(FOLHAPRESS) – O Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) do Banco Central decidiu nesta quarta-feira (8) mudar o ritmo de corte da taxa b\u00e1sica de juros (Selic).<\/p>\n
Depois de promover seis redu\u00e7\u00f5es consecutivas de 0,50 ponto percentual, a diretoria do BC anunciou uma queda de 0,25 ponto percentual na taxa, que passou de 10,75% para 10,50% ao ano.<\/p>\n
O presidente do BC, Roberto de Oliveira Campos Neto, e outros quatro diretores votaram pelo corte menor. Os quatro indicados pelo governo Lula votaram por uma redu\u00e7\u00e3o de 0,50 ponto. Entre eles, o diretor Gabriel Gal\u00edpolo, cotado para ser o pr\u00f3ximo presidente da institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A decis\u00e3o veio em linha com a expectativa de v\u00e1rios economistas, mas a vis\u00e3o do BC n\u00e3o era unanimidade no mercado.<\/p>\n
A maior cautela do Copom tamb\u00e9m vem a contragosto do governo Lula In\u00e1cio Lula da Silva (PT), que defende uma queda mais r\u00e1pida dos juros no pa\u00eds.<\/p>\n
Apesar da divis\u00e3o na vota\u00e7\u00e3o, o Copom diz que, de forma un\u00e2nime, avalia que o cen\u00e1rio global incerto, o cen\u00e1rio dom\u00e9stico marcado por uma atividade econ\u00f4mica mais forte que a esperada e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o acima da meta demandam maior cautela.<\/p>\n
Sobre os pr\u00f3ximos passos, o Copom diz que “a extens\u00e3o e a adequa\u00e7\u00e3o de ajustes futuros na taxa de juros ser\u00e3o ditadas pelo firme compromisso de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta”.<\/p>\n
Segundo o BC, a pol\u00edtica monet\u00e1ria deve se manter contracionista at\u00e9 que se consolide n\u00e3o apenas o processo de queda da infla\u00e7\u00e3o, mas tamb\u00e9m “a ancoragem das expectativas em torno de suas metas”.<\/p>\n
O corte de 0,25 ponto percentual era a proje\u00e7\u00e3o de 22 dos 33 analistas consultados pela Bloomberg. No relat\u00f3rio Focus, a mediana das estimativas tamb\u00e9m era um corte para 10,50% ao ano.<\/p>\n
Sondagem da XP Investimentos apontava que 55% dos 92 investidores institucionais consultados acreditavam no corte de 0,25 ponto, enquanto 45% esperavam manuten\u00e7\u00e3o do ritmo de 0,50 ponto.<\/p>\n
Ap\u00f3s a decis\u00e3o, o EWZ, principal ETF (fundo de \u00edndice) que replica a\u00e7\u00f5es brasileiras em Nova York, recuava cerca de 1,60% nas negocia\u00e7\u00f5es p\u00f3s-mercado.<\/p>\n
Na \u00faltima reuni\u00e3o do comit\u00ea, em 20 de mar\u00e7o, o colegiado sinalizou que poderia haver mais um corte da mesma intensidade. Houve, no entanto, mudan\u00e7a no discurso de v\u00e1rios integrantes do BC nas \u00faltimas semanas.<\/p>\n
Um fator determinante foi a piora no cen\u00e1rio internacional, com o banco central dos EUA, o Federal Reserve, sinalizando que os juros v\u00e3o demorar mais a cair por l\u00e1.<\/p>\n
No comunicado da decis\u00e3o, o BC diz que o ambiente externo se tornou mais adverso, em fun\u00e7\u00e3o da incerteza elevada e persistente em rela\u00e7\u00e3o ao in\u00edcio da queda da taxa de juros nos Estados Unidos.<\/p>\n
No cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o comit\u00ea afirma que os indicadores de atividade econ\u00f4mica e do mercado de trabalho t\u00eam apresentado maior dinamismo do que o esperado.<\/p>\n
“O Comit\u00ea avalia que as conjunturas dom\u00e9stica e internacional devem se manter mais incertas, exigindo maior cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria”, diz o Copom.<\/p>\n
Por aqui, a infla\u00e7\u00e3o passada melhorou, mas as expectativas para o futuro pioraram. O mercado de trabalho continuou forte, e o governo Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) mudou a meta fiscal de 2025, sinalizando mais gastos.<\/p>\n
Sobre a mudan\u00e7a promovida pelo governo na meta fiscal, o BC reafirmou que “uma pol\u00edtica fiscal cr\u00edvel e comprometida com a sustentabilidade da d\u00edvida” contribui para a queda dos juros.<\/p>\n
No texto o BC diz que a estrat\u00e9gia \u00e9 trazer a infla\u00e7\u00e3o para 3% no “horizonte relevante para a pol\u00edtica monet\u00e1ria”, que a partir dessa reuni\u00e3o passa a ser o ano de 2025. A infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 em 3,93% nos 12 meses encerrados em mar\u00e7o.<\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do Copom subiram de 3,5% para 3,8% em 2024 e de 3,2% para 3,3% em 2025.<\/p>\n
“A conjuntura atual, caracterizada por um est\u00e1gio do processo desinflacion\u00e1rio que tende a ser mais lento, expectativas de infla\u00e7\u00e3o desancoradas e um cen\u00e1rio global desafiador, demanda serenidade e modera\u00e7\u00e3o na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria”, disse o BC.<\/p>\n
Desde o Copom de mar\u00e7o, a expectativa de infla\u00e7\u00e3o para 2025 teve ligeira alta, as taxas de juros de mercado subiram e o c\u00e2mbio depreciou, em um linha com o que ocorreu com outras moedas em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar.<\/p>\n
A moeda americana estava em R$ 4,96 na \u00faltima reuni\u00e3o do Copom, chegou a bater em R$ 5,27, mas recuou para R$ 5,14 nesta semana.<\/p>\n
Luis Ot\u00e1vio Leal, economista-chefe da G5 Partners, afirma que a rea\u00e7\u00e3o do mercado \u00e0 decis\u00e3o dividida provavelmente ser\u00e1 ruim, impactando os juros de m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n
Segundo ele, uma decis\u00e3o mais conservadora estava no pre\u00e7o. O fato marcante foi a divis\u00e3o “certinha” entre os indicados por Jair Bolsonaro (PL) e os escolhidos por Lula.<\/p>\n
Esses \u00faltimos ser\u00e3o maioria a partir do ano que vem. Portanto, a expectativa \u00e9 de um Copom menos ativo contra a infla\u00e7\u00e3o em 2025, segundo Leal, que espera novos cortes de 0,25 ponto a cada reuni\u00e3o at\u00e9 o final do ano, com a Selic fechando 2024 a 9,25%.<\/p>\n
Alguns analistas avaliam que o Copom pode terminar o ciclo de cortes de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o se n\u00e3o ocorrer melhora nas expectativas para a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a calamidade no Rio Grande do Sul, e seus prov\u00e1veis efeitos sobre a infla\u00e7\u00e3o local, pode levar o Copom a ser ainda mais defensivo \u00e0 frente, afirma Nicolas Borsoi, economista-chefe da Nova Futura Investimentos.<\/p>\n
Em relat\u00f3rio desta semana, a consultoria LCA afirmou que a redu\u00e7\u00e3o recente nas tens\u00f5es externas, que se refletiu inclusive nesse recuo parcial do d\u00f3lar, permitiria ao Copom manter o ritmo de corte dos juros em 0,50 ponto percentual em maio.<\/p>\n
S\u00e9rgio Goldenstein, estrategista-chefe Warren Investimentos, afirmou considerar essa reuni\u00e3o do Copom como uma das dif\u00edceis dos \u00faltimos anos, pois havia bons argumentos tanto para um corte de 0,50 quanto de 0,25 ponto -ele projetava um corte maior.<\/p>\n
Em sua an\u00e1lise pr\u00e9-Copom, o Santander afirmou que a recente virada nos discursos de alguns membros do Copom apontava para uma desacelera\u00e7\u00e3o no ritmo de corte dos juros, com a possibilidade de uma vota\u00e7\u00e3o dividida.<\/p>\n
O banco C6 tamb\u00e9m projetava um corte menor, citando as preocupa\u00e7\u00f5es do BC com a mudan\u00e7a no cen\u00e1rio internacional, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o e os riscos fiscais.
Para Hudson Bessa, especialista em mercado financeiro da Fipecafi (Funda\u00e7\u00e3o Instituto de Pesquisas Cont\u00e1beis, Atuariais e Financeiras), os sinais de que as taxas de juros americanas permanecer\u00e3o altas por mais tempo do que o estimado elevam o piso at\u00e9 o qual a taxa brasileira pode cair.<\/p>\n
O ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o da Selic teve in\u00edcio em agosto do ano passado e, desde ent\u00e3o, foram seis redu\u00e7\u00f5es seguidas de mesma intensidade (0,5 ponto percentual). O novo corte, agora de 0,25 ponto, levou a taxa b\u00e1sica ao menor patamar desde fevereiro de 2022, quando estava fixada em 9,25% ao ano.<\/p>\n
A meta de infla\u00e7\u00e3o definida pelo CMN (Conselho Monet\u00e1rio Nacional) e perseguida pelo BC neste e nos pr\u00f3ximos anos \u00e9 de 3%, com intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Isso significa que o objetivo \u00e9 considerado cumprido se oscilar entre 1,5% (piso) e 4,5% (teto).<\/p>\n
O \u00faltimo boletim Focus divulgado pelo BC mostra que a proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para 2025 -que hoje tem maior peso na determina\u00e7\u00e3o do n\u00edvel da Selic por causa da defasagem dos efeitos da pol\u00edtica monet\u00e1ria na economia- voltou a subir, passando a 3,64%.<\/p>\n
O Copom volta a se reunir nos dias 18 e 19 de junho para recalibrar o patamar da taxa b\u00e1sica de juros.<\/p>\n
Leia Tamb\u00e9m: Trag\u00e9dia em andamento deixa inc\u00f3gnita sobre tamanho da ajuda federal ao RS<\/a><\/p>\n