S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – Em fevereiro de 2023, quando todos ainda tentavam entender o que havia acontecido com a Americanas, at\u00e9 ent\u00e3o uma das maiores varejistas do pa\u00eds, que veio a p\u00fablico apontar “inconsist\u00eancias cont\u00e1beis de R$ 20 bilh\u00f5es”, o banqueiro Ricardo Lacerda deu nome aos bois. Em entrevista \u00e0 Folha de S.Paulo, disse que se tratava de uma “fraude colossal perpetrada por uma quadrilha”.<\/p>\n
A Pol\u00edcia Federal chegou \u00e0 mesma conclus\u00e3o. Mod\u00e9stia \u00e0 parte, eu estava certo”, disse \u00e0 reportagem o CEO do banco BR Partners, que atua no mercado de capitais, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, restaura\u00e7\u00e3o de d\u00edvida, produtos de tesouraria e gest\u00e3o de fortunas.<\/p>\n
Do 28\u00ba andar do seu escrit\u00f3rio na avenida Faria Lima, centro financeiro de S\u00e3o Paulo, Lacerda elogia o governo de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva por ter “baixado a temperatura” do pa\u00eds e o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, pela defesa do equil\u00edbrio fiscal. Mas \u00e9 justamente o cen\u00e1rio fiscal que o incomoda.<\/p>\n
“Ningu\u00e9m questiona que as pessoas ricas t\u00eam que pagar mais impostos. Mas \u00e9 fundamental cortar gastos”, afirma, para quem o tamanho do Estado “est\u00e1 engolindo o Brasil.”<\/p>\n
“Na grande maioria das quest\u00f5es, o governo tem acertado. Em especial na pol\u00edtica institucional, em trazer mais estabilidade ao pa\u00eds. Todas as institui\u00e7\u00f5es est\u00e3o funcionando -o Congresso, o Supremo, o Minist\u00e9rio P\u00fablico, o que \u00e9 muito positivo, o Brasil precisava baixar a temperatura, diminuir a polariza\u00e7\u00e3o”, diz.<\/p>\n
Lacerda tamb\u00e9m acredita que o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, e sua equipe t\u00eam feito um “excelente trabalho”. Mas chama a aten\u00e7\u00e3o para o fato de o presidente insistir em “atacar a pol\u00edtica monet\u00e1ria” e resistir em incluir corte de gastos no plano do equil\u00edbrio fiscal. “N\u00e3o existe equil\u00edbrio fiscal sem controle de gastos. E ningu\u00e9m est\u00e1 falando de reduzir o Bolsa Fam\u00edlia ou de reduzir ajuda \u00e0s pessoas que precisam. Estamos falando de reduzir gastos com o tamanho do Estado, com desperd\u00edcios”, disse.<\/p>\n
Na conta dos desperd\u00edcios, ele inclui os reajustes do funcionalismo p\u00fablico. “\u00d3bvio, tem muito funcion\u00e1rio p\u00fablico que merece reajuste, mas no fundo voc\u00ea tem um Estado empres\u00e1rio, com muitos gastos al\u00e9m do que deveria, e sem um plano de cortes”, afirma. Na sua opini\u00e3o, \u00e9 o que falta para Lula “acertar completamente e ganhar a confian\u00e7a dos mercados.”<\/p>\n
“\u00c9 algo b\u00e1sico. Tem que priorizar educa\u00e7\u00e3o, sa\u00fade e seguran\u00e7a p\u00fablica -e o resto tem que cortar. O Estado est\u00e1 engolindo o Brasil. O presidente deveria usar sua habilidade pol\u00edtica para tentar costurar um pacto que melhore nossa estrutura tribut\u00e1ria e a torne mais justa e eficiente”, diz.<\/p>\n
‘A GENTE PAGA IMPOSTO E N\u00c3O CHEGA A LUGAR NENHUM’<\/span><\/p>\n Uma das \u00e1reas de atua\u00e7\u00e3o do BR Partners \u00e9 a gest\u00e3o de grandes fortunas -a taxa\u00e7\u00e3o dos super-ricos \u00e9 uma das bandeiras de Haddad. “Ningu\u00e9m questiona que, no Brasil, as pessoas ricas t\u00eam que pagar mais impostos -sobre fortunas, sobre alguns fundos, sobre dividendos”, diz Lacerda. “Mas se voc\u00ea tentar resolver tudo apenas aumentando impostos, vai matar a economia, vai matar as empresas e os empreendedores que est\u00e3o gerando riqueza para o pa\u00eds.”<\/p>\n Segundo ele, a quest\u00e3o central \u00e9 redistribuir a carga tribut\u00e1ria e cortar gastos. “Quando o presidente vai \u00e0 TV dizer que rico n\u00e3o paga imposto e existe um contingente da popula\u00e7\u00e3o muito pobre, esse contingente muito pobre n\u00e3o existe porque os ricos tiraram [dinheiro] deles, \u00e9 porque os pobres n\u00e3o tiveram oportunidade. N\u00e3o tiveram educa\u00e7\u00e3o ou um trabalho onde pudessem ser reconhecidos”, disse.<\/p>\n O banqueiro se afirma incomodado com a inefici\u00eancia da m\u00e1quina p\u00fablica. “A gente paga tanto imposto no Brasil e n\u00e3o chega a lugar nenhum. Se voc\u00ea ganha R$ 5.000 por m\u00eas, paga 27,5% de Imposto de Renda. Se voc\u00ea ganha R$ 1 milh\u00e3o, tamb\u00e9m paga 27,5%. N\u00e3o faz nenhum sentido”, afirma.<\/p>\n Lacerda tamb\u00e9m d\u00e1 como exemplo de distor\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria o imposto sobre heran\u00e7a no Brasil, que chega no m\u00e1ximo a 8%, enquanto nos Estados Unidos pode atingir 40%. De um lado, diz, \u00e9 preciso corrigir isso, de outro, \u00e9 mandat\u00f3rio que o governo reduza gastos.<\/p>\n “O que n\u00e3o d\u00e1 \u00e9 cobrar imposto de dividendo e n\u00e3o reduzir a al\u00edquota do imposto corporativo, porque a\u00ed voc\u00ea mata quem gera riquezas. O Brasil s\u00f3 est\u00e1 aonde est\u00e1 porque tem muito empreendedor e muita empresa boa.”<\/p>\n ‘EMPRESAS PERDERAM O TABU DE RENEGOCIAR D\u00cdVIDAS’<\/span><\/p>\n O pa\u00eds tem visto, por\u00e9m, uma s\u00e9rie de pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial, que se intensificaram desde o ano passado. “O n\u00famero recorde de recupera\u00e7\u00f5es judiciais \u00e9 em fun\u00e7\u00e3o desse cen\u00e1rio de juros muito altos, nem todas as empresas se beneficiam de maneira igual do crescimento econ\u00f4mico”, diz.<\/p>\n Segundo Lacerda, empresas “mais alavancadas” (que tomaram d\u00edvidas) t\u00eam mais dificuldades. “Boa parte das alavancagens foram na pandemia, quando os juros estavam baixos. Isso se reverteu bem rapidamente. Algumas empresas tamb\u00e9m haviam feito aquisi\u00e7\u00f5es a pre\u00e7os muito altos entre 2020 e 2021 e ainda carregam esse fardo”.<\/p>\n O BR Partners, que trabalha da reestrutura\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas, atendeu a Light e a Marisa no ano passado. “Hoje n\u00e3o existe mais tabu envolvendo o assunto”, afirma. “Nosso papel \u00e9 fazer a modelagem financeira que torna a empresa vi\u00e1vel, com o alongamento [das d\u00edvidas] e capitaliza\u00e7\u00e3o, e apresentarmos o plano a credores e acionistas.”<\/p>\n Questionado se o varejo n\u00e3o parece mais fr\u00e1gil que os demais setores -por ter observado mais pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial e extrajudicial-, Lacerda afirma que o setor tem uma fragilidade estrutural. “Ele compete com o varejo digital, que n\u00e3o tem os mesmos custos com impostos, funcion\u00e1rios, estrutura f\u00edsica etc. Al\u00e9m disso, o varejo \u00e9 dependente de capital de giro, o que significa que a alta taxa de juros bate muito forte no setor”, afirma. Segundo o banqueiro, “\u00e9 uma ind\u00fastria em transforma\u00e7\u00e3o, mas o Brasil tem varejistas de excel\u00eancia.”<\/p>\n ‘3G N\u00c3O IMP\u00d4S LIMITE ENTRE MERITOCRACIA E BUSCA PELO LUCRO A QUALQUER CUSTO’<\/span><\/p>\n At\u00e9 algum tempo atr\u00e1s, a Americanas era considerada uma das maiores varejistas do pa\u00eds, tendo como principais acionistas o trio de bilion\u00e1rios Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Beto Sicupira, os mesmos por tr\u00e1s de outros grandes neg\u00f3cios a como AB Inbev e Restaurant Brands International (dona do Burger King). Nestas empresas, a companhia de private equity 3G Capital, fundada pelo trio, \u00e9 uma das maiores acionistas.<\/p>\n Mas o que se descobriu foi que a Americanas lan\u00e7ava m\u00e3o de uma “contabilidade criativa” para se apresentar como gigante do varejo, uma vez que escondia um rombo de R$ 25,3 bilh\u00f5es no balan\u00e7o, o que a levou a entrar em recupera\u00e7\u00e3o judicial em janeiro do ano passado com d\u00edvidas de mais de R$ 45 bilh\u00f5es.<\/p>\n Lacerda foi um dos primeiros a declarar publicamente que se tratava de “fraude” e que o esquema envolvia uma “quadrilha”. “N\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel abrir um buraco t\u00e3o grande numa empresa desse tamanho, com tantos controles, sem que haja absoluta m\u00e1-f\u00e9 de quem est\u00e1 no comando”, afirma. “Tudo foi arquitetado de forma ardilosa e minuciosa pelo CEO e diretores da \u00e9poca.”<\/p>\n Na sua opini\u00e3o, n\u00e3o existe uma governan\u00e7a que seja absolutamente imune a uma fraude e \u00e0 m\u00e1-f\u00e9. “Embora as empresas tenham seus controles, auditores, conselheiros, acionistas e o trabalho de todas essas pessoas pressup\u00f5e um componente de boa-f\u00e9 dentro do sistema.”<\/p>\n Questionado se o trio de bilion\u00e1rios teve alguma responsabilidade sobre o que aconteceu -uma vez que um deles, Beto Sicupira, est\u00e1 no conselho da Americanas at\u00e9 hoje-, Lacerda ressalta que o conselho n\u00e3o gere a empresa. “Seu papel \u00e9 determinar a estrat\u00e9gia, as pol\u00edticas, cobrar metas. Da mesma forma os auditores, os bancos, os credores n\u00e3o est\u00e3o no dia a dia”, afirma.<\/p>\n “Todo mundo perdeu com a fraude, exceto o grupo que a executou, e recebeu dezenas ou centenas de milh\u00f5es de reais em participa\u00e7\u00e3o, vendeu essas a\u00e7\u00f5es, e h\u00e1 casos relatados pela pol\u00edcia at\u00e9 de desvios de recursos”, afirma.<\/p>\n Lacerda lembra que a Americanas era uma companhia que n\u00e3o pagava dividendos, ent\u00e3o, os principais acionistas n\u00e3o se beneficiaram. “Ao contr\u00e1rio, eles vinham capitalizando a empresa, e agora v\u00e3o fazer uma capitaliza\u00e7\u00e3o muito relevante de R$ 12 bilh\u00f5es”, diz ele, referindo-se a uma das etapas do plano de recupera\u00e7\u00e3o para salvar a companhia.<\/p>\n “A culpa pela ru\u00edna, na minha opini\u00e3o, est\u00e1 em uma cultura de ambi\u00e7\u00e3o desmedida dentro da Americanas. Fica essa reflex\u00e3o para o 3G, sobre a cultura de neg\u00f3cios que n\u00e3o imp\u00f4s limites entre a meritocracia e a busca pelo lucro a qualquer custo. Talvez isso tenha contribu\u00eddo para a fraude passar despercebida por tanto tempo.”<\/p>\n RAIO-X BR PARTNERS<\/span><\/p>\n Funda\u00e7\u00e3o: 2009
Funcion\u00e1rios: 170
\u00c1reas de atua\u00e7\u00e3o: mercado de capitais, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, restaura\u00e7\u00e3o de d\u00edvida, produtos de tesouraria e gest\u00e3o de fortunas
Receita*: R$ 435,8 milh\u00f5es
Principais competidores: BTG, Ita\u00fa BBA e XP Investimentos
Fonte: empresa; *em 2023<\/p>\n