O an\u00fancio pelo IBGE de uma infla\u00e7\u00e3o em maio mais alta do que a esperada favorece o movimento de queda do d\u00f3lar frente ao real. Um IPCA, \u00edndice oficial de infla\u00e7\u00e3o, mais salgado, pode pressionar o Banco Central a acelerar a alta de juros no Pa\u00eds e acabar atraindo mais d\u00f3lares para investimentos.<\/p>\n
“A infla\u00e7\u00e3o mais alta no curto prazo deve ser um fator a ajudar na aprecia\u00e7\u00e3o do real pelo canal de juros, mas \u00e9 apenas um vetor a influenciar a taxa de c\u00e2mbio. S\u00e3o muitos vetores e n\u00e3o podemos colocar todas as fichas em apenas um”, avaliou Livio Ribeiro, pesquisador do Instituto Brasileiro de Economia (Ibre-FGV) e s\u00f3cio da consultoria BRGC.<\/p>\n
Para Ribeiro, o que mais tem influenciado \u00e9 o recuo das taxas dos t\u00edtulos dos Estados Unidos (treasuries) com prazo mais longo de vencimento. “O Fed (banco central americano) tem botado um pouco mais de \u00e1gua na fervura ao mostrar que a eleva\u00e7\u00e3o dos juros americanos, que o mercado tinha na cabe\u00e7a, n\u00e3o vir\u00e1 t\u00e3o r\u00e1pida.”<\/p>\n
O economista do Ibre ressaltou, por\u00e9m, que est\u00e1 no radar o in\u00edcio da normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria global e, consequentemente, redu\u00e7\u00e3o dos est\u00edmulos adotados pelos Pa\u00edses durante a pandemia da covid-19. Esses est\u00edmulos levaram os bancos centrais em todo o mundo a injetarem dinheiro na economia como resposta ao combate do impacto da pandemia, aumentando o cr\u00e9dito e reduzindo os juros. Ribeiro destacou que esse processo vai influenciar os juros no mundo inteiro e ter impacto em outros pre\u00e7os, como de commodities, produtos b\u00e1sicos, como petr\u00f3leo, gr\u00e3os e min\u00e9rio de ferro.<\/p>\n
Ao analisar os dados dos fatores que influenciaram o movimento do c\u00e2mbio, Ribeiro discorda da avalia\u00e7\u00e3o recente de muitos economistas de que o d\u00f3lar mais baixo reflete uma “descompress\u00e3o” do risco fiscal por conta dos sinais de melhora na economia, como previs\u00e3o mais baixa de d\u00edvida p\u00fablica e crescimento mais alto do que o inicialmente previsto do PIB em 2021. “A melhora do c\u00e2mbio teve influ\u00eancia de v\u00e1rios fatores que nada t\u00eam a ver com a situa\u00e7\u00e3o fiscal.”<\/p>\n
Para ele, h\u00e1 espa\u00e7o para o d\u00f3lar cair abaixo de R$ 5. Mas \u00e9 preciso ficar de olho nos fatores de risco que podem afetar esse caminho, sobretudo os ventos da pol\u00edtica de juros global.<\/p>\n
Apetite<\/strong><\/p>\n O diretor de Estrat\u00e9gias P\u00fablicas do Grupo MAG, Arnaldo Lima, destacou que a recupera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica mundial gera maior apetite a risco dos investidores estrangeiros para injetar capital nos pa\u00edses em desenvolvimento, cujas expectativas de retorno financeiro podem ser maiores do que a dos pa\u00edses desenvolvidos. Segundo ele, o real n\u00e3o \u00e9 a \u00fanica moeda de pa\u00edses emergentes que est\u00e1 se apreciando frente ao d\u00f3lar. Mas para que esse movimento positivo seja duradouro, o Brasil precisa ter vantagens comparativas, especialmente no equil\u00edbrio das contas p\u00fablicas e no controle da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/p>\n