S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – As curvas de juros futuros para cinco e nove anos voltaram a atingir os dois d\u00edgitos nesta semana e recuperaram os patamares de 2018, \u00faltimo ano das elei\u00e7\u00f5es presidenciais que elegeram Jair Bolsonaro (sem partido).<\/p>\n
O movimento acompanha os avan\u00e7os da infla\u00e7\u00e3o e o recrudescimento das tens\u00f5es pol\u00edticas e fiscais no pa\u00eds.
A curva de juros futuros \u00e9 a expectativa do mercado para a Selic (taxa b\u00e1sica de juros).
Segundo dados da Bloomberg, a proje\u00e7\u00e3o para a curva de juros futuros para cinco anos ficou em 10,44% ao ano nesta quarta-feira (18) -contra os 10,03% observados na v\u00e9spera e os 6,05% projetados no come\u00e7o do ano.<\/p>\n
J\u00e1 as previs\u00f5es das taxas para nove anos ficaram em 10,93% ao ano. A proje\u00e7\u00e3o era de 10,52% na v\u00e9spera e de 7,05% em 2 de janeiro.<\/p>\n
“Do lado do \u00edndice de pre\u00e7os, o Copom [Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central] precisar\u00e1 correr atr\u00e1s e subir os juros para conseguir ancorar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o ano que vem. Se o comit\u00ea n\u00e3o acelerar esse processo, corre o risco de a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o baixar e ele precisar subir os juros ainda mais, virando uma bola de neve”, afirmou o analista da Clear Corretora, Rafael Ribeiro.<\/p>\n
O Banco Central j\u00e1 apontou na \u00faltima ata do Copom que pretende aumentar a Selic em pelo menos 1 ponto percentual na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, que acontece nos dias 21 e 22 de setembro. A autoridade monet\u00e1ria tamb\u00e9m sinalizou que far\u00e1 o que for necess\u00e1rio para controlar a infla\u00e7\u00e3o e traz\u00ea-la para dentro da meta.<\/p>\n
Hoje a Selic est\u00e1 em 5,25%.<\/p>\n
Na ter\u00e7a (17), o BC tamb\u00e9m disse que a tend\u00eancia de alta das estimativas para a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 gerada especialmente pelo risco fiscal -ou seja, quando os agentes econ\u00f4micos entendem que o desajuste das contas p\u00fablicas \u00e9 significativo.<\/p>\n
O mesmo cen\u00e1rio de alta acontece no risco-pa\u00eds. Medido pelo CDS de cinco anos, o indicador acumula uma alta de 30,35% neste ano, depois de saltar 43,6% em 2020 com a pandemia de Covid-19.<\/p>\n
O CDS funciona como um term\u00f4metro informal da confian\u00e7a dos investidores em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s economias, especialmente as emergentes. Se o indicador sobe, \u00e9 um sinal de que os investidores temem o futuro financeiro do pa\u00eds. Se ele cai, o recado \u00e9 o inverso: sinaliza aumento da confian\u00e7a quanto \u00e0 capacidade que o pa\u00eds tem de saldar suas d\u00edvidas.<\/p>\n
“Toda a penaliza\u00e7\u00e3o dos ativos brasileiros, como juros e c\u00e2mbio, est\u00e1 vinculada \u00e0 quest\u00e3o fiscal. H\u00e1 uma eleva\u00e7\u00e3o na percep\u00e7\u00e3o de risco em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 condu\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas, principalmente no final de agosto, quando nos aproximamos de uma data importante que \u00e9 o envio do Plano de Lei Or\u00e7ament\u00e1ria para 2022”, afirmou a economista-chefe da Veedha Investimentos, Camila Abdelmalack.<\/p>\n
Parte das discuss\u00f5es sobre o PLO giram ao redor da vontade do governo em seguir com o novo Bolsa Fam\u00edlia, o Aux\u00edlio Brasil. Apesar de o governo n\u00e3o ter definido valores, Bolsonaro j\u00e1 chegou a afirmar que o benef\u00edcio ser\u00e1 50% maior do que o atual (de cerca de R$ 190).<\/p>\n
“E quando olhamos para as pautas dentro do Congresso, est\u00e3o todas entrela\u00e7adas. Para o governo conseguir colocar em pr\u00e1tica o Aux\u00edlio Brasil, ele precisa encontrar espa\u00e7o dentro do teto de gastos para o pr\u00f3ximo ano. E a\u00ed vem a quest\u00e3o da PEC [Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o] dos precat\u00f3rios”, disse Abdelmalack.
Os precat\u00f3rios s\u00e3o d\u00edvidas do governo reconhecidas pela Justi\u00e7a.<\/p>\n
O ministro Paulo Guedes (Economia) e a equipe da pasta t\u00eam elevado a press\u00e3o nas conversas com o Congresso sobre os efeitos no Or\u00e7amento do pr\u00f3ximo ano caso o parcelamento das d\u00edvidas de precat\u00f3rios n\u00e3o seja autorizado.<\/p>\n
Guedes at\u00e9 chegou a citar, na semana passada, o risco de cometer crime de responsabilidade caso essas d\u00edvidas n\u00e3o fossem parceladas.<\/p>\n
“Chegamos nos 130 mil pontos na Bolsa de Valores porque o governo conseguiu reduzir o percentual da d\u00edvida p\u00fablica em rela\u00e7\u00e3o ao PIB e, com esse projeto [Aux\u00edlio Brasil] a expectativa \u00e9 que essa folga seja dilu\u00edda. Isso gera um risco fiscal que tamb\u00e9m acaba sendo precificado na proje\u00e7\u00e3o a Selic”, afirmou Ribeiro, da Clear.<\/p>\n
“Quando pior e mais deteriorada est\u00e1 a sa\u00fade econ\u00f4mica de um pa\u00eds, mais o investidor quer um pr\u00eamio para comprar essa d\u00edvida, o que pressiona e acelera a curva de juros”, completou o analista.<\/p>\n
Al\u00e9m das preocupa\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio fiscal do pa\u00eds, outro ponto de aten\u00e7\u00e3o que tamb\u00e9m impacta na curva futura de juros e no risco-pa\u00eds s\u00e3o as crescentes tens\u00f5es pol\u00edticas.<\/p>\n
No \u00faltimo m\u00eas, Bolsonaro repetiu falas golpistas e falou na possibilidade de usar armas “fora das quatro linhas da Constitui\u00e7\u00e3o”, enquanto sofreu uma derrota na defesa do retorno do voto impresso e foi inclu\u00eddo como um dos investigados no inqu\u00e9rito das fake news no Supremo Tribunal Federal.<\/p>\n
No \u00faltimo final de semana, um dia ap\u00f3s a pris\u00e3o de seu aliado Roberto Jefferson, Bolsonaro tamb\u00e9m disse que vai levar ao Senado um pedido de abertura de processo contra os ministros Alexandre de Moraes e Lu\u00eds Roberto Barroso, do STF. Barroso tamb\u00e9m preside o TSE (Tribunal Superior Eleitoral).<\/p>\n
Na ter\u00e7a (17), depois de sofrer press\u00e3o de aliados para esfriar a crise entre os Poderes, o presidente reconheceu a independ\u00eancia do Legislativo e disse que n\u00e3o vai cooptar senadores para quem apoiem seu pedido de impeachment dos ministros.<\/p>\n
“Tem sa\u00eddo coisas bem ruins de toda essa briga entre o Bolsonaro e o STF, e o mercado tem precificado isso. Ent\u00e3o, quando sai uma pesquisa eleitoral sugerindo que Bolsonaro tem perdido cada vez mais a aceita\u00e7\u00e3o do p\u00fablico, o mercado reage n\u00e3o pelo presidente n\u00e3o ganhar [as elei\u00e7\u00f5es] novamente, mas sim sobre o que ele poder\u00e1 fazer para tentar reverter isso”, afirmou a economista-chefe do Banco Ourinvest, Fernanda Consorte.<\/p>\n
“Medidas fiscais expansionistas sem uma contrapartida de gastos, sem d\u00favida afetam a leitura de risco-pa\u00eds e piora os pre\u00e7os dos ativos”, completou.<\/p>\n
As tens\u00f5es pol\u00edticas e fiscais tamb\u00e9m t\u00eam mexido na Bolsa de Valores. Nesta quarta-feira (18), o Ibovespa, principal \u00edndice acion\u00e1rio do pa\u00eds, encerrou em queda de 1,07%, aos 116.642 pontos.<\/p>\n
Al\u00e9m do ambiente dom\u00e9stico, o movimento tamb\u00e9m veio na esteira dos mercados internacionais, que ca\u00edram ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o da ata da \u00faltima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) sinalizar que acreditam que o patamar de desemprego para que o suporte \u00e0 economia seja reduzido pode ser atingido neste ano.<\/p>\n
No c\u00e2mbio, o d\u00f3lar registrou alta de 2,05%, a R$ 5,3750, refletindo a forte avers\u00e3o ao risco fiscal no Brasil, o que contribuiu para o impacto no mercado de juros futuros.<\/p>\n