Atualmente em 4,25% ao ano, a taxa Selic interfere direta e indiretamente no dia a dia dos brasileiros. Definida como os juros b\u00e1sicos da economia, essa taxa serve de base para os demais juros cobrados nas opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e em boa parte dos investimentos em renda fixa. Na pr\u00e1tica, a Selic representa a origem de diversos processos que regem a economia e \u00e9 o principal instrumento do Banco Central (BC) para segurar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A sigla Selic tem origem no Sistema Especial de Liquida\u00e7\u00e3o e Cust\u00f3dia, sistema por meio do qual as institui\u00e7\u00f5es financeiras compram ou vendem t\u00edtulos que o Tesouro Nacional repassou ao Banco Central. O volume de t\u00edtulos em circula\u00e7\u00e3o regula a quantidade de dinheiro na economia, ajudando a controlar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A cada 45 dias, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central define uma meta para a taxa Selic. Com base nessa meta, a autoridade monet\u00e1ria vai vender ou comprar t\u00edtulos para ajustar o volume de dinheiro em circula\u00e7\u00e3o. Caso a infla\u00e7\u00e3o esteja alta, o BC aumenta a taxa Selic e atrai o interesse dos bancos em comprarem t\u00edtulos p\u00fablicos nas chamadas opera\u00e7\u00f5es de mercado aberto. Isso porque as institui\u00e7\u00f5es financeiras adquirem o papel com o compromisso de, em determinada data, pegar o dinheiro de volta corrigido com juros.<\/p>\n
Essas opera\u00e7\u00f5es duram de 24 horas a 90 dias. Quando os bancos compram os t\u00edtulos no mercado aberto, deixam dinheiro no Banco Central, diminuindo a quantidade de moeda em circula\u00e7\u00e3o na economia. Em momentos de queda da taxa Selic, ocorre o contr\u00e1rio. Os bancos vendem t\u00edtulos ao BC e pegam de volta o dinheiro, que passa a circular.<\/p>\n
Segundo a teoria econ\u00f4mica tradicional, quanto mais moeda em circula\u00e7\u00e3o, maior a chance de os pre\u00e7os subirem. Al\u00e9m dos t\u00edtulos do mercado aberto, o BC tem dois instrumentos para controlar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O primeiro \u00e9 o redesconto, em que os bancos emprestam dinheiro entre si por at\u00e9 24 horas para cumprir os dep\u00f3sitos m\u00ednimos que s\u00e3o obrigadas a\u00a0ter\u00a0no Banco Central e cumprirem a lei. Esses empr\u00e9stimos s\u00e3o constantes e t\u00eam como taxa o Certificado de Dep\u00f3sito Interbanc\u00e1rio (CDI), taxa pr\u00f3xima \u00e0 Selic.<\/p>\n
A\u00a0segunda\u00a0ferramenta s\u00e3o os compuls\u00f3rios, dinheiro que os bancos devem deixar retidos no Banco Central. Quanto mais recursos na conta do BC, menos as institui\u00e7\u00f5es financeiras emprestam \u00e0 popula\u00e7\u00e3o. O principal instrumento de pol\u00edtica monet\u00e1ria, no entanto, continua sendo a Selic, porque permite um ajuste mais fino do dinheiro em circula\u00e7\u00e3o e facilita o controle da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Por ser a base das demais taxas de juros, a Selic atua sobre todo o mercado de cr\u00e9dito e, por consequ\u00eancia, na atividade econ\u00f4mica. Quando os juros b\u00e1sicos sobem, como ocorre desde mar\u00e7o, as taxas dos demais empr\u00e9stimos se elevam, tornando mais dif\u00edcil o acesso ao cr\u00e9dito. Isso impacta tanto o consumo, principalmente de bens dur\u00e1veis (carros, eletrodom\u00e9sticos) como os investimentos das empresas.<\/p>\n
Conforme o c\u00e1lculo dos economistas, a Selic de 6,5% ao ano seria considerada neutra (sem impacto sobre a produ\u00e7\u00e3o e o consumo). Desde 2018, o Banco Central tem praticado uma pol\u00edtica monet\u00e1ria estimulativa, com a Selic abaixo do n\u00edvel que impediria a infla\u00e7\u00e3o de subir, para estimular o emprego e o crescimento. O auge dessa pol\u00edtica ocorreu entre agosto do ano passado e mar\u00e7o deste ano, quando a Selic caiu para 2% ao ano, o menor n\u00edvel da hist\u00f3ria.<\/p>\n
Em tese, cada movimenta\u00e7\u00e3o na taxa Selic (aumento ou redu\u00e7\u00e3o) leva de 12 a 18 meses para ser sentida em todo o mercado de cr\u00e9dito. No entanto, existem outros canais na economia em que a varia\u00e7\u00e3o dos juros b\u00e1sicos provoca efeitos mais imediatos.<\/p>\n
O primeiro canal mais sens\u00edvel \u00e0 taxa Selic \u00e9 o c\u00e2mbio. Quanto maior a Selic, mais recursos estrangeiros entram no pa\u00eds. Isso ocorre porque os investidores se baseiam na diferen\u00e7a entre a taxa b\u00e1sica nos Estados Unidos, atualmente numa faixa entre 0% e 0,25% ao ano, e as taxas b\u00e1sicas de pa\u00edses emergentes, como o Brasil. Os juros mais altos buscam compensar o maior risco dos investidores em rela\u00e7\u00e3o aos t\u00edtulos do Tesouro norte-americano, considerados os investimentos mais seguros do mundo.<\/p>\n
O segundo canal s\u00e3o os investimentos em renda fixa. Como a taxa Selic influencia diretamente a remunera\u00e7\u00e3o de diversas aplica\u00e7\u00f5es, qualquer mudan\u00e7a afeta a rentabilidade desses recursos. Os principais investimentos cujo rendimento sobe com a alta dos juros b\u00e1sicos s\u00e3o os t\u00edtulos do Tesouro Direto vinculados \u00e0 Selic, a caderneta de poupan\u00e7a (que atualmente rende 70% da Selic) e investimentos atrelados ao CDI, como Certificados de Dep\u00f3sitos Banc\u00e1rios (CDB), Letras de C\u00e2mbio (LC), Letras de Cr\u00e9dito ao Agroneg\u00f3cio (LCA) e Letras de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio (LCI).<\/p>\n