FERNANDO CANZIAN
S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – A disparada de pre\u00e7os dos produtos exportados pelo Brasil n\u00e3o est\u00e1 beneficiando tanto a economia como no \u00faltimo boom das commodities, do in\u00edcio dos anos 2000 at\u00e9 meados da d\u00e9cada passada.<\/p>\n
Na \u00e9poca, houve acelera\u00e7\u00e3o do crescimento econ\u00f4mico e queda do d\u00f3lar, o que ajudou a manter a infla\u00e7\u00e3o relativamente sob controle, aumentou a renda nacional e derrubou a taxa de pobreza extrema -de 27,5% da popula\u00e7\u00e3o em 2001 para 8,4% em 2014.<\/p>\n
Desta vez, apesar de os pre\u00e7os dos produtos agr\u00edcolas e minerais terem disparado, h\u00e1 um ambiente de infla\u00e7\u00e3o global, o que encareceu as importa\u00e7\u00f5es, sobretudo de combust\u00edveis e fertilizantes, al\u00e9m de bens de consumo e m\u00e1quinas e equipamentos.<\/p>\n
Isso diminuiu a quantidade de produtos que o Brasil poderia importar com os d\u00f3lares de suas exporta\u00e7\u00f5es -piorando os termos de troca, como essa rela\u00e7\u00e3o \u00e9 chamada.<\/p>\n
Outra diferen\u00e7a fundamental \u00e9 que, nos anos 2000 e at\u00e9 2013, o Brasil manteve as contas p\u00fablicas ajustadas, com super\u00e1vits prim\u00e1rios anuais para pagar juros da d\u00edvida p\u00fablica e reduzir o endividamento estatal.<\/p>\n
Com menor risco de insolv\u00eancia, o pa\u00eds atraiu bilh\u00f5es de d\u00f3lares em investimentos especulativos e produtivos, pressionando para baixo a cota\u00e7\u00e3o da moeda americana. Entre 2000 e 2014, o valor m\u00e9dio do d\u00f3lar foi de R$ 2,30.<\/p>\n
Com o real mais forte naquele per\u00edodo, o Brasil elevou seus termos de troca e importou mais, inclusive m\u00e1quinas e equipamentos para aumentar a produ\u00e7\u00e3o e a produtividade da economia.<\/p>\n
Os super\u00e1vits prim\u00e1rios ganharam for\u00e7a no segundo governo FHC (1999-2002) e foram mantidos nos dois mandatos de Lula (2003-2010). Mas seriam abandonados no \u00faltimo ano do primeiro mandato de Dilma Rousseff, em 2014, quando a economia mergulharia na forte recess\u00e3o que subtraiu 6,8% do PIB no bi\u00eanio 2015\/2016.<\/p>\n
Nos \u00faltimos oito anos, marcados por crescimento med\u00edocre, d\u00e9ficits e alta do endividamento p\u00fablico, 2021 foi o \u00fanico em que o Brasil registrou super\u00e1vit prim\u00e1rio, equivalente a 0,75% do PIB. Como compara\u00e7\u00e3o, no governo Lula essa economia para reduzir a d\u00edvida p\u00fablica chegou a 3,7% do PIB no bi\u00eanio 2004\/2005.<\/p>\n
Neste momento, apesar do ainda elevado patamar de pre\u00e7os das commodities, a situa\u00e7\u00e3o fiscal prec\u00e1ria e a aproxima\u00e7\u00e3o de uma elei\u00e7\u00e3o polarizada, com amea\u00e7as golpistas do presidente Jair Bolsonaro (PL), t\u00eam contribu\u00eddo negativamente, mantendo o pa\u00eds fora do radar de investidores.<\/p>\n
O chamado risco Brasil, uma das medidas de solv\u00eancia das contas p\u00fablicas, permanece sistematicamente acima da m\u00e9dia dos emergentes, contribuindo para manter o d\u00f3lar em patamar elevado.
Com a perspectiva de aumento de juros nos Estados Unidos para conter a infla\u00e7\u00e3o, a tend\u00eancia \u00e9 que o d\u00f3lar se fortale\u00e7a mais em quase todo o mundo -a medida em que t\u00edtulos do governo americano se tornarem mais atrativos aos investidores.<\/p>\n
“Existe a tenta\u00e7\u00e3o de procurar semelhan\u00e7as entre o atual ciclo de commodities e o anterior. Mas \u00e9 comparar banana com laranja. N\u00e3o s\u00f3 situa\u00e7\u00e3o fiscal brasileira \u00e9 completamente diferente, como o mundo mudou”, afirma o ex-presidente do Banco Central, Affonso Celso Pastore.<\/p>\n
“Ao contr\u00e1rio dos anos 2000, muitos pa\u00edses est\u00e3o aumentando os juros para conter a infla\u00e7\u00e3o; e a China n\u00e3o cresce mais entre 8% e 12% ao ano. Muitos preveem inclusive que as commodities cedam em 2023. Para o Brasil, a desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica n\u00e3o ser\u00e1 pequena.”<\/p>\n
Para Livio Ribeiro, pesquisador do Ibre-FGV e s\u00f3cio da consultoria BRCG, o melhor momento do atual ciclo de commodities inclusive j\u00e1 ficou para tr\u00e1s levando-se em conta os termos de troca mais favor\u00e1veis ao Brasil.<\/p>\n
“Eles [termos de troca] ficaram elevados at\u00e9 julho de 2021 e pioraram ao final do ano passado e in\u00edcio de 2022, quando houve acelera\u00e7\u00e3o brutal dos pre\u00e7os dos importados, sobretudo de combust\u00edveis e mat\u00e9rias-primas para fertilizantes.”<\/p>\n
Como o Brasil ainda importa muitos bens industriais, a desorganiza\u00e7\u00e3o das cadeias globais produtivas durante a pandemia tamb\u00e9m refor\u00e7ou o aumento de pre\u00e7os dos produtos comprados no mercado internacional.<\/p>\n
Apesar da boa rela\u00e7\u00e3o entre o que o Brasil podia importar com o resultado das exporta\u00e7\u00f5es em 2021, o d\u00f3lar se manteve acima de R$ 5 durante quase todo o ano, per\u00edodo em Bolsonaro intensificou ataques \u00e0s institui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Segundo dados da BRCG, a maior parte da desvaloriza\u00e7\u00e3o do real no ano passado foi consequ\u00eancia de fatores internos. Neste ano, \u00e9 o cen\u00e1rio internacional de alta dos juros que pressiona a moeda.<\/p>\n
“Normalmente, num ciclo positivo para as commodities, h\u00e1 forte valoriza\u00e7\u00e3o do real, com impactos positivos para a renda. Mas n\u00e3o foi o que vimos no ano passado, per\u00edodo de muita instabilidade pol\u00edtica. Neste ano, temos um ciclo eleitoral polarizado se aproximando, o que n\u00e3o ajuda”, diz Marcelo Neri, diretor do FGV Social.<\/p>\n
Ap\u00f3s a forte queda na taxa de pobreza extrema calculada pelo FGV Social no boom anterior das commodities, o indicador fechou 2021 em 13% (bem acima do piso de 8,4% em 2014). H\u00e1 hoje no pa\u00eds 27,5 milh\u00f5es pessoas vivendo com menos de R$ 290 ao m\u00eas (R$ 9,60 ao dia).<\/p>\n
Embora o impacto do atual ciclo de commodities n\u00e3o seja t\u00e3o favor\u00e1vel quanto o anterior por quest\u00f5es internas (situa\u00e7\u00e3o fiscal e pol\u00edtica) e externas (infla\u00e7\u00e3o global e alta de juros), ele tem impactado positivamente na receita de impostos do governo federal e dos Estados.<\/p>\n
O problema, na opini\u00e3o de S\u00e9rgio Vale, economista-chefe da MB Associados, \u00e9 que muitos estados v\u00eam aumentando gastos permanentes, como no caso de reajustes para o funcionalismo, com o resultado de uma receita extra que poder\u00e1 diminuir no futuro.<\/p>\n
“J\u00e1 vemos uma desacelera\u00e7\u00e3o nas commodities met\u00e1licas, e os pre\u00e7os em geral tendem a se acomodar com a diminui\u00e7\u00e3o da atividade nos Estados Unidos e na Europa a partir da alta dos juros em curso”, afirma Vale.<\/p>\n
No Brasil, pelas proje\u00e7\u00f5es da MB Associados, o PIB deve crescer 1,1% neste ano e desacelerar para 0,5% em 2023 \u2013puxando para baixo tamb\u00e9m a arrecada\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Para Silvia Matos, coordenadora do Boletim Macro do Ibre-FGV, o aumento da arrecada\u00e7\u00e3o com a alta das commodities tem um “efeito anest\u00e9sico” que mascara a precariedade das contas p\u00fablicas de muitos estados e do governo federal.<\/p>\n
“Os efeitos colaterais de mais gastos agora est\u00e3o sendo empurrados para frente. Quem est\u00e1 revisando o PIB de 2022 para cima tamb\u00e9m est\u00e1 colocando o de 2023 para baixo. A ressaca pode come\u00e7ar j\u00e1 no segundo semestre”, afirma.<\/p>\n
Nesse sentido, o Brasil estaria repetindo o comportamento do ciclo anterior: em vez de usar parte do dinheiro adicional para ajustar as contas, cria novas despesas que pode n\u00e3o ter como pagar no futuro.<\/p>\n