n\u00e3o aceitar o resultado das elei\u00e7\u00f5es, caso Lula saia vitorioso. A transfer\u00eancia de poder, no entanto, deve ocorrer, j\u00e1 que os principais atores pol\u00edticos no Pa\u00eds n\u00e3o d\u00e3o cr\u00e9dito \u00e0s falas do presidente, completa.<\/p>\n<\/p>\n
J\u00e1 a Capital Economics ressalta que os ganhos de investidores em um novo governo Lula n\u00e3o devem ser t\u00e3o expressivos quanto nos dois mandatos anteriores, entre 2003 e 2010.<\/p>\n<\/p>\n
A casa credita sua previs\u00e3o aos “grandes desafios fiscais” do Pa\u00eds e posi\u00e7\u00f5es n\u00e3o t\u00e3o favor\u00e1veis dos ativos dom\u00e9sticos, como spreads de t\u00edtulos em d\u00f3lar “n\u00e3o muito amplos” e a\u00e7\u00f5es brasileiras que “n\u00e3o parecem subvalorizadas”.<\/p>\n<\/p>\n
Uma amea\u00e7a ainda maior, por\u00e9m, vem da perspectiva para os ganhos do Pa\u00eds com commodities, diz a Capital. “Se estivermos certos, a economia global est\u00e1 agora caminhando para uma recess\u00e3o, e os pre\u00e7os das commodities podem ser um vento contr\u00e1rio para os mercados brasileiros desta vez”, resume.<\/p>\n<\/p>\n
Por fim, o Wells Fargo cr\u00ea em vit\u00f3ria de Lula e diz que o ex-presidente deve ter perfil mais moderado durante o pr\u00f3ximo governo. O banco americano lembra que os planos fiscais dos dois governos de Lula tiveram “um grau razo\u00e1vel de prud\u00eancia fiscal”, ainda que tenham elevado os gastos.<\/p>\n