O Banco Central voltou a mostrar preocupa\u00e7\u00e3o sobre o impacto das incertezas fiscais sobre a sua atua\u00e7\u00e3o na ata da reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) divulgada nesta ter\u00e7a-feira, 21. “O Comit\u00ea refor\u00e7a que a incerteza sobre o futuro do arcabou\u00e7o fiscal do Pa\u00eds e pol\u00edticas fiscais que sustentem a demanda agregada podem trazer um risco de alta para o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio e para as expectativas de infla\u00e7\u00e3o”, ressaltou o documento.<\/p>\n
Na quarta-feira, 15, o Copom decidiu por unanimidade elevar a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, em 0,50 ponto porcentual, para 13,25% ao ano. O comit\u00ea ainda sinalizou que um novo aumento igual ou de menor magnitude deve ser decidido pelo colegiado no encontro de agosto.<\/p>\n<\/p>\n
Novo ajuste de juros<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O Copom repetiu, por meio da ata de seu \u00faltimo encontro, que “antev\u00ea um novo ajuste, de igual ou menor magnitude” do que em junho para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em agosto. O comit\u00ea afirmou que sua atua\u00e7\u00e3o demanda “cautela adicional” diante da “crescente incerteza” da atual conjuntura e do est\u00e1gio avan\u00e7ado do ciclo de ajuste, que ainda tem impactos a serem observados. <\/p>\n<\/p>\n
Desde o in\u00edcio do processo de aperto monet\u00e1rio, a Selic j\u00e1 subiu 11,25 pontos porcentuais, a alta mais forte desde 1999.<\/p>\n<\/p>\n
O BC ainda repetiu que poder\u00e3o ser feitos ajustes nos passos futuros para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0s metas, e a depender da evolu\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o de riscos, da atividade econ\u00f4mica e das proje\u00e7\u00f5es e expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n<\/p>\n
O Copom tamb\u00e9m voltou a dizer que \u00e9 apropriado que o ciclo de aperto monet\u00e1rio “continue avan\u00e7ando significativamente em territ\u00f3rio ainda mais contracionista”, diante de suas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o e com o risco de desancoragem das expectativas para prazos mais longos.<\/p>\n<\/p>\n
Estrat\u00e9gia de converg\u00eancia<\/b> <\/p>\n<\/p>\n
Ainda segundo o documento divulgado nesta ter\u00e7a, a estrat\u00e9gia de converg\u00eancia para ao redor da meta da infla\u00e7\u00e3o exige uma taxa de juros mais contracionista do que o utilizado no cen\u00e1rio de refer\u00eancia por todo o horizonte relevante. <\/p>\n<\/p>\n
O uso da express\u00e3o “ao redor da meta” foi acrescido pelo Copom no comunicado da semana passada e, de acordo com economistas, foi um dos destaques do documento.<\/p>\n<\/p>\n
“O Comit\u00ea avalia, com base nas proje\u00e7\u00f5es utilizadas e seu balan\u00e7o de riscos, que a estrat\u00e9gia requerida para trazer a infla\u00e7\u00e3o projetada em 4% para o redor da meta no horizonte relevante conjuga, de um lado, taxa de juros terminal acima da utilizada no cen\u00e1rio de refer\u00eancia e, de outro, manuten\u00e7\u00e3o da taxa de juros em territ\u00f3rio significativamente contracionista por um per\u00edodo mais prolongado que o utilizado no cen\u00e1rio de refer\u00eancia”, trouxeram os membros do colegiado na ata desta quarta.<\/p>\n<\/p>\n
Especificamente sobre a reuni\u00e3o da semana passada, o Copom concluiu que um novo ajuste de 0,5 ponto porcentual era apropriado frente a um ambiente de elevada incerteza e o est\u00e1gio significativamente contracionista da pol\u00edtica monet\u00e1ria. O comit\u00ea considerou as defasagens do processo, salientando que ele deve impactar a economia mais fortemente a partir do segundo semestre deste ano.<\/p>\n<\/p>\n
No in\u00edcio da discuss\u00e3o, o colegiado avaliou o ciclo de ajuste feito at\u00e9 aquela reuni\u00e3o. “Ressaltou-se que o ciclo de aperto monet\u00e1rio corrente foi bastante intenso e tempestivo e que, devido \u00e0s defasagens de pol\u00edtica monet\u00e1ria, ainda n\u00e3o se observa grande parte do efeito contracionista esperado bem como seu impacto sobre a infla\u00e7\u00e3o corrente”, salientou a ata. <\/p>\n<\/p>\n
Ainda assim, o Comit\u00ea notou que ocorreu deteriora\u00e7\u00e3o tanto na din\u00e2mica inflacion\u00e1ria de curto prazo quanto em suas proje\u00e7\u00f5es mais longas, ainda que o cen\u00e1rio esteja “cercado de incerteza e volatilidade acima do usual”.<\/p>\n