S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – A alta do pre\u00e7o de commodities nos mercados internacionais est\u00e1 anulando os benef\u00edcios que a valoriza\u00e7\u00e3o do real poderia trazer para a queda da infla\u00e7\u00e3o e do pre\u00e7o de alimentos e combust\u00edveis neste ano.<\/p>\n
No geral, a balan\u00e7a ainda pesa a favor da infla\u00e7\u00e3o. Ou seja, o aumento no pre\u00e7o desses produtos no exterior supera a melhora no c\u00e2mbio no Brasil neste ano.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, prevalece a avalia\u00e7\u00e3o de que a tend\u00eancia para o real at\u00e9 o final do ano \u00e9 de desvaloriza\u00e7\u00e3o, enquanto os pre\u00e7os das commodities tendem a continuar em patamar elevado. Por isso, as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o para 2022 continuam se deteriorando.<\/p>\n
O d\u00f3lar comercial fechou nesta quarta-feira (23) vendido a R$ 5,003. \u00c9 a menor cota\u00e7\u00e3o da moeda americana desde 30 de junho de 2021.<\/p>\n
O real \u00e9 a moeda que mais se valorizou neste ano entre as maiores economias, mas ainda \u00e9 uma das que mais se depreciou desde 2020.<\/p>\n
No caso do petr\u00f3leo, os dados mostram um empate nas varia\u00e7\u00f5es em fevereiro, mas um efeito inflacion\u00e1rio desde o in\u00edcio do ano.<\/p>\n
Por isso, o pre\u00e7o da gasolina nas refinarias brasileiras continua com uma defasagem em torno de 10% em rela\u00e7\u00e3o ao valor na Bolsa de Valores dos EUA, de acordo com c\u00e1lculo do Banco Original.<\/p>\n
Ou seja, com base apenas no crit\u00e9rio de pre\u00e7o, a Petrobras n\u00e3o teria motivo para reduzir o valor do combust\u00edvel neste momento, mesmo com a valoriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n
A Petrobras adota uma pol\u00edtica de paridade de pre\u00e7os para os derivados do petr\u00f3leo no mercado interno em rela\u00e7\u00e3o aos valores internacionais, que considera tamb\u00e9m fatores como o c\u00e2mbio.<\/p>\n
Daniel Xavier, coordenador do Departamento Econ\u00f4mico do Banco ABC Brasil, calcula que em 2022 o resultado l\u00edquido de alta de commodities e queda do d\u00f3lar ainda \u00e9 inflacion\u00e1rio.<\/p>\n
A aprecia\u00e7\u00e3o cambial de 8,1% observada at\u00e9 agora tende a retirar cerca de 0,9 ponto porcentual do IPCA (\u00edndice oficial de infla\u00e7\u00e3o do pa\u00eds) em quatro trimestres. A valoriza\u00e7\u00e3o de 24% do petr\u00f3leo Brent tem impacto inflacion\u00e1rio de 1,6 ponto no mesmo per\u00edodo. O aumento de 10% no pre\u00e7o das commodities agr\u00edcolas em d\u00f3lares acrescenta 0,2 ponto ao \u00edndice de infla\u00e7\u00e3o. A alta de 0,4% das commodities met\u00e1licas tem efeito praticamente zero.<\/p>\n
A somat\u00f3ria desses impactos estimados at\u00e9 agora sobre o IPCA \u00e9 de 0,9 ponto para cima no horizonte de quatro trimestres, segundo o economista, que projeta infla\u00e7\u00e3o de 5,7% neste ano.<\/p>\n
Segundo ele, nas \u00faltimas semanas o d\u00f3lar perdeu for\u00e7a frente ao real, o que de certa forma “compensou” a press\u00e3o que vem do barril de petr\u00f3leo no momento. Mas o cen\u00e1rio pode mudar.<\/p>\n
“O consenso do Focus para o IPCA 2022, hoje em 5,56%, tende a ser revisado para cima. Em fun\u00e7\u00e3o, principalmente, da perspectiva mais desfavor\u00e1vel para a cota\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo, que \u00e9 a commodity com maior impacto marginal sobre a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica e segue marcada por incertezas geopol\u00edticas neste in\u00edcio de ano.”<\/p>\n
O economista-chefe do Banco Original, Marco Caruso, afirma que, desde a \u00faltima reuni\u00e3o do Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) do Banco Central, no come\u00e7o do m\u00eas, tanto o real quanto o barril de petr\u00f3leo tiveram valoriza\u00e7\u00e3o em torno de 8%.<\/p>\n
Na \u00e9poca, o BC adotou um c\u00e2mbio de R$ 5,45 (m\u00e9dia das semanas anteriores), e o barril estava no patamar de US$ 89. Agora, os valores s\u00e3o de cerca de R$ 5,00 e US$ 97, respectivamente.<\/p>\n
Ele diz que o benef\u00edcio do c\u00e2mbio para a infla\u00e7\u00e3o pode ser menor que o estimado, pois as desvaloriza\u00e7\u00f5es cambiais exercem muito mais press\u00e3o para cima no IPCA do que as valoriza\u00e7\u00f5es exercem para baixo na infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Se uma varia\u00e7\u00e3o de 10% para cima no d\u00f3lar coloca cerca de 1 ponto no IPCA, como estimado pelo Banco Central, uma queda na mesma magnitude tira apenas 0,30 ponto da infla\u00e7\u00e3o, afirma o economista.<\/p>\n
Caruso calcula uma redu\u00e7\u00e3o efetiva do \u00edndice de pre\u00e7os de apenas 0,25 ponto percentual para uma aprecia\u00e7\u00e3o de 8% na moeda brasileira. Sua proje\u00e7\u00e3o de IPCA de 5,8% para este ano, no entanto, considera um c\u00e2mbio de R$ 5,85 no final de dezembro.<\/p>\n
“\u00c9 mais f\u00e1cil subir pre\u00e7os em uma desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial do que reduzir em uma eventual valoriza\u00e7\u00e3o”, afirma Caruso. “Se eu fosse o BC, n\u00e3o daria um grande peso ao c\u00e2mbio para eventualmente sinalizar uma pausa mais cedo na alta da Selic.”<\/p>\n
Rodrigo Le\u00e3o, coordenador t\u00e9cnico do Ineep (Instituto de Estudos Estrat\u00e9gicos de Petr\u00f3leo, G\u00e1s Natural e Biocombust\u00edveis), afirma que d\u00f3lar e petr\u00f3leo tiveram varia\u00e7\u00f5es praticamente da mesma magnitude desde o \u00faltimo reajuste da Petrobras.<\/p>\n
Para ele, seria necess\u00e1rio trazer o d\u00f3lar para perto de R$ 4,00 para que fosse tecnicamente justific\u00e1vel uma redu\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o dos combust\u00edveis no Brasil com base no crit\u00e9rio de paridade de pre\u00e7os.<\/p>\n
Segundo Le\u00e3o, enquanto o mercado projeta alta do d\u00f3lar ainda neste ano, as expectativas para o petr\u00f3leo s\u00e3o de manuten\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o em patamar elevado.<\/p>\n
“A gente est\u00e1 com um cen\u00e1rio externo bastante inst\u00e1vel por causa de R\u00fassia e Ucr\u00e2nia. Na melhor das hip\u00f3teses, vamos ter um pre\u00e7o [do barril] no patamar que est\u00e1 agora. N\u00e3o acredito que v\u00e1 ficar mais baixo.”<\/p>\n
Isso n\u00e3o significa que os combust\u00edveis ir\u00e3o necessariamente subir neste ano. Ele afirma que quest\u00f5es pol\u00edticas relacionadas \u00e0 elei\u00e7\u00e3o no Brasil podem contribuir para uma alta do d\u00f3lar, mas tamb\u00e9m colocariam press\u00e3o sobre a Petrobras para n\u00e3o fazer novos reajustes.<\/p>\n
Questionado h\u00e1 cerca de dez dias sobre novos ajustes nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis, diante da tens\u00e3o entre russos e ucranianos, o presidente da Petrobras, general da reserva Joaquim Silva e Luna, afirmou estar “acompanhando o que est\u00e1 acontecendo”.<\/p>\n
A estatal fez seu \u00faltimo reajuste em 11 de janeiro, de 8% nos pre\u00e7os do diesel nas refinarias, enquanto a gasolina vendida \u00e0s distribuidoras teve alta m\u00e9dia de 4,85%.<\/p>\n