Ap\u00f3s certa instabilidade pela manh\u00e3, o d\u00f3lar se firmou em leve queda ao longo da tarde e encerrou a sess\u00e3o desta sexta-feira, 27, em baixa de 0,16%, cotado a R$ 5,4361. As oscila\u00e7\u00f5es foram modestas, de pouco mais de tr\u00eas centavos de real entre a m\u00ednima (R$ 5,4272) e a m\u00e1xima (R$ 5,4581), o que sugere uma postura mais defensiva dos agentes.<\/p>\n
O real apresentou f\u00f4lego curto apesar da combina\u00e7\u00e3o de indicadores aqui e l\u00e1 fora apontar para uma amplia\u00e7\u00e3o do diferencial entre juros interno e externo – o que, em tese, aumenta a atratividade para opera\u00e7\u00f5es de\u00a0carry trade<\/em>, estimulando o apetite por posi\u00e7\u00f5es na moeda brasileira.<\/p>\n Nos EUA, o \u00edndice de pre\u00e7os de gastos com consumo (PCE, na sigla em ingl\u00eas) veio em linha com o esperado, sugerindo espa\u00e7o para novo corte de juros em 50 pontos-base pelo Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano). Por aqui, queda da taxa de desemprego revelada pela Pnad, em um ambiente de desancoragem de expectativas de infla\u00e7\u00e3o, embasam apostas de que o Banco Central pode acelerar o ritmo de alta da taxa Selic.<\/p>\n Ao longo da semana, jogou a favor do real a valoriza\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os das commodities, em especial do min\u00e9rio de ferro, sob o impacto do an\u00fancio de est\u00edmulos econ\u00f4micos na China e do compromisso firme do governo chin\u00eas de amparar o crescimento econ\u00f4mico.<\/p>\n O d\u00f3lar terminou a semana em baixa de 1,54% em rela\u00e7\u00e3o ao real, que apresentou o terceiro melhor desempenho entre seus pares, atr\u00e1s do peso chileno e do rand sul-africano. No m\u00eas, o d\u00f3lar acumula desvaloriza\u00e7\u00e3o de 3,53%. Term\u00f4metro do comportamento da moeda americana em rela\u00e7\u00e3o a seis divisas fortes, o \u00edndice DXY teve ligeira baixa nesta sexta e recuou cerca de 0,30% na semana, perto da linha dos 100,400 pontos.<\/p>\n Apesar de o real ter se apreciado no acumulado dos \u00faltimos cinco preg\u00f5es, o economista-chefe da Nova Futura Investimentos, Nicolas Borsoi, considera o desempenho da moeda brasileira “decepcionante”, dado que a taxa de c\u00e2mbio encontra forte resist\u00eancia para romper o piso de R$ 5,40.<\/p>\n Ele avalia que o Relat\u00f3rio Trimestral de Infla\u00e7\u00e3o (RTI) do Banco Central, divulgado na quinta-feira, sugere que a taxa Selic possa terminar o atual ciclo de alta em 12,50% ou at\u00e9 em 13%. Nos EUA, a \u00faltima safra de indicadores refor\u00e7a o quadro de pouso suave da economia sem fechar as portas para novo corte de 50 pontos-base nos juros pelo Fed. E a alta das commodities, al\u00e9m de favorecer os termos de troca, tende a ajudar na arrecada\u00e7\u00e3o do governo, o que mitiga o risco fiscal.<\/p>\n “O conjunto de fatores nesta semana sugere um d\u00f3lar bem mais fraco. Mas as pessoas n\u00e3o parecem dispostas a fazer grandes apostas no Brasil, porque a nossa condu\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica econ\u00f4mica \u00e9 muito geradora de ru\u00eddos”, afirma Borsoi, acrescentando que o relat\u00f3rio bimestral de receitas e despesas aumentou a desconfian\u00e7a em torno do comprometimento do governo com ajuste das contas p\u00fablicas.<\/p>\n Na agenda da semana que vem, destaque para uma s\u00e9rie de dados do mercado de trabalho norte-americano, em especial o relat\u00f3rio de emprego (payroll) de setembro, na sexta-feira, 4. O Fed j\u00e1 avisou que, fiel ao seu duplo mandato, quer evitar uma deteriora\u00e7\u00e3o aguda do mercado de trabalho. Com a infla\u00e7\u00e3o caminhando para a meta, indicadores fracos de emprego podem refor\u00e7ar as expectativas de que o BC norte-americano repita a dose e reduza os juros em 50 pontos-base em novembro.<\/p>\n Para o economista Rafael Perez, da Suno Research, os dados mais recentes nos EUA mostram uma “economista mais equilibrada”, com infla\u00e7\u00e3o rumo \u00e0 meta e “atividade econ\u00f4mica que ainda mostra resili\u00eancia em alguns segmentos”, o que aumenta as chances de um pouso suave.<\/p>\n “Acreditamos numa postura mais cautelosa do Fed, com mais dois cortes de 0,25 ponto porcentual. No curto prazo o ritmo de queda dos juros depender\u00e1, principalmente, dos dados de mercado de trabalho”, afirma Perez, em nota. “Caso haja uma deteriora\u00e7\u00e3o maior do que o esperado, o Comit\u00ea poder\u00e1 realizar um ajuste maior, de 0,50 ponto.”<\/p>\n