ST\u00c9FANIE RIGAMONTI
S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – A mudan\u00e7a de presid\u00eancia do Banco Central e a forma como a autarquia pautar\u00e1 suas decis\u00f5es com um indicado de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) ao comando ser\u00e1 um grande teste para os rumos da economia do Brasil. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de Manuel Orozco, analista de Brasil da S&P Global.<\/p>\n
A declara\u00e7\u00e3o ocorreu em conversa com a reportagem, ap\u00f3s o executivo ser questionado sobre a possibilidade de uma volta “ao passado”, com medidas que deterioraram as contas p\u00fablicas, como a interfer\u00eancia em decis\u00f5es de juros do BC, e que levaram a uma sequ\u00eancia de cortes na nota de cr\u00e9dito soberano do Brasil.<\/p>\n
Orozco afirma que a autonomia do BC foi uma das reformas dos \u00faltimos anos que ajudaram a dar consist\u00eancia ao crescimento econ\u00f4mico do Brasil e que contribu\u00edram para a \u00faltima melhora na classifica\u00e7\u00e3o do pa\u00eds.<\/p>\n
No fim do ano passado, a S&P Global Ratings elevou a nota de cr\u00e9dito do Brasil de BB- para BB. A melhora na classifica\u00e7\u00e3o aconteceu logo ap\u00f3s a aprova\u00e7\u00e3o da reforma tribut\u00e1ria.<\/p>\n
Orozco e uma equipe de diretores da S&P estiveram em S\u00e3o Paulo nesta quarta-feira (12) para um evento com investidores brasileiros. \u00c0 reportagem, o analista afirmou que as condi\u00e7\u00f5es que levaram \u00e0 melhora na nota do pa\u00eds permanecem.<\/p>\n
Ele disse acreditar que os ru\u00eddos que t\u00eam feito com que as expectativas do mercado para a infla\u00e7\u00e3o estejam desancoradas s\u00e3o de curto prazo. Mas alertou que v\u00e1rios ru\u00eddos seguidos podem comprometer n\u00e3o apenas as proje\u00e7\u00f5es mas a pr\u00f3pria economia do pa\u00eds por um per\u00edodo maior.<\/p>\n
“Primeiro \u00e9 PEC Kamikaze [no governo passado], depois a PEC da Transi\u00e7\u00e3o, d\u00favidas sobre o novo arcabou\u00e7o fiscal, mudan\u00e7a de meta fiscal, piora do d\u00e9ficit… Daqui a pouco n\u00e3o vai ser mais s\u00f3 algo moment\u00e2neo”, diz o analista.
Orozco afirma que a pol\u00edtica monet\u00e1ria atualmente \u00e9 um dos pontos positivos do pa\u00eds, apesar do patamar alto da taxa b\u00e1sica de juros. Segundo ele, \u00e9 importante manter os par\u00e2metros t\u00e9cnicos nas decis\u00f5es, mesmo ap\u00f3s a sa\u00edda de Roberto Campos Neto da presid\u00eancia do BC, em dezembro deste ano.<\/p>\n
Alguns fatores t\u00eam elevado as taxas dos contratos de juros futuros, assim como o pr\u00eamio de risco cobrado pelos investidores para tomar t\u00edtulos de d\u00edvida de longo prazo do governo brasileiro. O d\u00f3lar tamb\u00e9m tem subido a cada sess\u00e3o e atingiu o patamar dos R$ 5,40.<\/p>\n
Um dos fatores que t\u00eam provocado essa rea\u00e7\u00e3o do mercado \u00e9 a certeza de que os juros nos Estados Unidos permanecer\u00e3o altos por mais tempo. Nesta quarta-feira, o Federal Reserve, banco central americano, indicou apenas um corte de juros em 2024, sendo que no come\u00e7o do ano o mercado esperava ao menos tr\u00eas cortes.<\/p>\n
Mas a economia dom\u00e9stica tamb\u00e9m tem pesado no humor dos investidores. O racha na decis\u00e3o de juros do \u00faltimo Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) entre diretores indicados pelo atual governo e os indicados pela gest\u00e3o anterior tamb\u00e9m fez com que investidores duvidassem se o BC permanecer\u00e1 ferrenho na luta contra a infla\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a sa\u00edda de Campos Neto.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a mudan\u00e7a de meta de resultado prim\u00e1rio, de super\u00e1vit para d\u00e9ficit zero em 2025, tamb\u00e9m trouxe d\u00favidas sobre a sustentabilidade do novo arcabou\u00e7o fiscal. O fato de o governo focar o ajuste das contas p\u00fablicas no aumento da arrecada\u00e7\u00e3o desperta temor no mercado.<\/p>\n
Orozco diz que uma organiza\u00e7\u00e3o definitiva das contas p\u00fablicas \u00e9 o que falta para o Brasil voltar a alcan\u00e7ar o grau de investimento (faltam dois n\u00edveis para o pa\u00eds atingir esse patamar).<\/p>\n
O pa\u00eds chegou a esse n\u00edvel pela \u00faltima vez em abril 2008, durante o segundo mandato de Lula, mas perdeu em setembro de 2015, em meio a uma deteriora\u00e7\u00e3o fiscal durante o governo de Dilma Rousseff (PT).
Questionado sobre qual a diferen\u00e7a das condi\u00e7\u00f5es em 2008 e agora que nos distancia do grau de investimento, Orozco menciona a d\u00edvida p\u00fablica l\u00edquida, que est\u00e1 em 61,2% do PIB (Produto Interno Bruto), enquanto naquela \u00e9poca estava em 35%.<\/p>\n
Para Gregg Lemos-Stein, diretor de an\u00e1lise da S&P que tamb\u00e9m participou da conversa, a deteriora\u00e7\u00e3o fiscal \u00e9 uma quest\u00e3o observada nas principais economias do mundo, algo que se agrava com o patamar elevado dos juros.
“Esse \u00e9 um desafio que precisa ser enfrentado globalmente. Com a perspectiva de juros altos por mais tempo, o custo da d\u00edvida tamb\u00e9m aumenta. \u00c9 um dos riscos emergentes no mundo”, diz.<\/p>\n