Aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio e quest\u00f5es t\u00e9cnicas do mercado de c\u00e2mbio local levaram a uma nova escalada da moeda americana na sess\u00e3o desta sexta-feira, 12. Com m\u00e1xima a R$ 5,1482 no in\u00edcio da tarde, o d\u00f3lar \u00e0 vista encerrou o preg\u00e3o em alta de 0,60%, cotado a R$ 5,1212 – ainda nos maiores n\u00edveis desde meados de outubro. Na semana, o d\u00f3lar avan\u00e7ou 1,10%, estendendo os ganhos no m\u00eas a 2,11%.<\/p>\n
J\u00e1 fortalecido globalmente pela perspectiva de que o Federal Reserve postergue o corte de juros nos EUA para o segundo semestre, o d\u00f3lar subiu mais alguns degraus hoje com aumento da avers\u00e3o ao risco. Sinais de ataque iminente do Ir\u00e3 a Israel – que, se concretizado, pode levar ao envolvimento direto dos Estados Unidos nos conflitos no Oriente M\u00e9dio – provocaram um t\u00edpico movimento de fuga para a qualidade. Investidores reduziram posi\u00e7\u00f5es em ativos de risco para se abrigar nos Treasuries e na moeda americana. <\/p>\n<\/p>\n
Term\u00f4metro do comportamento do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o a seis divisas fortes, o \u00edndice DXY, que j\u00e1 operava nos maiores n\u00edveis desde novembro, chegou a superar os 106,000 pontos, com m\u00e1xima aos 106,109 pontos. Entre divisas emergentes pares do real, o peso mexicano amargou o pior desempenho, com realiza\u00e7\u00e3o de lucros de ganhos recentes.<\/p>\n<\/p>\n
O chefe da mesa de opera\u00e7\u00f5es do C6 Bank, Felipe Garcia, observa que dados recentes de atividade e infla\u00e7\u00e3o nos EUA j\u00e1 levavam ao fortalecimento global do d\u00f3lar. A leitura acima do esperado da infla\u00e7\u00e3o ao consumidor em mar\u00e7o, divulgada na \u00faltima quarta-feira, deu ainda mais for\u00e7a \u00e0 moeda americana, ao desencadear mudan\u00e7as de expectativas para a magnitude total de redu\u00e7\u00e3o de juros pelo Fed neste ano. <\/p>\n<\/p>\n
“O mercado passou a ver mais chances de apenas duas quedas dos juros. Tem at\u00e9 quem veja espa\u00e7o para um corte ou at\u00e9 manuten\u00e7\u00e3o. Vimos uma grande reprecifica\u00e7\u00e3o da curva de juros americana”, afirma Garcia, ressaltando que hoje houve um movimento de risk off com em raz\u00e3o do quadro geopol\u00edtico. “Vemos as taxas dos Treasuries fechando e d\u00f3lar para cima, com redu\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es em moedas emergentes na v\u00e9spera do fim de semana”.<\/p>\n<\/p>\n
Garcia observa que o real, embora sofra menos que divisas pares hoje, tem desempenho inferior a de moedas latino-americanas na semana – o que pode ser atribu\u00eddo em parte ao aumento dos ru\u00eddos pol\u00edticos locais e \u00e0 crescente desconfian\u00e7a em torno do compromisso do governo com o arcabou\u00e7o fiscal.<\/p>\n<\/p>\n
“A manobra para mudar o arcabou\u00e7o e liberar mais recursos neste ano pegou mal. E as quest\u00f5es envolvendo a Petrobras n\u00e3o ajudam”, diz Garcia, em refer\u00eancia ao vaiv\u00e9m das not\u00edcias sobre poss\u00edvel distribui\u00e7\u00e3o de dividendos extraordin\u00e1rios que foram retidos.<\/p>\n<\/p>\n
J\u00e1 foi aprovado pela C\u00e2mara e est\u00e1 no Senado projeto que muda o arcabou\u00e7o fiscal e libera gastos extras de R$ 15,7 bilh\u00f5es neste ano. Al\u00e9m disso, est\u00e1 em curso debate para alterar a meta do resultado prim\u00e1rio de 2025, de super\u00e1vit de 0,5%, para algo entre zero e 0,25% do PIB. <\/p>\n<\/p>\n
Al\u00e9m do fortalecimento global do d\u00f3lar e dos ru\u00eddos dom\u00e9sticos, a forma\u00e7\u00e3o da taxa de c\u00e2mbio tem sido influenciada por quest\u00f5es t\u00e9cnicas. Na segunda-feira, 15, vencem NTN-As no valor de US$ 3,8 bilh\u00f5es, cuja liquida\u00e7\u00e3o se dar\u00e1 de acordo com a taxa ptax desta sexta-feira. <\/p>\n<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, quem carrega NTN-As est\u00e1 “comprado em d\u00f3lar”. Quando os t\u00edtulos vencem, os detentores podem ir ao mercado para recompor sua posi\u00e7\u00e3o, o que aumenta a demanda por compra no mercado futuro e turbina a cota\u00e7\u00e3o da moeda. Como o Banco Central vendeu, no \u00faltimo dia 2, US$ 1 bilh\u00e3o em swaps cambiais extras, mencionando justamente o vencimento de NTN-As, haveria ainda uma demanda de US$ 2,8 bilh\u00f5es por d\u00f3lar futuro.<\/p>\n