A ata do \u00faltimo encontro do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central, divulgada nesta ter\u00e7a-feira, mostra que, al\u00e9m do conjunto de proje\u00e7\u00f5es e do balan\u00e7o de riscos, pesou para a decis\u00e3o do colegiado por um corte de 0,25 ponto porcentual da Selic, que foi reduzida de 10,75% para 10,50%, a eleva\u00e7\u00e3o das expectativas de infla\u00e7\u00e3o desde a reuni\u00e3o realizada em mar\u00e7o.<\/p>\n
“Em primeiro lugar, apesar de uma eleva\u00e7\u00e3o da trajet\u00f3ria de juros advinda da pesquisa Focus, utilizada no cen\u00e1rio de refer\u00eancia, observou-se eleva\u00e7\u00e3o na proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para o horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria. De forma an\u00e1loga, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o mesmo horizonte, que se mostravam desancoradas em patamar est\u00e1vel nos \u00faltimos trimestres, se elevaram desde a reuni\u00e3o anterior”, observou o documento.<\/p>\n
A ata tamb\u00e9m destacou que o cen\u00e1rio de mercado de trabalho e de atividade tem apresentado maior dinamismo do que o esperado pelo Comit\u00ea. J\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio externo, a avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que est\u00e1 mais adverso e requerendo maior cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Cen\u00e1rios<\/strong><\/p>\n A ata tamb\u00e9m destacou que os cen\u00e1rios para infla\u00e7\u00e3o seguem com fatores de risco tanto para cima quanto para baixo. Em seu balan\u00e7o de riscos, o Copom voltou a destacar entre os pontos de press\u00e3o para alta do cen\u00e1rio a maior persist\u00eancia das press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais e maior resili\u00eancia na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os do que a projetada, em fun\u00e7\u00e3o de um hiato do produto mais apertado.<\/p>\n J\u00e1 entre os riscos de baixa, o colegiado ressaltou a desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica global mais acentuada do que a projetada e os impactos do aperto monet\u00e1rio sincronizado sobre a desinfla\u00e7\u00e3o global se mostrando mais fortes do que o esperado.<\/p>\n A ata reiterou a avalia\u00e7\u00e3o de que as conjunturas dom\u00e9stica e internacional tendem a se manter mais incertas, o que exige maior cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n O documento tamb\u00e9m pontua que alguns membros observaram m\u00e9rito no debate de um balan\u00e7o de riscos assim\u00e9trico para cima. Para esse grupo, al\u00e9m da incerteza persistente e elevada das conjunturas dom\u00e9stica e internacional, os fatores altistas, nesse momento, t\u00eam peso superior aos baixistas – isso provocaria a assimetria do balan\u00e7o. Esses membros avaliam que “a resili\u00eancia da atividade e a pujan\u00e7a do mercado de trabalho sugerem uma menor elasticidade do hiato do produto \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria, o que poderia induzir um processo de desinfla\u00e7\u00e3o ainda mais lento”.<\/p>\n