O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, disse nesta segunda-feira, 10, que a taxa real neutra de juros no Brasil tem ca\u00eddo ao longo do tempo, mas continua mais alta do que a de outros pa\u00edses emergentes. No curto prazo, no entanto, ele reconheceu um aumento do juro neutro.<\/p>\n
“Quando olhamos no curto prazo, ele est\u00e1 subindo um pouco, ent\u00e3o precisamos entender, endere\u00e7ar isso”, disse o presidente do BC, em um webinar organizado pela Constellation Asset.<\/p>\n<\/p>\n
O BC estima que a taxa real neutra de juros do Brasil seja de 4,5% ao ano, mas espera-se que possa haver uma revis\u00e3o desse n\u00famero no relat\u00f3rio Trimestral de Infla\u00e7\u00e3o (RTI) que ser\u00e1 publicado no dia 27. Economistas do mercado falam em um juro neutro de 5% at\u00e9 6%.<\/p>\n<\/p>\n
Campos Neto disse que o juro real do Brasil \u00e9, hoje, bem mais pr\u00f3ximo dos pares do que dez anos atr\u00e1s. Ele lembrou que as reformas aprovadas nos \u00faltimos anos n\u00e3o foram revertidas, o que pode ter ajudado a reduzir a taxa. “As pessoas falam do fato de que o juro das NTN-B est\u00e1 em 6,2%, mas, um tempo atr\u00e1s, ele ficou por um bom tempo entre 12% e 13%”, disse. “Quando voc\u00ea coloca as coisas em perspectiva, olha em um prazo maior, as coisas no geral est\u00e3o convergindo.”<\/p>\n<\/p>\n
Expectativas<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O presidente do Banco Central afirmou tamb\u00e9m que a mudan\u00e7a da classifica\u00e7\u00e3o das expectativas de infla\u00e7\u00e3o de “reacoragem parcial” para “desancoradas” foi um dos pontos para a redu\u00e7\u00e3o do ritmo de cortes da taxa Selic. <\/p>\n<\/p>\n
Apesar da conjuntura de desancoragem das expectativas, o banqueiro central frisou que os n\u00fameros recentes de infla\u00e7\u00e3o vieram um pouco melhores na margem, e com o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o subjacente pr\u00f3ximo ao imaginado. “Especialmente a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os relacionada a \u00e1reas de trabalho intensivo”, detalhou. <\/p>\n<\/p>\n
A autoridade monet\u00e1ria, disse, est\u00e1 fazendo um trabalho detalhado de observar os comportamento de servi\u00e7os para verificar se est\u00e1 ocorrendo uma correla\u00e7\u00e3o entre a intensidade do mercado de trabalho e os pre\u00e7os, mas por enquanto isso n\u00e3o foi verificado. Campos Neto, por\u00e9m, salientou que o mercado de trabalho est\u00e1 muito apertado. <\/p>\n<\/p>\n
Harmoniza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica fiscal e monet\u00e1ria<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O presidente do Banco Central disse tamb\u00e9m que a d\u00favida sobre a capacidade de harmonizar as pol\u00edticas monet\u00e1ria e fiscal no Brasil \u00e9 o principal risco percebido no Pa\u00eds no curto prazo. No longo prazo, ele mencionou a dificuldade de aumentar a produtividade. <\/p>\n<\/p>\n
“A maior percep\u00e7\u00e3o de risco no Brasil est\u00e1 relacionada \u00e0 capacidade de chegar a um sistema em que haja harmonias na pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria, \u00e9 nisso que as pessoas se concentram no curto prazo”, comentou Campos Neto.<\/p>\n<\/p>\n
No longo prazo, ele mencionou uma dificuldade de aumentar a produtividade do Pa\u00eds. “N\u00f3s focamos muito no curto prazo”, afirmou. <\/p>\n<\/p>\n
Ele avaliou o que o desemprego baixo do Brasil pode ser consequ\u00eancia dos efeitos da reforma trabalhista. <\/p>\n<\/p>\n
Campos Neto defendeu que medidas de tecnologia, a exemplo do Pix, podem aumentar a produtividade.<\/p>\n<\/p>\n
Produtividade e consumo<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O presidente do Banco Centra afirmou ainda que se o consumo das fam\u00edlias continuar a subir sem estar acompanhado por ganho de produtividade, em algum momento haver\u00e1 impacto sobre a infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n<\/p>\n
O banqueiro central ponderou que a din\u00e2mica do mercado de trabalho atual explica por que o crescimento verificado na atividade econ\u00f4mica est\u00e1 t\u00e3o atrelado ao consumo das fam\u00edlias. <\/p>\n<\/p>\n
Campos Neto reafirmou, no entanto, que, embora o desemprego esteja muito baixo no Pa\u00eds, at\u00e9 agora ainda n\u00e3o houve impacto do mercado de trabalho sobre a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os.<\/p>\n