A recess\u00e3o nos Estados Unidos, sinalizada por dois trimestre consecutivos de queda do Produto Interno Bruto (PIB), confirma que h\u00e1 uma desacelera\u00e7\u00e3o mundial em curso nas economias desenvolvidas. Isso complica, sobretudo, a situa\u00e7\u00e3o de pa\u00edses emergentes como Brasil, que \u00e9 exportador de mat\u00e9rias-primas, e pode ter impacto no enfraquecimento da atividade j\u00e1 no quarto trimestre deste ano, avaliam economistas. Mas, do ponto de vista da infla\u00e7\u00e3o, a recess\u00e3o global pode trazer um certo al\u00edvio nas press\u00f5es nos pre\u00e7os mundiais. Mesmo assim, infla\u00e7\u00e3o brasileira deve fechar este ano em n\u00edveis elevados, entre 7% e 8%, distante da meta de 3,5%.<\/p>\n
No segundo trimestre deste ano, o PIB dos EUA registrou contra\u00e7\u00e3o de 0,9%, em termos anualizados, de acordo com a primeira leitura do indicador divulgada ontem pelo Departamento do Com\u00e9rcio do pa\u00eds. Como a atividade econ\u00f4mica havia encolhido 1,6% nos tr\u00eas primeiros meses do ano, a maior economia do planeta teve dois trimestres consecutivos de retra\u00e7\u00e3o, um crit\u00e9rio normalmente usado por economistas para definir uma recess\u00e3o t\u00e9cnica.<\/p>\n<\/p>\n
Os EUA e a economia global como um todo est\u00e3o enfrentando uma infla\u00e7\u00e3o permanentemente alta e o enfraquecimento do crescimento, especialmente depois da invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia, que elevou os pre\u00e7os da energia e dos alimentos. Empresas e consumidores norte-americanos t\u00eam lutado sob o peso da infla\u00e7\u00e3o alta e dos custos de empr\u00e9stimos mais elevados. Na \u00faltima quarta-feira, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) elevou sua taxa b\u00e1sica de juros em 0,75 ponto porcentual pela segunda vez consecutiva na tentativa de vencer o pior surto de inflacion\u00e1rio em quatro d\u00e9cadas.<\/p>\n<\/p>\n
“Se havia d\u00favida de que ter\u00edamos uma recess\u00e3o nas economias dos pa\u00edses desenvolvidos, ela n\u00e3o existe mais”, afirma o economista-chefe da MB Associados, Sergio Vale. Na sua avalia\u00e7\u00e3o, o resultado do PIB dos EUA indica que a recess\u00e3o mundial esperada esteja mais adiantada do que o previsto. “\u00c9 dif\u00edcil o Brasil escapar disso”, prev\u00ea.<\/p>\n<\/p>\n
Vale acredita que a recess\u00e3o mundial poder\u00e1 ter impacto no ritmo de atividade da economia brasileira j\u00e1 neste semestre, especialmente no quarto trimestre, que deve combinar os efeitos dos juros elevados com o cen\u00e1rio conturbado por causa das elei\u00e7\u00f5es. “N\u00e3o se trata de um cen\u00e1rio de forte desacelera\u00e7\u00e3o porque teremos um terceiro trimestre com a PEC dos aux\u00edlios que tende marginalmente ajudar, mas talvez no quarto trimestre possa ter uma queda no PIB.”<\/p>\n<\/p>\n
Para o economista L\u00edvio Ribeiro, pesquisador associado do Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (Ibre-FGV), a recess\u00e3o americana \u00e9 mais um ponto num cen\u00e1rio mundial com m\u00faltiplos vetores, que se complica, especialmente para os pa\u00edses emergentes. Esse ambiente, na sua opini\u00e3o, diminui a capacidade de crescimento da economia brasileira. “N\u00e3o \u00e9 a recess\u00e3o americana que nos afeta, mas o ambiente internacional mais restritivo que joga o mundo para baixo, o juro para cima e cria mais press\u00e3o sobre todos os emergentes.”<\/p>\n<\/p>\n
Comparando com freadas anteriores, Ribeiro avalia que a situa\u00e7\u00e3o atual \u00e9 mais fr\u00e1gil, pois a capacidade da China de resgatar a economia global hoje \u00e9 menor. “A China vai crescer, mas num ritmo muito menor do que se imagina.” Por isso, acredita que a capacidade do gigante asi\u00e1tico ser um contrapeso \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o mundial, como importador de commodities dos emergentes, ter\u00e1 um impacto bem reduzido.<\/p>\n<\/p>\n
Infla\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n<\/p>\n
Apesar do balde de \u00e1gua fria na atividade, a recess\u00e3o pode trazer algum al\u00edvio na infla\u00e7\u00e3o. O economista Silvio Campos Neto, s\u00f3cio da Tend\u00eancias Consultoria Integrada, destaca efeitos distintos. Por um lado, a freada na economia dos EUA representa uma abalo na demanda global, inclusive nas exporta\u00e7\u00f5es brasileiras de produtos de maior valor. No entanto, tem reflexos contracionistas nos pre\u00e7os dos ativos, das mat\u00e9rias-primas e contribui para conter press\u00f5es inflacion\u00e1rias. “Neste momento, com a infla\u00e7\u00e3o sendo a grande preocupa\u00e7\u00e3o, a recess\u00e3o americana acaba sendo um fator de al\u00edvio para as press\u00f5es inflacion\u00e1rias mundiais mais agudas.” Tamb\u00e9m a recess\u00e3o contribui para ampliar a especula\u00e7\u00e3o dos mercados de que o Fed pare o ciclo de alta de juros antes do que se previa. Isso pode interromper a escalada do d\u00f3lar.<\/p>\n<\/p>\n
Vale tamb\u00e9m acha poss\u00edvel um al\u00edvio nos pre\u00e7os, mas frisa que, no caso brasileiro, mesmo assim, o patamar inflacion\u00e1rio segue elevado.<\/p>\n
As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/b><\/p>\n