S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – A tend\u00eancia de alta da taxa b\u00e1sica de juros (Selic) j\u00e1 tem mexido com o retorno dos investimentos em renda fixa e deve torn\u00e1-los ainda mais atrativos at\u00e9 o final do ano.<\/p>\n
Apesar de alguns ativos ainda apresentarem rendimentos negativos, a indica\u00e7\u00e3o de analistas e executivos do setor \u00e9 que o investidor busque aloca\u00e7\u00f5es atreladas \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, \u00e0 Selic (p\u00f3s-fixadas) e investimentos de cr\u00e9dito privado -como \u00e9 o caso das deb\u00eantures incentivadas, dos CRIs (Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios) e dos CRAs (Certificados de Receb\u00edveis do Agroneg\u00f3cio).<\/p>\n
Segundo o respons\u00e1vel pela \u00e1rea de renda fixa da Nu invest (antiga Easynvest), Guilherme Artmann, o mercado tem precificado um novo aumento de 1 ponto percentual da taxa b\u00e1sica na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central), nos dias 21 e 22 de setembro.<\/p>\n
O movimento deve trazer ainda mais impacto no retorno dos investimentos em renda fixa de m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n
“O cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico influencia a taxa b\u00e1sica e afeta todos os investimentos, n\u00e3o s\u00f3 os de renda fixa. A curva de juros de longo prazo j\u00e1 espelha uma alta, o que influencia vencimentos mais longos. Para os ativos de curto prazo, mais um avan\u00e7o de 1 p.p. n\u00e3o faz muito efeito”, afirmou.<\/p>\n
“Na ponta, o principal objetivo \u00e9 bater a infla\u00e7\u00e3o. Teoricamente a alta dos juros deve reduzir o \u00edndice de pre\u00e7os, o que ajudaria o investidor a ter um ganho real positivo. Isso ainda n\u00e3o acontece, mas a ideia \u00e9 que uma hora essa curva mude e a infla\u00e7\u00e3o ceda um pouco mais”, completou Artmann.<\/p>\n
Apesar dos aumentos sucessivos da Selic, os avan\u00e7os da infla\u00e7\u00e3o t\u00eam impedido que a maioria dos investimentos em renda fixa tenham uma rentabilidade real (retorno do ativo menos a infla\u00e7\u00e3o do per\u00edodo) positiva.<\/p>\n
A expectativa \u00e9 que at\u00e9 o final do ano, com uma infla\u00e7\u00e3o mais controlada, esses investimentos mais conservadores ganhem f\u00f4lego e passem a apresentar retornos cada vez mais atrativos.<\/p>\n
O \u00faltimo relat\u00f3rio Focus aponta que as proje\u00e7\u00f5es para a Selic est\u00e3o em 7,5% ao final deste ano -contra 7% visto nas proje\u00e7\u00f5es de quatro semanas atr\u00e1s. Para a infla\u00e7\u00e3o, a estimativa \u00e9 de 7,11% no fim de 2021, ante 6,56% h\u00e1 um m\u00eas.<\/p>\n
Para Rafael Ferline dos Santos, assessor de investimentos da Delta Flow Investimentos, escrit\u00f3rio plugado ao BTG Pactual, apesar da maior atratividade dos ativos de renda fixa, o investidor precisa ter cautela ao analisar o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico.<\/p>\n
“Temos uma taxa Selic quase quatro vezes a observada em janeiro deste ano, mas n\u00e3o \u00e9 porque o ativo tem ‘renda fixa’ no nome que ele \u00e9 livre de risco”, disse.<\/p>\n
“O cen\u00e1rio brasileiro atual tem muitas pautas em andamento. Estamos falando das reformas administrativa e tribut\u00e1ria, da CPI da Covid-19 que est\u00e1 em andamento e das incertezas do governo como um todo, que acabam trazendo mais volatilidade para os mercados. Tudo isso precisa estar no radar”, afirmou Santos.<\/p>\n
Nas \u00faltimas semanas as tens\u00f5es pol\u00edticas e a situa\u00e7\u00e3o fiscal do Brasil elevaram as taxas futuras de juros. Com isso, as para cinco e nove anos voltaram a atingir os dois d\u00edgitos e recuperaram os patamares de 2018, ano das elei\u00e7\u00f5es presidenciais que elegeram Jair Bolsonaro (sem partido). A curva de juros futuros \u00e9 a expectativa do mercado para a Selic.<\/p>\n
Apesar de parte da acelera\u00e7\u00e3o dessas curvas j\u00e1 terem arrefecido desde o pico das \u00faltimas semanas, os investidores ainda mantinham o cen\u00e1rio pol\u00edtico e fiscal no radar. A curva de juros futuros para cinco anos ficou em 9,71% ao ano na sexta (27), contra os 9,80% observados na v\u00e9spera e os 6,05% projetados no come\u00e7o do ano.<\/p>\n
J\u00e1 as previs\u00f5es das taxas para nove anos ficaram em 10,14% ao ano. A proje\u00e7\u00e3o era de 10,23% na v\u00e9spera e de 7,05% em 2 de janeiro.<\/p>\n
“Esse talvez seja o momento de olhar com mais carinho para os ativos p\u00f3s-fixados atrelados \u00e0 Selic e de cr\u00e9dito privado. Al\u00e9m disso, diante do momento de alta dos pre\u00e7os, tamb\u00e9m pode ser vantajoso para o investidor buscar prote\u00e7\u00e3o em t\u00edtulos atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, que acompanhem esse movimento”, afirmou Ca\u00edque Coutinho, especialista em renda fixa da Veedha Investimentos.<\/p>\n
Um levantamento feito para a Folha pelo buscador de investimentos Yubb apontou que entre os investimentos de renda fixa, apenas as deb\u00eantures incentivadas -que s\u00e3o aloca\u00e7\u00f5es isentas de Imposto de Renda – t\u00eam rendimento real positivo com a Selic em 5,25%.<\/p>\n
Para o c\u00e1lculo, o levantamento considera a m\u00e9dia de rentabilidade dos ativos e al\u00edquota de 20% de Imposto de Renda, referente a prazos de vencimento entre 181 e 360 dias.
Segundo o Yubb, j\u00e1 considerando o aumento da Selic, mesmo com um retorno bruto de 7,96% -o maior entre os investimentos pesquisados-, a proje\u00e7\u00e3o do rendimento real das deb\u00eantures incentivadas \u00e9 de 0,80%, considerando a infla\u00e7\u00e3o de 7,11%, estimativa divulgada no \u00faltimo relat\u00f3rio Focus do BC.<\/p>\n
O pior investimento nesse cen\u00e1rio seriam os CDBs (Certificados de Dep\u00f3sitos Banc\u00e1rios) dos grandes bancos, que oferecem uma m\u00e9dia de retorno bruto de 4,19%. Neste caso, a rentabilidade real seria negativa em 3,51%.<\/p>\n
Para rendimentos melhores, os analistas recomendam uma maior diversifica\u00e7\u00e3o da carteira conforme o perfil de risco e uma aten\u00e7\u00e3o redobrada na escolha dos ativos de cr\u00e9dito privado.<\/p>\n
“Nesse tipo de ativo, \u00e9 importante que o investidor procure o prospecto e leia com aten\u00e7\u00e3o. L\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel encontrar qual ser\u00e1 o uso dos recursos captados e quais os riscos atrelados \u00e0 companhia e ao setor em que ela atua”, afirmou Ferline dos Santos, da Delta Flow.<\/p>\n
“Outros pontos importantes para essa an\u00e1lise s\u00e3o o rating [nota de cr\u00e9dito, que indica se a empresa ou n\u00e3o boa pagadora], n\u00edvel de endividamento e a remunera\u00e7\u00e3o paga ao investidor”, completou o especialista.<\/p>\n