S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – O Brasil vem sofrendo queda abrupta no ingresso de investimentos estrangeiros produtivos, e at\u00e9 empresas brasileiras evitam trazer ao pa\u00eds d\u00f3lares obtidos em exporta\u00e7\u00f5es, que cresceram muito nos \u00faltimos meses.<\/p>\n
A nova tend\u00eancia engrossa o que vem sendo chamado de “custo Bolsonaro”. Ele n\u00e3o se reflete apenas no d\u00f3lar bem mais caro do que os fundamentos econ\u00f4micos justificariam, mas em mais infla\u00e7\u00e3o e juros, com impactos delet\u00e9rios sobre a d\u00edvida p\u00fablica.<\/p>\n
Essa combina\u00e7\u00e3o, numa esp\u00e9cie de c\u00edrculo vicioso, colocou em xeque a recupera\u00e7\u00e3o p\u00f3s-pandemia em 2021 e 2022 e vem aumentando o total de miser\u00e1veis no pa\u00eds.<\/p>\n
O “custo Bolsonaro” \u00e9 identificado como a transmiss\u00e3o para a economia da instabilidade pol\u00edtica alimentada diariamente pelo presidente Jair Bolsonaro (sem partido), com declara\u00e7\u00f5es golpistas, confronto com outros Poderes e questionamentos sobre o processo eleitoral. Com menos crescimento e com d\u00f3lar, infla\u00e7\u00e3o e mis\u00e9ria em alta, a expectativa \u00e9 que Bolsonaro crie subterf\u00fagios para gastar mais para tentar se reeleger. Hoje, o presidente est\u00e1 longe de ser o favorito no pleito de 2022.<\/p>\n
A proposta de adiar o pagamento de d\u00edvidas judiciais (precat\u00f3rios) para turbinar o Bolsa Fam\u00edlia (rebatizado Aux\u00edlio Brasil) \u00e9 o ponto mais vis\u00edvel desse contexto, em que se buscam alternativas para furar o chamado teto de gastos, que corrige a despesa p\u00fablica pela infla\u00e7\u00e3o e \u00e9 o principal instrumento de controle da elevada d\u00edvida p\u00fablica brasileira.<\/p>\n
Mas especialistas tamb\u00e9m veem o governo perdido, sem articula\u00e7\u00e3o pol\u00edtica ou propostas coerentes de reformas, como no caso da tribut\u00e1ria, e agora ref\u00e9m do chamado centr\u00e3o, com seus pol\u00edticos pressionando por mais verbas para o per\u00edodo eleitoral.<\/p>\n
O resultado tem sido a deteriora\u00e7\u00e3o de indicadores financeiros (\u00edndice Bovespa, d\u00f3lar, infla\u00e7\u00e3o e juros futuros) e, mais recentemente, a paralisa\u00e7\u00e3o dos planos de investidores estrangeiros e locais de ampliar a produ\u00e7\u00e3o e o emprego no Brasil.<\/p>\n
No acumulado em 12 meses, os investimentos l\u00edquidos de estrangeiros dirigidos ao setor produtivo no pa\u00eds ca\u00edram de quase US$ 70 bilh\u00f5es, h\u00e1 um ano, para cerca de US$ 24 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Mesmo empresas exportadoras nacionais, que multiplicaram recentemente suas receitas com o d\u00f3lar em alta e um novo ciclo de valoriza\u00e7\u00e3o de commodities agr\u00edcolas e met\u00e1licas, t\u00eam preferido manter seus d\u00f3lares longe do Brasil diante da instabilidade atual.<\/p>\n
Os dois movimentos ajudam a pressionar ainda mais o valor da moeda norte-americana. Na compara\u00e7\u00e3o com outros pa\u00edses bastante endividados (com rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida bruta\/PIB acima de 65%), \u00e9 no Brasil onde o d\u00f3lar mais sobe.<\/p>\n
Grande parte dessa alta \u00e9 transmitida diretamente para a infla\u00e7\u00e3o, via produtos importados ou commodities cotadas em d\u00f3lar, como petr\u00f3leo e g\u00e1s, prote\u00edna animal e trigo.<\/p>\n
Mesmo assim, segundo c\u00e1lculos do economista Livio Ribeiro, do Ibre\/FGV (Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas), os fundamentos econ\u00f4micos do Brasil, sobretudo por causa das contas externas equilibradas, n\u00e3o justificam o d\u00f3lar na faixa de R$ 5,30\/R$ 5,40.<\/p>\n
Pelas suas contas, sem “o gol contra da bagun\u00e7a institucional” atual, a moeda norte-americana poderia valer ao redor de R$ 4,20 \u2013quase 30% menos.<\/p>\n
“Mas, dadas a estrutura de risco e a incerteza no Brasil, os exportadores agora mant\u00eam a maior quantidade poss\u00edvel de d\u00f3lares no exterior”, diz Ribeiro. Isso passou a ser permitido desde a virada da d\u00e9cada passada.<\/p>\n
“Em outros ciclos positivos de exporta\u00e7\u00e3o como o atual, a entrada de d\u00f3lares valorizava o real. Mas perdemos esse canal estabilizador.”<\/p>\n
As reservas cambiais do Brasil explicitam a tend\u00eancia: mesmo com um saldo positivo de US$ 44,1 bilh\u00f5es na balan\u00e7a comercial (exporta\u00e7\u00f5es menos importa\u00e7\u00f5es) at\u00e9 julho, as reservas em d\u00f3lar do pa\u00eds n\u00e3o aumentaram neste ano, permanecendo estacionadas ao redor de US$ 355 bilh\u00f5es.<\/p>\n
O chamado “custo Bolsonaro”, agora turbinado pela expectativa de descontrole no gasto p\u00fablico, tamb\u00e9m leva investidores a buscar prote\u00e7\u00e3o no d\u00f3lar, alimentando um ciclo vicioso.<\/p>\n
Nele, o d\u00f3lar alto pressiona a infla\u00e7\u00e3o, sobretudo pelo canal das commodities, o que obriga o Banco Central a subir os juros para controlar os pre\u00e7os. Como o juro mais alto corrige a d\u00edvida p\u00fablica, ela cresce. Para atrair investidores dispostos a financi\u00e1-la, o BC pode se ver obrigado a subir ainda mais os juros, tornando a d\u00edvida ainda maior.<\/p>\n
“O comportamento err\u00e1tico de Bolsonaro vem produzindo estragos de ponta a ponta, expondo um governo que se revelou muito despreparado no geral”, diz S\u00e9rgio Vale, economista-chefe da MB Associados. Segundo ele, n\u00e3o s\u00f3 os investidores estrangeiros est\u00e3o evitando o Brasil.<\/p>\n
“Sem estabilidade pol\u00edtica e macroecon\u00f4mica, projetos na agroind\u00fastria e no \u00f3leo e g\u00e1s tamb\u00e9m sofrem.”<\/p>\n
O pr\u00f3prio Minist\u00e9rio da Infraestrutura admitiu h\u00e1 alguns dias que o cen\u00e1rio pol\u00edtico conturbado deve afetar concess\u00f5es importantes previstas para at\u00e9 2022, como a Ferrogr\u00e3o (ferrovia que ligar\u00e1 Sinop, em Mato Grosso, ao porto de Miritituba, no Par\u00e1), aeroportos de Congonhas (SP) e Santos Dumont (RJ) e a Via Dutra (BR-116, no trecho que liga S\u00e3o Paulo ao Rio de Janeiro).<\/p>\n
Para Silvia Matos, coordenadora do Boletim Macro Ibre\/FGV, o quadro de deteriora\u00e7\u00e3o agravou-se com a ado\u00e7\u00e3o, por um Bolsonaro em baixa nas pesquisas eleitorais, de uma “narrativa para que se possa gastar mais visando maior apoio popular”.<\/p>\n
Desde o segundo semestre de 2020, auge do pagamento do aux\u00edlio emergencial na pandemia, o total de pessoas na extrema pobreza no Brasil (renda mensal abaixo de R$ 261) disparou, passando de 5% da popula\u00e7\u00e3o (10,5 milh\u00f5es) para 13% (27,4 milh\u00f5es), segundo dados do FGV Social.<\/p>\n
“Nos \u00faltimos 12 meses, a infla\u00e7\u00e3o dos pobres foi de 10%, quase tr\u00eas pontos percentuais maior que a da alta renda, resultado do aumento dos alimentos e do g\u00e1s de cozinha, entre outros”, diz Marcelo Neri, diretor do FGV Social.<\/p>\n
“Enquanto a renda m\u00e9dia do trabalho caiu 11% entre os primeiros trimestres de 2020 e 2021, a queda na metade mais pobre foi de 21%.”<\/p>\n
Assim, n\u00e3o s\u00f3 a pobreza extrema aumentou. Quase 32 milh\u00f5es de pessoas deixaram a classe C (renda domiciliar de R$ 1.926 a R$ 8.303) desde agosto de 2020. A classe E (at\u00e9 R$ 1.205) foi a que mais inchou, com 24,4 milh\u00f5es de pessoas. J\u00e1 a D (R$ 1.205 a R$ 1.926) ganhou 8,9 milh\u00f5es.<\/p>\n
Nesse percurso, a taxa de reprova\u00e7\u00e3o de Bolsonaro saltou de 32% para 51% entre o fim de 2020 e julho deste ano, segundo o Datafolha. Num eventual segundo turno contra Lula (PT) em 2022, Bolsonaro seria derrotado por 31% a 58%.<\/p>\n
“Mas tentar comprar a sociedade com est\u00edmulos acaba n\u00e3o dando certo e n\u00e3o se sustenta”, diz Silvia Matos. “Como o mercado se antecipa a esse movimento, com press\u00f5es sobre d\u00f3lar, infla\u00e7\u00e3o e juros, o pa\u00eds acaba perdendo tempo e a oportunidade de consolidar a retomada do p\u00f3s-pandemia.”<\/p>\n
Grande parte das previs\u00f5es de crescimento, do valor do d\u00f3lar e do comportamento da infla\u00e7\u00e3o vem se deteriorando. O banco Fator, por exemplo, j\u00e1 trabalha com o d\u00f3lar a R$ 5,80 em 2022 e crescimento do PIB ao redor de 1%.<\/p>\n
“\u00c9 uma grande frustra\u00e7\u00e3o para quem esperava alguma coisa com p\u00e9 e cabe\u00e7a do governo Bolsonaro e sua equipe”, diz Jos\u00e9 Francisco de Lima Gon\u00e7alves, economista-chefe do Fator.<\/p>\n
Gon\u00e7alves lembra que os pr\u00f3ximos meses devem ser marcados por uma revers\u00e3o nos est\u00edmulos monet\u00e1rios pelos Estados Unidos, tornando cada vez mais prov\u00e1vel o aumento dos juros americanos para conter press\u00f5es inflacion\u00e1rias.<\/p>\n
Quando isso ocorre, pa\u00edses muito endividados e desarranjados sofrem com a fuga de investidores para mercados mais seguros, derrubando pre\u00e7os de a\u00e7\u00f5es, de ativos como im\u00f3veis e desvalorizando a moeda local. O resultado \u00e9 uma sociedade mais pobre e mais inflacionada.<\/p>\n
“No caso brasileiro, teremos um problema adicional de infla\u00e7\u00e3o. A energia el\u00e9trica vai subir, o petr\u00f3leo n\u00e3o deve cair e haver\u00e1 uma crescente infla\u00e7\u00e3o nos servi\u00e7os [que representam 2\/3 do PIB] com a volta de alguma normalidade a partir de agora”, afirma Gon\u00e7alves.<\/p>\n
Para Silvio Campos Neto, economista-s\u00eanior da consultoria Tend\u00eancias, muitos agentes econ\u00f4micos aceitariam, sem solavancos, um aumento de cerca de 50% nos benef\u00edcios hoje pagos pelo Bolsa Fam\u00edlia, que poderiam chegar a R$ 300, em m\u00e9dia.<\/p>\n
“Haveria algum espa\u00e7o no teto de gastos para isso. O problema \u00e9 que parece n\u00e3o existir no governo um consenso m\u00ednimo do que fazer com a economia”, diz.<\/p>\n
Em sua opini\u00e3o, o fato de o Brasil estar com as contas externas equilibradas justificaria um d\u00f3lar abaixo de R$ 4,50. Somando-se a isso, a ociosidade no mercado de trabalho (com 14,8 milh\u00f5es de desempregados) e nas empresas suportaria uma eventual recupera\u00e7\u00e3o mais robusta sem grandes press\u00f5es inflacion\u00e1rias.<\/p>\n
“Seria toda uma outra hist\u00f3ria se tiv\u00e9ssemos outro tipo de lideran\u00e7a e postura. Isso cai na conta do presidente, s\u00edmbolo desse desarranjo e principal causador de ru\u00eddos”, afirma o economista.<\/p>\n