Com Estados anunciando redu\u00e7\u00e3o da al\u00edquota do ICMS sobre gasolina e energia el\u00e9trica – ap\u00f3s o governo federal j\u00e1 ter zerado o PIS\/Cofins sobre gasolina e etanol -, economistas passaram a rever suas proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o. Algumas institui\u00e7\u00f5es esperam, no ano, um IPCA at\u00e9 1,5 ponto porcentual inferior ao projetado antes. Para 2023, por\u00e9m, a expectativa \u00e9 de alta das estimativas, por conta do retorno da cobran\u00e7a do PIS\/Cofins a partir de janeiro.<\/p>\n
C\u00e1lculos preliminares do Santander, por exemplo, apontam que o IPCA deve ficar pr\u00f3ximo de 8%, em 2022, e de 5,7% em 2023. Antes, o banco estimava 9,5% e 5,3%, respectivamente. J\u00e1 o Ita\u00fa Unibanco reviu seu n\u00famero de 2022 de 8,7% para 7,5%. O coordenador de \u00edndice de pre\u00e7os da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (FGV), Andr\u00e9 Braz, tamb\u00e9m reduziu sua estimativa, de 9,2% para 8,5%. Sergio Vale, economista-chefe da consultoria MB Associados, por enquanto, tem 8,7% para este ano, mas afirma achar “que poder\u00e1 ser menos”. <\/p>\n<\/p>\n
O impacto maior da redu\u00e7\u00e3o do ICMS deve ser observado em julho, m\u00eas que pode registrar defla\u00e7\u00e3o. Segundo Daniel Karp, do Santander, na compara\u00e7\u00e3o com junho, o IPCA pode recuar at\u00e9 1% no m\u00eas se todos os Estados acabarem diminuindo a al\u00edquota do imposto.<\/p>\n<\/p>\n
O economista considera que cerca de 75% do corte no imposto chegar\u00e1 ao consumidor final. A tend\u00eancia, explica ele, \u00e9 que a popula\u00e7\u00e3o gaste o que economizar com combust\u00edvel com outros itens. “Esse corte de impostos acaba sendo um est\u00edmulo fiscal que pode sustentar a demanda, que j\u00e1 vinha surpreendendo positivamente.” Se n\u00e3o houvesse esse est\u00edmulo na demanda, a redu\u00e7\u00e3o do imposto poderia fazer a infla\u00e7\u00e3o chegar a 7%, afirma Karp.<\/p>\n<\/p>\n
Para Sergio Vale, por\u00e9m, a grande surpresa na infla\u00e7\u00e3o deste ano deve vir mais pelo pre\u00e7o dos alimentos do que pelo do combust\u00edvel e da energia. “As colheitas est\u00e3o andando bem. H\u00e1 sinais de que isso pode ajudar na infla\u00e7\u00e3o.” <\/p>\n<\/p>\n
Volta de tributo e c\u00e2mbio devem puxar infla\u00e7\u00e3o em 2023, dizem economistas<\/b><\/p>\n<\/p>\n
Se o corte de impostos alivia a infla\u00e7\u00e3o neste ano, a mudan\u00e7a deve significar uma alta em 2023. Quando o governo federal zerou o PIS e o Cofins sobre o etanol e a gasolina, o Ita\u00fa Unibanco j\u00e1 elevou sua estimativa para o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) no pr\u00f3ximo ano de 4,2% para 5,6%. A revis\u00e3o foi feita porque a cobran\u00e7a dos impostos ser\u00e1 retomada a partir de janeiro, puxando os pre\u00e7os para cima novamente, e tamb\u00e9m devido \u00e0 sensa\u00e7\u00e3o de que a infla\u00e7\u00e3o j\u00e1 estava mais disseminada na economia.<\/p>\n<\/p>\n
Para o economista-chefe da MB Associados, Sergio Vale, a infla\u00e7\u00e3o no pr\u00f3ximo ano “est\u00e1 caminhando para ficar entre 5% e 6%”. “No curto prazo, pode haver um recuo na infla\u00e7\u00e3o. Mas tenho dificuldade de saber se essa queda n\u00e3o ser\u00e1 limitada por conta do cen\u00e1rio de c\u00e2mbio.” <\/p>\n<\/p>\n
A preocupa\u00e7\u00e3o de Vale \u00e9 que a diminui\u00e7\u00e3o na arrecada\u00e7\u00e3o desencadeie uma maior desconfian\u00e7a do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 capacidade de o governo pagar suas d\u00edvidas. Isso poderia fazer com que parte dos investidores deixasse o Brasil, desvalorizando o real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar – o que pressionaria a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<\/p>\n
Quest\u00e3o fiscal<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O economista afirma ainda que a situa\u00e7\u00e3o fiscal deve permanecer controlada neste ano, dado que a arrecada\u00e7\u00e3o est\u00e1 em alta devido ao aumento do pre\u00e7o das commodities. O entrave pode vir em 2023, pois a previs\u00e3o \u00e9 de que a economia mundial comece a desacelerar, fazendo com que a cota\u00e7\u00e3o das commodities caia – reduzindo a arrecada\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m. “O mais complicado \u00e9 que voc\u00ea est\u00e1 cortando algo (o ICMS) de forma permanente. A\u00ed, no ano que vem, a al\u00edquota ser\u00e1 mais baixa em cima de uma arrecada\u00e7\u00e3o mais baixa tamb\u00e9m. Isso coloca peso na situa\u00e7\u00e3o fiscal”, diz Vale.<\/p>\n<\/p>\n
Para o economista Daniel Karp, do Santander, ainda \u00e9 dif\u00edcil calcular como a quest\u00e3o fiscal vai interferir na infla\u00e7\u00e3o, dado que o cen\u00e1rio internacional tamb\u00e9m pode modificar o c\u00e2mbio.<\/p>\n<\/p>\n
J\u00e1 na vis\u00e3o do economista Andr\u00e9 Braz, coordenador de \u00edndice de pre\u00e7os da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (FGV), “qualquer medida que n\u00e3o dure para 2023 acaba impondo uma infla\u00e7\u00e3o mais alta no ano que vem”. <\/p>\n<\/p>\n
Braz destaca que as incertezas globais tamb\u00e9m podem pressionar os pre\u00e7os em 2023, como j\u00e1 ocorreu neste ano. Ele lembra que, no in\u00edcio de 2022, os economistas estavam otimistas com a infla\u00e7\u00e3o e n\u00e3o imaginavam que ela poderia chegar perto de 10%. A guerra na Ucr\u00e2nia, por\u00e9m, levou a cota\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo e a infla\u00e7\u00e3o a outro patamar. “Isso pode se repetir no ano que vem a depender do desenrolar dessas fontes de incerteza e de como vai ficar essa quest\u00e3o fiscal.”<\/p>\n
As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/b><\/p>\n