EDUARDO CUCOLO E DOUGLAS GAVRAS
S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – Em segundo lugar nas pesquisas eleitorais, o presidente Jair Bolsonaro (PL) tem adotado uma s\u00e9rie de medidas na \u00e1rea econ\u00f4mica para enfrentar dois desafios em 2022: reduzir o impacto da alta da infla\u00e7\u00e3o e, ao mesmo tempo, tentar estimular a demanda e compensar a perda do poder de compra das fam\u00edlias. Dois objetivos que, do ponto de vista econ\u00f4mico, s\u00e3o contradit\u00f3rios.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o entre economistas \u00e9 que o governo tem sido bem-sucedido ao contribuir para uma atividade econ\u00f4mica que se mostra mais forte que o esperado neste primeiro semestre. J\u00e1 as medidas de combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o \u2013como a redu\u00e7\u00e3o de tributos\u2013 podem at\u00e9 render dividendos eleitorais, mas trar\u00e3o pouco ou nenhum al\u00edvio para o bolso do consumidor.<\/p>\n
A primeira quest\u00e3o levantada \u00e9 a forma encontrada para segurar os pre\u00e7os: as desonera\u00e7\u00f5es tribut\u00e1rias sobre diesel, produtos industrializados (com o corte do IPI) e a redu\u00e7\u00e3o de imposto de importa\u00e7\u00e3o de etanol e alguns insumos e alimentos.<\/p>\n
Cortes de tributos nem sempre chegam ao pre\u00e7o final e, quando chegam, podem levar a um aumento de demanda que pressiona os pre\u00e7os em um segundo momento, afirma Andr\u00e9 Braz, coordenador do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor do FGV Ibre (Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas).<\/p>\n
Ele afirma que a primeira redu\u00e7\u00e3o de IPI n\u00e3o resultou em desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, e alguns produtos, como o carro zero, continuaram a subir de pre\u00e7o.<\/p>\n
“Nem sempre o produto que fica mais barato consegue sustentar esse patamar por muito tempo. Ele fica barato no in\u00edcio, a demanda aumenta, o mercado reage a esse aumento de demanda subindo pre\u00e7o e o saldo desse benef\u00edcio de redu\u00e7\u00e3o de imposto \u00e9 menor ainda”, afirma Braz.<\/p>\n
“\u00c9 o governo tentando marcar uma posi\u00e7\u00e3o. Ganha voto, ganha popularidade, mas o efeito pr\u00e1tico n\u00e3o acredito que a gente v\u00e1 colher.”
Do lado da demanda, o governo j\u00e1 adotou diversas medidas, como a libera\u00e7\u00e3o de at\u00e9 R$ 1.000 do FGTS dos trabalhadores, a antecipa\u00e7\u00e3o do 13\u00ba do INSS e a flexibiliza\u00e7\u00e3o do teto de gastos para liberar mais emendas parlamentares e viabilizar o Aux\u00edlio Brasil.<\/p>\n
Elas se juntam \u00e0 reabertura de diversas atividades ap\u00f3s a queda no n\u00famero de mortes por Covid, fatores que j\u00e1 levam o mercado a prever um crescimento do PIB no primeiro trimestre pr\u00f3ximo de 0,5%, quando antes se falava at\u00e9 em queda.<\/p>\n
Esse est\u00edmulo adicional tamb\u00e9m dificulta o trabalho do Banco Central para controlar uma infla\u00e7\u00e3o que est\u00e1 acima de 10% desde setembro do ano passado e deve estourar a meta pelo segundo ano consecutivo.
“Voc\u00ea tem, de um lado, uma pol\u00edtica monet\u00e1ria cada vez mais restritiva. De outro, v\u00e1rias medidas para tentar suavizar a desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica. Est\u00e1 brecando com um p\u00e9 e acelerando com o outro. S\u00e3o contradi\u00e7\u00f5es na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica aos olhos da infla\u00e7\u00e3o”, afirma Marco Caruso, economista-chefe do Banco Original.<\/p>\n
Ele tamb\u00e9m afirma que cortes de tributos ajudam a infla\u00e7\u00e3o a curto prazo a ser menor, mas que parte dessa redu\u00e7\u00e3o pode virar uma margem maior de ganho para o produtor.<\/p>\n
O economista-chefe da Daycoval Asset, Rafael Cardoso, afirma que Aux\u00edlio Brasil, resgate do FGTS e antecipa\u00e7\u00e3o do 13\u00ba sal\u00e1rio s\u00e3o alguns fatores que, ao lado da retomada das atividades, dificultam neste momento o trabalho do BC.<\/p>\n
“Tem uma s\u00e9rie de fen\u00f4menos que v\u00e3o manter a demanda aquecida artificialmente no come\u00e7o deste ano. O Banco Central fez muito, ele est\u00e1 em um territ\u00f3rio em que a atividade econ\u00f4mica deve ser freada, mas esses efeitos est\u00e3o sendo escondidos pela quest\u00e3o da reabertura, dos impulsos fiscais, e assim por diante.”<\/p>\n
J\u00e1 na avalia\u00e7\u00e3o do economista Heron do Carmo, professor da FEA-USP (Faculdade de Economia, Administra\u00e7\u00e3o, Contabilidade e Atu\u00e1ria, da Universidade de S\u00e3o Paulo), a infla\u00e7\u00e3o alta at\u00e9 a elei\u00e7\u00e3o de outubro j\u00e1 est\u00e1 contratada e o governo n\u00e3o ter\u00e1 tempo suficiente para mudar o cen\u00e1rio.<\/p>\n
“Eles podem conseguir uma pequena redu\u00e7\u00e3o com combust\u00edveis e energia, mas teria um recuo pontual em um determinado m\u00eas e depois voltaria a subir. N\u00e3o tem muito o que o governo possa fazer, al\u00e9m de torcer para que o per\u00edodo entre maio e agosto, que costuma ser de infla\u00e7\u00e3o mais baixa, n\u00e3o tenha alguma surpresa.”<\/p>\n
Carmo acrescenta que h\u00e1 muitas incertezas pela frente, como a evolu\u00e7\u00e3o da pandemia na China, os desdobramentos da Guerra da Ucr\u00e2nia e a pr\u00f3pria quest\u00e3o eleitoral. A perspectiva de geada tamb\u00e9m pode levar a uma alta n\u00e3o esperada no pre\u00e7o de alimentos no meio do ano.<\/p>\n
“Agora, mesmo que tudo caminhe bem, o que se pode esperar \u00e9 uma infla\u00e7\u00e3o rodando em torno de 9% em 12 meses, em setembro e outubro”, diz.<\/p>\n
Na semana passada, Bolsonaro afirmou que o corte do IPI n\u00e3o reduziu os pre\u00e7os, mas ajudou a evitar uma alta maior dos produtos industrializados. “Quando cortei IPI, por exemplo, ia subir muita coisa, ve\u00edculos, motocicletas, linha branca. N\u00e3o quer dizer que o IPI fez baixar o pre\u00e7o, mas n\u00e3o subiu.”<\/p>\n
O Congresso Nacional tamb\u00e9m tenta adiar os reajustes na conta de energia deste ano para 2023, evitando repercuss\u00e3o no bolso dos consumidores em ano eleitoral.<\/p>\n
Alberto Ramos, do Goldman Sachs, afirma que a economia brasileira e as despesas das fam\u00edlias se beneficiaram de uma quantidade razo\u00e1vel de est\u00edmulos fiscais nos \u00faltimos meses, como subs\u00eddios ao diesel e g\u00e1s de cozinha, um programa de transfer\u00eancia de renda mais amplo, cortes de impostos e tarifas de importa\u00e7\u00e3o, al\u00e9m do saque do FGTS e de aumentos salariais de dois d\u00edgitos para funcion\u00e1rios do setor p\u00fablico de estados e munic\u00edpios.<\/p>\n
A institui\u00e7\u00e3o elevou sua previs\u00e3o de crescimento da economia brasileira neste ano de 0,6% para 1,25%.<\/p>\n
“N\u00e3o descartamos outras medidas para mitigar o impacto da infla\u00e7\u00e3o de dois d\u00edgitos e estimular o consumo das fam\u00edlias antes das elei\u00e7\u00f5es de outubro”, afirma o economista em sua revis\u00e3o de cen\u00e1rio.
Ramos espera, no entanto, ventos contr\u00e1rios e intensos no segundo semestre.<\/p>\n
Diversos economistas tamb\u00e9m revisaram para cima suas proje\u00e7\u00f5es de crescimento da economia em 2022 nas \u00faltimas semanas e tamb\u00e9m apontam para um segundo semestre \u2013justamente o per\u00edodo eleitoral\u2013 de atividade menos intensa.<\/p>\n
Fatores que est\u00e3o contribuindo para um primeiro semestre melhor, como a reabertura da economia e medidas de antecipa\u00e7\u00e3o de consumo, v\u00e3o perder for\u00e7a. Al\u00e9m disso, os efeitos do aumento de juros aqui e nos EUA ser\u00e3o maiores.<\/p>\n
“A safra de bons resultados econ\u00f4micos pode estar com os dias contados”, afirma Luis Otavio de Souza Leal, economista-chefe do Banco Alfa.<\/p>\n
O pr\u00f3prio Banco Central, diz Leal, afirmou que o aperto das condi\u00e7\u00f5es financeiras “cria um risco de desacelera\u00e7\u00e3o mais forte do que o antecipado nos trimestres \u00e0 frente, quando os seus impactos tendem a ficar mais evidentes”.<\/p>\n