A rea\u00e7\u00e3o do Ocidente \u00e0 alta dos combust\u00edveis e a busca por alternativas ao petr\u00f3leo exportado pela R\u00fassia t\u00eam ajudado a equilibrar as cota\u00e7\u00f5es internacionais depois do choque inicial causado pela guerra da Ucr\u00e2nia. Na vis\u00e3o do s\u00f3cio da gestora Atmosphere Capital Felipe Mattar, esses movimentos devem fazer o pre\u00e7o do petr\u00f3leo se manter em torno de US$ 90 a US$ 100 por barril, um pouco abaixo do patamar atual. “O cen\u00e1rio mudou, e est\u00e1 estimulando as empresas a voltarem a investir”, afirma ele, que \u00e9 especialista no setor e j\u00e1 trabalhou como estrategista no banco de investimentos Goldman Sachs. A seguir, os principais trechos da entrevista:<\/p>\n
Como avalia o comportamento do petr\u00f3leo, passados dois meses da guerra da Ucr\u00e2nia?<\/b><\/p>\n<\/p>\n
No come\u00e7o do ano, a gente tinha uma situa\u00e7\u00e3o em que as refinarias e os compradores de petr\u00f3leo n\u00e3o acreditavam numa escalada de pre\u00e7os e, consequentemente, n\u00e3o estavam comprando petr\u00f3leo a US$ 90 por barril. De repente, veio a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia. A empresa que fez essa aposta teve de sair correndo atr\u00e1s de petr\u00f3leo, o que fez os pre\u00e7os subirem. As san\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m aumentaram os prazos de entrega dos petroleiros e mudaram as estruturas de cr\u00e9dito e seguro para esse transporte. A partir da\u00ed, come\u00e7a a se desenhar uma nova ordem, e s\u00e3o tomadas v\u00e1rias medidas mais imediatas de contraposi\u00e7\u00e3o no curto prazo.<\/p>\n<\/p>\n
Quais medidas s\u00e3o essas?<\/b><\/p>\n<\/p>\n
S\u00e3o medidas mais imediatas, como a decis\u00e3o dos EUA de liberar os estoques de reserva de petr\u00f3leo e de aumentar a quantidade de etanol na gasolina. Tamb\u00e9m ainda veremos o resultado das negocia\u00e7\u00f5es da Opep e como ela vai se posicionar. A Opep tem hoje a capacidade de elevar a produ\u00e7\u00e3o em quase 6 milh\u00f5es de barris por dia de forma relativamente r\u00e1pida. No m\u00e9dio prazo, em torno de 6 meses, tem uma retomada das sondas de perfura\u00e7\u00e3o do shale (\u00f3leo de xisto) americano e dos oil sands (areias petrol\u00edferas) canadenses. Para se ter ideia, a reserva recuper\u00e1vel do Canad\u00e1 \u00e9 o dobro da russa. Al\u00e9m disso, existe um empenho importante em um acordo com o Ir\u00e3, em favor das retomadas das exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo do pa\u00eds. O Ir\u00e3 tem quase 50 milh\u00f5es de barris estocados, e eles est\u00e3o doidos para vend\u00ea-los. <\/p>\n<\/p>\n
O que isso indica? Os pre\u00e7os n\u00e3o devem subir tanto quanto se temia?<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O cen\u00e1rio mudou e est\u00e1 estimulando as empresas a voltarem a investir. Esses investimentos v\u00e3o levar a uma acomoda\u00e7\u00e3o da oferta de petr\u00f3leo que n\u00e3o justifica pre\u00e7os muito acima dos US$ 90 o barril. Pontualmente, (o petr\u00f3leo) pode subir. Se amanh\u00e3 a R\u00fassia decidir que n\u00e3o vai mandar petr\u00f3leo para mais ningu\u00e9m, e fazer estoque, o pre\u00e7o pode disparar outra vez. Mas, olhando um ou dois anos para frente, estruturalmente, estamos falando de um petr\u00f3leo entre US$ 90 e US$ 100.<\/p>\n<\/p>\n
Nesse cen\u00e1rio de demanda e oferta mais equilibradas, d\u00e1 para esperar um al\u00edvio na infla\u00e7\u00e3o ou, pelo menos, no pre\u00e7o dos combust\u00edveis?<\/b><\/p>\n<\/p>\n
Olhando mais para frente, sim. Mas, em um prazo mais curto, n\u00e3o enxergo o petr\u00f3leo indo muito para baixo de US$ 90 a US$ 100. O grosso da press\u00e3o energ\u00e9tica j\u00e1 veio. Mas tem os efeitos multiplicadores que levam um pouco mais de tempo para se materializar, tanto do ponto de vista de repasse de pre\u00e7o, quanto das implica\u00e7\u00f5es para consumo. E tem a press\u00e3o de outros materiais, como os pre\u00e7os dos fertilizantes impactando pre\u00e7os agr\u00edcolas. Vamos conviver por mais alguns meses com a incorpora\u00e7\u00e3o desses aumentos.<\/p>\n<\/p>\n
A Europa tem de onde comprar o petr\u00f3leo que hoje vem da R\u00fassia?<\/b><\/p>\n<\/p>\n
No curt\u00edssimo prazo, n\u00e3o. Em algum grau, os estoques de reservas dos pa\u00edses s\u00e3o uma fonte. Ela vai depender de uma acelera\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o do shale. E um acordo com o Ir\u00e3 poderia trazer uma substitui\u00e7\u00e3o importante. E uma solu\u00e7\u00e3o pode, sim, tamb\u00e9m passar pelo Brasil. \u00c9 que a oferta do Brasil, por causa da pr\u00f3pria caracter\u00edstica do pr\u00e9-sal, leva um pouco mais de tempo (para ser ampliada).<\/p>\n<\/p>\n
O Brasil teria essa capacidade de produ\u00e7\u00e3o? <\/b><\/p>\n<\/p>\n
Num prazo mais longo, sem d\u00favida, desde que a estabilidade institucional do Brasil permane\u00e7a.<\/p>\n