(FOLHAPRESS) – O vigor da economia no primeiro ano de mandato do pr\u00f3ximo presidente eleito ao Pal\u00e1cio do Planalto \u00e9 visto de forma divergente pelo mercado financeiro e pelo governo. Esse descolamento das proje\u00e7\u00f5es sobre o PIB (Produto Interno Bruto) de 2023 -superior a 2 pontos percentuais- ocorre de forma precoce quando se olha para todo o per\u00edodo do governo Jair Bolsonaro (PL).<\/p>\n
Em 2019, ambos oscilaram na mesma toada em dire\u00e7\u00e3o ao PIB efetivo. J\u00e1 o ano de 2020 foi marcado pelas incertezas decorrentes da pandemia de Covid e teve uma margem mais el\u00e1stica em julho, com mercado e governo prevendo um tombo maior do que o recuo que se concretizou. Em 2021, as perspectivas destoaram pouco ao longo do tempo, mas ficaram aqu\u00e9m do realizado.<\/p>\n
Quanto ao PIB de 2022, o distanciamento das estimativas atingiu seu \u00e1pice no intervalo de novembro de 2021 a mar\u00e7o deste ano (1,5% do governo, ante 0,5% do mercado). Desde ent\u00e3o, as proje\u00e7\u00f5es dos economistas da iniciativa privada convergiram em dire\u00e7\u00e3o ao esperado pelo Minist\u00e9rio da Economia. Agora, ambos se encontram no patamar de 2%.<\/p>\n
O pessimismo dos analistas vem sendo criticado abertamente pelo ministro Paulo Guedes (Economia), que repetiu em diversas ocasi\u00f5es que “o Brasil est\u00e1 condenado a crescer” e que os economistas passariam o ano revendo seus n\u00fameros para cima.<\/p>\n
Chico Pessoa, economista da LCA Consultores, reconhece que o mercado errou ao ter subestimado a for\u00e7a do impacto da reabertura da economia, especialmente sobre o setor de servi\u00e7os.<\/p>\n
Mas ele tamb\u00e9m cita o pacote de medidas tribut\u00e1rias e a libera\u00e7\u00e3o de benef\u00edcios sociais turbinados com a aprova\u00e7\u00e3o de uma emenda constitucional \u00e0s v\u00e9speras da corrida eleitoral como motivos para um desvio inesperado das proje\u00e7\u00f5es iniciais e, consequentemente, da revis\u00e3o de cen\u00e1rio.<\/p>\n
Para o futuro, Pessoa olha com desconfian\u00e7a. “A gente tem uma situa\u00e7\u00e3o fiscal ser\u00edssima para o ano que vem. Tem uma bomba fiscal armada”, disse. “A taxa de juros muito alta combinada a um endividamento das fam\u00edlias \u00e9 um grande entrave para o PIB de 2023”, acrescentou.<\/p>\n
O Minist\u00e9rio da Economia prev\u00ea crescimento de 2,5% no pr\u00f3ximo ano, mas Guedes afirmou na \u00faltima sexta-feira (26) que o pa\u00eds vai crescer “mais ainda” e a eleva\u00e7\u00e3o do PIB pode ser de 3% ou de 3,5% em 2023. Os analistas do mercado, por sua vez, estimam alta de 0,39%, de acordo com o \u00faltimo boletim Focus, ap\u00f3s uma s\u00e9rie de revis\u00f5es para baixo nos \u00faltimos meses.<\/p>\n
Em meados de julho, o secret\u00e1rio de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Economia, Pedro Calhman, defendeu a estimativa do governo para o PIB do pr\u00f3ximo ano. “Desde maio, os indicadores de atividade est\u00e3o vindo mais fortes que o esperado. Vemos uma tend\u00eancia de crescimento forte da economia”, disse. “N\u00e3o vemos motivos para reduzir nossa proje\u00e7\u00e3o e estamos bastante convictos dela”, completou.<\/p>\n
Segundo a equipe econ\u00f4mica, o governo observa com mais \u00eanfase o lado da oferta e incorpora em sua an\u00e1lise, entre outras informa\u00e7\u00f5es, dados do volume de investimentos j\u00e1 contratado para 2023 e de reformas microecon\u00f4micas realizadas nos \u00faltimos anos.<\/p>\n
Para Guedes, os economistas est\u00e3o com os modelos de an\u00e1lise “errados”. “Eles est\u00e3o com os modelos antigos, que dependiam de investimento p\u00fablico. N\u00f3s j\u00e1 mudamos o Brasil”, disse o ministro em evento no Rio Grande do Sul.<\/p>\n
De acordo com o subsecret\u00e1rio de Pol\u00edtica Macroecon\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Economia, Fausto Vieira, o potencial de crescimento do pa\u00eds \u00e9 maior do que os analistas estimam em seus modelos. “H\u00e1 ind\u00edcios de uma melhora do PIB potencial nos \u00faltimos anos e, por isso, a gente acaba tendo essa vis\u00e3o mais otimista que o mercado”, afirmou.<\/p>\n
Essa conclus\u00e3o foi tirada de um estudo feito pela SPE (Secretaria de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica), ao qual a Folha teve acesso, que comparou as proje\u00e7\u00f5es do mercado financeiro na pesquisa Focus com o PIB efetivo de cada ano, no per\u00edodo de 2000 em diante.<\/p>\n
Entre 2011 e 2016, os analistas se mostraram menos conservadores e acabaram surpreendidos com dados mais negativos do que o previsto. De 2020 para c\u00e1, a tend\u00eancia se inverteu, com estimativas menos otimistas do que os dados efetivos divulgados pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica).<\/p>\n
“\u00c9 o terceiro ano seguido em que os dados realizados indicam que, no fim, h\u00e1 dois desvios [desvio padr\u00e3o \u00e9 um conceito estat\u00edstico que expressa o grau de dispers\u00e3o de um conjunto de dados] acima do que o mercado projetava. Isso, para mim, \u00e9 uma clara indica\u00e7\u00e3o do PIB potencial maior”, disse Vieira, sem quantificar o valor.<\/p>\n
O economista da LCA Consultores diz que efetivamente o conservadorismo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s proje\u00e7\u00f5es tem a ver com frustra\u00e7\u00f5es que foram vistas nos \u00faltimos anos, mas acrescenta a dificuldade de mensurar os impactos reais da pandemia e da inesperada pol\u00edtica fiscal.<\/p>\n
Para Juliana Inhasz, professora de economia do Insper, a vis\u00e3o mais positiva do governo tamb\u00e9m \u00e9 uma forma de tentar transmitir confian\u00e7a aos agentes.<\/p>\n
“O governo diz que est\u00e1 tudo bem porque naturalmente precisa passar essa ideia de que est\u00e1 sendo efetivo, at\u00e9 para segurar um pouco esse balanceamento de riscos, mas n\u00e3o tem dado muito certo”.<\/p>\n
O subsecret\u00e1rio da equipe econ\u00f4mica nega que o governo seja otimista quanto aos n\u00fameros. “Apesar das nossas proje\u00e7\u00f5es superarem as de mercado, n\u00e3o fomos otimistas. Fomos conservadores, pois nos \u00faltimos tr\u00eas anos, erramos o resultado final, o valor realizado do PIB ficou acima do que projet\u00e1vamos” disse Vieira.<\/p>\n
Para 2023, o Santander prev\u00ea uma recess\u00e3o de 0,6%. Segundo Maur\u00edcio Oreng, superintendente de pesquisa macroecon\u00f4mica do banco, o aperto monet\u00e1rio promovido pelo Banco Central \u00e9 o principal fator para a contra\u00e7\u00e3o do PIB no pr\u00f3ximo ano, al\u00e9m do arrefecimento dos pre\u00e7os das commodities. Atualmente, a taxa b\u00e1sica de juros (Selic) est\u00e1 fixada em 13,75% ao ano.<\/p>\n
“Para controlar a infla\u00e7\u00e3o, infelizmente a gente precisa passar por uma desacelera\u00e7\u00e3o da economia. A gente est\u00e1 estimando que a taxa de juros vai atingir, no segundo trimestre do ano que vem, o n\u00edvel mais contracionista desde 2003”, disse.<\/p>\n
O BNP Paribas cita, al\u00e9m dos efeitos do choque de juros, as potenciais restri\u00e7\u00f5es fiscais e a desacelera\u00e7\u00e3o global em 2023 para ter zero como proje\u00e7\u00e3o para o PIB do pr\u00f3ximo ano.
“Independentemente de quem ganhar as elei\u00e7\u00f5es, as contas p\u00fablicas estar\u00e3o numa situa\u00e7\u00e3o muito mais complicada”, disse Gustavo Arruda, chefe de pesquisa econ\u00f4mica para Am\u00e9rica Latina do banco franc\u00eas.<\/p>\n
O economista ressalta que parte da receita extraordin\u00e1ria que o governo tem usado para manter a economia aquecida em 2022 se deve a imposto inflacion\u00e1rio, mas lembra que a infla\u00e7\u00e3o vai desacelerar. Ele menciona ainda como obst\u00e1culo a retomada da discuss\u00e3o sobre reajuste salarial para o funcionalismo p\u00fablico.<\/p>\n
“Quando tento colocar os fatores que importam, n\u00e3o consigo imaginar de onde pode vir esse crescimento para o ano que vem. Fico mais na conta conservadora”, resumiu.<\/p>\n