Em setembro, o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) atingiu 1,16%, a maior varia\u00e7\u00e3o para o m\u00eas em 27 anos, resultado que preocupa o economista F\u00e1bio Rom\u00e3o, da LCA Consultores. Segundo Rom\u00e3o, o cen\u00e1rio \u00e9 preocupante por haver no momento v\u00e1rios problemas concomitantes que colocam mais press\u00e3o nos pre\u00e7os. Entre os complicadores destacados por ele, est\u00e3o as cota\u00e7\u00f5es dos bens industriais impulsionadas pela escassez de mat\u00e9rias-primas, a eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os administrados puxados pela energia el\u00e9trica e pelos combust\u00edveis e tamb\u00e9m o potencial aumento dos servi\u00e7os, que deve ser chancelado pela retomada das atividades.<\/p>\n
Nas contas do economista, a infla\u00e7\u00e3o em 12 meses atingiu o pico em setembro, com alta de 10,25%, mas deve desacelerar e fechar o ano em 8,7%, que \u00e9 um n\u00edvel extremamente alto e deve trazer uma in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria importante para 2022. Para o ano que vem, Rom\u00e3o espera uma infla\u00e7\u00e3o de 4,5%.<\/p>\n
A seguir, os principais trechos da entrevista.<\/p>\n
A alta de 1,16% da infla\u00e7\u00e3o em setembro surpreendeu?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n O resultado veio abaixo do que projetamos e da mediana do mercado, mas \u00e9 preocupante. Esse resultado n\u00e3o muda minha estimativa para este ano de uma infla\u00e7\u00e3o 8,7%, que vai gerar uma in\u00e9rcia importante para 2022. Por isso, projeto 4,5% para 2022.<\/p>\n Por que o resultado preocupa?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n Se pegarmos a mediana dos meses de setembro da d\u00e9cada passada, ela foi de 0,5% e hoje temos 1,16%. Temos problemas concomitantes que geram press\u00f5es de pre\u00e7os. Um deles \u00e9 a alta dos bens industriais, que fecharam o ano passado em 3,2%, e, em 12 meses at\u00e9 setembro, est\u00e3o em 10,5%. Projeto que encerrem o ano em 9,5%, o segundo maior aumento da s\u00e9rie. A alimenta\u00e7\u00e3o no domic\u00edlio est\u00e1 em 14,7% em 12 meses e deve fechar em 8,7%. E a vacina no bra\u00e7o significa maior circula\u00e7\u00e3o de pessoas, o que chancela o reajuste dos servi\u00e7os, que subiram 1,6% em 2020 e devem fechar 2021 com alta de 4,5%.<\/p>\n A infla\u00e7\u00e3o hoje atingiu o pico?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n Para outubro, espero um aumento de 0,70% do IPCA. N\u00e3o \u00e9 pouco, mas vai representar uma desacelera\u00e7\u00e3o em 12 meses – sai de 10,25%, em setembro, para 10,07%, em outubro, indo para 9,56% em novembro. O ano fecha em 8,7%. \u00c9 um resultado alto, mas \u00e9 dif\u00edcil imaginar que a infla\u00e7\u00e3o permane\u00e7a em dois d\u00edgitos, por causa da forte base de compara\u00e7\u00e3o que foi o final do ano passado. A alimenta\u00e7\u00e3o est\u00e1 perdendo ritmo de alta, o que \u00e9 parcialmente uma boa not\u00edcia.<\/p>\n Quais os riscos que h\u00e1 pela frente?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n Com a piora do cen\u00e1rio global energ\u00e9tico em raz\u00e3o da diminui\u00e7\u00e3o da oferta de g\u00e1s natural, o consumo global de \u00f3leo e gasolina pode crescer e pressionar os pre\u00e7os dos combust\u00edveis. Outro risco \u00e9 a crise h\u00eddrica. A bandeira de escassez deve continuar at\u00e9 abril, mas existe o risco de se ter um sobrepre\u00e7o ainda maior at\u00e9 l\u00e1. Outro ponto s\u00e3o os bens industriais, que tiveram uma avalanche de custos – parte disso foi repassado e parte, n\u00e3o. Os servi\u00e7os tamb\u00e9m preocupam. Com o isolamento social, as fam\u00edlias fizeram uma poupan\u00e7a for\u00e7ada, deixaram de viajar, por exemplo, e podem voltar agora. Existe uma predisposi\u00e7\u00e3o de gastar com servi\u00e7os e a estrutura de oferta \u00e9 menor, o que pode aumentar os pre\u00e7os.<\/p>\n A meta de 2022 virou miragem?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n O Banco Central n\u00e3o admite, mas est\u00e1 cada vez mais dif\u00edcil cumprir a meta. O BC vai focar com muito mais clareza sobre a infla\u00e7\u00e3o de 2023 quando come\u00e7ar 2022, e vai deixar evidente que a grande preocupa\u00e7\u00e3o ser\u00e1 o centro da meta de 2023.<\/p>\n Com o resultado de hoje, o seu cen\u00e1rio para a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, muda?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n N\u00e3o. A Selic hoje est\u00e1 em 6,25%. Neste m\u00eas, deve ir para 7,25% e, em dezembro, sobe para 8,25%. Espero uma alta de meio ponto para fevereiro de 2022, quando deve atingir 8,75% ao ano.<\/p>\n Quando o brasileiro vai sentir algum al\u00edvio na infla\u00e7\u00e3o?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n Mesmo com a infla\u00e7\u00e3o esperada para outubro menor do que a de setembro, o IPCA est\u00e1 em 10,25% em 12 meses e deve fechar o ano em 8,7%. S\u00f3 vamos perceber um al\u00edvio na infla\u00e7\u00e3o no primeiro semestre de 2022.<\/p>\n