(FOLHAPRESS) – Com o an\u00fancio de que vai compartilhar com acionistas R$ 101,4 bilh\u00f5es de seu resultado de 2021, a Petrobras confirma a expectativa de que caminha para se tornar uma “vaca leiteira”, como o mercado chama empresas boas pagadoras de dividendos.<\/p>\n
Levantamento feito pela Econom\u00e1tica com petroleiras que divulgaram balan\u00e7os at\u00e9 sexta-feira (25) mostra que a estatal brasileira foi a segunda empresa do setor a pagar mais dividendos em 2021, atr\u00e1s apenas da gigante americana Exxon Mobil.<\/p>\n
Considerando o indicador que mede o rendimento de uma a\u00e7\u00e3o pelo pagamento de dividendos, conhecido como “dividend yield” a Petrobras tamb\u00e9m \u00e9 a segunda da lista, atr\u00e1s da brit\u00e2nica BP, garantindo ao acionista um retorno de 19,94% sobre o valor da a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O n\u00famero considera apenas os valores pagos em 2021. Somando a parcela de dividendos anunciada nesta quarta-feira (23), de R$ 37 bilh\u00f5es, o retorno em dividendos das a\u00e7\u00f5es da estatal sobe para 33%, segundo o banco UBS, considerando o valor m\u00e9dio das a\u00e7\u00f5es durante o ano.<\/p>\n
O mercado espera que a tend\u00eancia de ganhos elevados se mantenha, ao menos at\u00e9 uma eventual troca de governo: em seu \u00faltimo planejamento estrat\u00e9gico, a Petrobras anunciou a previs\u00e3o de distribuir at\u00e9 US$ 70 bilh\u00f5es (R$ 360 bilh\u00f5es) em cinco anos.<\/p>\n
“Continuamos com uma vis\u00e3o positiva da companhia, j\u00e1 que o novo n\u00edvel de lucratividade leva a um dividend yeld de 15% a 25% ao ano”, escreveram, em relat\u00f3rio, os analistas do UBS Luiz Carvalho, Matheus Enfeldt e Tasso Vasconcellos.<\/p>\n
Para o estrategista-chefe da TC Matrix, Hugo Queiroz, a transi\u00e7\u00e3o da empresa para o status de “vaca leiteira” reduz a percep\u00e7\u00e3o de risco sobre o investimento em suas a\u00e7\u00f5es, que costumam apresentar alta volatilidade ao sabor do cen\u00e1rio pol\u00edtico.<\/p>\n
Assim, diz, Petrobras passa a ser um bom ativo para carteiras de investimento com perfil voltado \u00e0 remunera\u00e7\u00e3o por dividendos. “Mesmo a\u00e7\u00e3o sendo vol\u00e1til, n\u00e3o quer dizer que a empresa v\u00e1 mudar trajet\u00f3ria de pagamento de dividendos”, afirma.<\/p>\n
A guinada para o foco em dividendos foi feita ainda na gest\u00e3o Roberto Castello Branco, primeiro presidente da Petrobras sob o governo Bolsonaro, que foi demitido em fevereiro de 2021 em meio a insatisfa\u00e7\u00f5es sobre a escalada dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis.<\/p>\n
Egresso da Vale e defensor da privatiza\u00e7\u00e3o da Petrobras, Castello Branco aprovou um plano estrat\u00e9gico com foco em investimentos em neg\u00f3cios mais rent\u00e1veis, venda acelerada de ativos e redu\u00e7\u00e3o do endividamento, liberando caixa para remunerar os acionistas.<\/p>\n
Em sua gest\u00e3o, a empresa aprovou nova pol\u00edtica de remunera\u00e7\u00e3o que permite a distribui\u00e7\u00e3o de recursos mesmo em anos de preju\u00edzo e que determinou o pagamento de dividendos acima do piso previsto em lei quando a d\u00edvida chegasse abaixo de US$ 60 bilh\u00f5es (R$ 309 bilh\u00f5es).<\/p>\n
A estrat\u00e9gia reduziu o endividamento para abaixo do piso e, com pre\u00e7os do petr\u00f3leo em alta, a companhia tem apresentado forte gera\u00e7\u00e3o de caixa, o que justificou os elevados dividendos anunciados nos \u00faltimos meses.<\/p>\n
No Brasil, apenas a Vale paga hoje t\u00e3o bem quanto a Petrobras. Em 2021, segundo a Econom\u00e1tica, a mineradora pagou R$ 73,3 bilh\u00f5es, o maior volume j\u00e1 registrado entre companhias abertas brasileiras. A Petrobras liberou R$ 72,7 bilh\u00f5es, ficando em segundo nesse ranking.<\/p>\n
Por outro lado, a estatal entrou prematuramente no debate eleitoral, com cr\u00edticas aos altos dividendos em um ano de pre\u00e7os recordes de combust\u00edveis nos postos brasileiros pressionando a infla\u00e7\u00e3o, o que lan\u00e7a incertezas sobre a manuten\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica.<\/p>\n
Em 2021, ano que teve lucro recorde de R$ 106,6 bilh\u00f5es, a Petrobras vendeu combust\u00edveis a um pre\u00e7o m\u00e9dio de R$ 416,40 por barril, o maior valor j\u00e1 registrado em balan\u00e7o e 15,6% superior ao praticado em 2018, ano da greve dos caminhoneiros, j\u00e1 descontada a infla\u00e7\u00e3o do per\u00edodo.<\/p>\n
L\u00edder nas pesquisas de inten\u00e7\u00e3o de votos, o ex-presidente Lula (PT) vem repetindo que, se eleito, vai mudar a pol\u00edtica atual de pre\u00e7os dos combust\u00edveis, que acompanha de perto as varia\u00e7\u00f5es das cota\u00e7\u00f5es internacionais e da taxa de c\u00e2mbio.<\/p>\n
“N\u00e3o vamos manter o pre\u00e7o da gasolina dolarizado. \u00c9 importante que o acionista receba dividendos quando a Petrobras der lucro, mas n\u00e3o posso enriquecer o acionista e empobrecer a dona de casa, que vai comprar feij\u00e3o e paga mais caro por causa da gasolina”, afirmou, no in\u00edcio do m\u00eas.<\/p>\n
O pr\u00f3prio presidente Jair Bolsonaro (PL) tem feito cr\u00edticas \u00e0 estrat\u00e9gia da estatal. Nesta quinta (3), defendeu que a empresa reduza lucros para evitar uma alta brusca nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis diante da crise geopol\u00edtica causada pela guerra na Ucr\u00e2nia.<\/p>\n
“Em um momento de crise como esse, eu acho que esse lucro, dependendo da decis\u00e3o dos diretores, do conselho e do presidente, poderia neste momento de crise ser rebaixado um pouquinho para a gente n\u00e3o sofrer muito aqui” “, declarou o presidente, durante sua live semanal.<\/p>\n
Ligado aos sindicatos de petroleiros, o Ineep (Instituto de Estudos Estrat\u00e9gicos de Petr\u00f3leo, G\u00e1s e Biocombust\u00edveis) critica a estrat\u00e9gia de gerar “superlucros” com a venda de ativos e a pr\u00e1tica de pre\u00e7os internacionais.<\/p>\n
“A empresa est\u00e1 comunicando claramente que vai privilegiar a gera\u00e7\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o de valor no curto prazo”, diz o pesquisador do Ineep e do N\u00facleo Desenvolvimento, Trabalho e Ambiente da UFRJ, Mahatma Santos.<\/p>\n
Na sua opini\u00e3o, esse modelo ter\u00e1 consequ\u00eancias para o futuro da empresa, com reflexos da venda de ativos e a redu\u00e7\u00e3o de investimentos sobre sua sustentabilidade. No \u00faltimo plano estrat\u00e9gico, ressalta, a Petrobras prev\u00ea mais recursos para dividendos do que para investimentos.<\/p>\n
O risco de nova guinada \u00e9 reconhecido pelos analistas que cobrem a empresa, mas eles mant\u00eam, em geral, recomenda\u00e7\u00e3o de compra das a\u00e7\u00f5es da companhia, hoje consideradas baratas em rela\u00e7\u00e3o a suas concorrentes internacionais.<\/p>\n
“Reconhecemos que a potencial troca no acionista controlador pode limitar esses n\u00edveis [de retorno] a m\u00e9dio e longo prazo, com uma mudan\u00e7a de foco da companhia para a aloca\u00e7\u00e3o de capital e o desenvolvimento nacional”, dizem os analistas do UBS.<\/p>\n
Para Queiroz, o baixo pre\u00e7o atual da a\u00e7\u00e3o vale o risco, mesmo para investidores mais receosos com o sobe e desce das bolsas. “Vale o investidor acompanhar para ver se n\u00e3o \u00e9 interessante ter uma posi\u00e7\u00e3o na empresa. A Petrobras est\u00e1 muito barata perto do que ela entrega.”<\/p>\n