(FOLHAPRESS) – O Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) do Banco Central reduziu em decis\u00e3o un\u00e2nime nesta quarta-feira (13), no \u00faltimo encontro de 2023, a taxa b\u00e1sica de juros (Selic) em 0,5 ponto percentual, de 12,25% para 11,75% ao ano.<\/p>\n
Quanto aos pr\u00f3ximos passos, voltou a sinalizar cortes da mesma intensidade nas “pr\u00f3ximas reuni\u00f5es”, ou seja, pelo menos nos dois encontros \u00e0 frente -em janeiro e mar\u00e7o de 2024-, apesar do desejo do governo de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) por aumento no ritmo de queda de juros no ano que vem.<\/p>\n
Disse tamb\u00e9m que os membros avaliam de forma un\u00e2nime que essa \u00e9 a cad\u00eancia apropriada para manter a pol\u00edtica monet\u00e1ria contraindo a economia em um n\u00edvel necess\u00e1rio para o processo de desinfla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
“A conjuntura atual, caracterizada por um est\u00e1gio do processo desinflacion\u00e1rio que tende a ser mais lento, expectativas de infla\u00e7\u00e3o com reancoragem apenas parcial [convergindo parcialmente em dire\u00e7\u00e3o \u00e0s metas] e um cen\u00e1rio global desafiador, demanda serenidade e modera\u00e7\u00e3o na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria”, disse o comit\u00ea no comunicado.<\/p>\n
O novo corte levou a Selic ao menor patamar desde mar\u00e7o de 2022, quando a taxa b\u00e1sica estava fixada em 10,75% ao ano.<\/p>\n
Essa foi a quarta redu\u00e7\u00e3o seguida na mesma intensidade, dando sequ\u00eancia \u00e0 estrat\u00e9gia adotada pelo colegiado do BC desde o in\u00edcio da flexibiliza\u00e7\u00e3o de juros, em agosto.<\/p>\n
A decis\u00e3o do Copom veio em linha com a expectativa un\u00e2nime dos economistas. Levantamento feito pela Bloomberg mostrou que o corte de 0,5 ponto percentual na taxa b\u00e1sica era a proje\u00e7\u00e3o consensual do mercado financeiro.<\/p>\n
O comit\u00ea disse entender que a decis\u00e3o \u00e9 “compat\u00edvel com o plano de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para o redor da meta ao longo do horizonte relevante [que inclui 2024 e 2025]”.<\/p>\n
Desde o Copom anterior, em novembro, houve redu\u00e7\u00e3o dos riscos externos, o que colaborou para um c\u00e2mbio mais favor\u00e1vel, continuidade do processo de desinfla\u00e7\u00e3o e materializa\u00e7\u00e3o da desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica -o que deu respaldo a um ciclo de corte de juros gradual.<\/p>\n
No acumulado em 12 meses at\u00e9 novembro, a infla\u00e7\u00e3o oficial do Brasil, medida pelo IPCA (\u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo), desacelerou a 4,68%.<\/p>\n
No cen\u00e1rio de refer\u00eancia do Copom, a proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para este ano caiu de 4,7% para 4,6% -dentro do teto da meta (4,75%). Para 2024, a estimativa baixou de 3,6% para 3,5%. Para 2025, se manteve est\u00e1vel em 3,2%.<\/p>\n
O BC se manteve firme no plano tra\u00e7ado mesmo ap\u00f3s o governo retomar a press\u00e3o sobre a autoridade monet\u00e1ria na v\u00e9spera do Copom. Enquanto o ministro Fernando Haddad (Fazenda) disse que o pa\u00eds tinha “gordura para queimar”, o presidente Lula afirmou que era preciso “mexer com o cora\u00e7\u00e3o” do presidente do BC, Roberto Campos Neto.<\/p>\n
Ap\u00f3s a decis\u00e3o, Haddad evitou fazer cr\u00edticas ao BC. “Vamos comemorar que caiu mais 0,5 [ponto percentual]. Vamos convergir para onde a Selic tem que convergir, porque os indicadores de infla\u00e7\u00e3o demonstram que a pol\u00edtica econ\u00f4mica est\u00e1 no caminho certo”, disse.<\/p>\n
O ministro passou tamb\u00e9m uma mensagem positiva sobre a trajet\u00f3ria de queda dos juros. “Isso significa que os investidores brasileiros podem se preparar para um ciclo de crescimento mais sustent\u00e1vel, com baixa infla\u00e7\u00e3o e baixo desemprego. \u00c9 uma boa not\u00edcia para as fam\u00edlias brasileiras. Vamos terminar o ano com indicadores animadores na Bolsa, no c\u00e2mbio, no juro, no juro futuro”, afirmou.<\/p>\n
No balan\u00e7o de riscos para a infla\u00e7\u00e3o, o colegiado do BC continuou com a avalia\u00e7\u00e3o de que permanecem fatores em ambas as dire\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Entre os motivos que puxariam os pre\u00e7os para cima, mencionou maior persist\u00eancia das press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais e maior resili\u00eancia na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os do que a projetada em fun\u00e7\u00e3o do hiato do produto [margem que a atividade tem para crescer at\u00e9 atingir sua capacidade m\u00e1xima] mais apertado.<\/p>\n
Na dire\u00e7\u00e3o contr\u00e1ria, entre os riscos de baixa, o comit\u00ea citou desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica global mais acentuada do que a estimada e os poss\u00edveis impactos do aperto monet\u00e1rio sincronizado sobre a desinfla\u00e7\u00e3o global.<\/p>\n
“O comit\u00ea avalia que a conjuntura, em particular devido ao cen\u00e1rio internacional, segue incerta e exige cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria”, escreveu.<\/p>\n
Com rela\u00e7\u00e3o ao ambiente externo, disse que o cen\u00e1rio segue vol\u00e1til, mas reconheceu que ele se mostra “menos adverso do que na reuni\u00e3o anterior, marcado pelo arrefecimento das taxas de juros de prazos mais longos nos Estados Unidos e de sinais incipientes de queda dos n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o, que ainda permanecem em n\u00edveis elevados em diversos pa\u00edses.”<\/p>\n
Quanto ao fiscal, o Copom repetiu a mensagem dos encontros anteriores sobre a import\u00e2ncia de se perseguir os objetivos estabelecidos.<\/p>\n
“Tendo em conta a import\u00e2ncia da execu\u00e7\u00e3o das metas fiscais j\u00e1 estabelecidas para a ancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, para a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, o Comit\u00ea reafirma a import\u00e2ncia da firme persecu\u00e7\u00e3o dessas metas”, refor\u00e7ou.<\/p>\n
Rafaela Vit\u00f3ria, economista-chefe do banco Inter, considera que o Copom foi mais conservador do que permitia o cen\u00e1rio dentro e fora do pa\u00eds e defende que a quest\u00e3o fiscal deveria ser inclu\u00edda no balan\u00e7o de riscos para a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
“O Copom segue um pouco mais cauteloso com os pr\u00f3ximos passos, sem querer dar abertura para uma eventual acelera\u00e7\u00e3o desses cortes”, disse.<\/p>\n
Para ela, o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o menor do que se esperava \u00e9 uma tend\u00eancia que vem se consolidando e isso seria suficiente para uma flexibiliza\u00e7\u00e3o maior \u00e0 frente.<\/p>\n
“O Copom poderia ter deixado em aberto os pr\u00f3ximos cortes com base na evolu\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio e n\u00e3o se prender tanto a um ritmo espec\u00edfico, considerando que a gente tem melhorias e que a taxa [de juros] est\u00e1 muito alta”, disse.<\/p>\n
“Vale lembrar que 11,75% para uma expectativa de infla\u00e7\u00e3o que, pelo pr\u00f3prio BC, \u00e9 3,5% para o pr\u00f3ximo ano, a gente est\u00e1 com um juro bastante restritivo”, acrescentou.<\/p>\n
A economista diz tamb\u00e9m que, se houver maior desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica nas pr\u00f3ximas semanas, a press\u00e3o do governo por cortes mais agressivos pode aumentar.<\/p>\n
Para Silvio Campos Neto, economista s\u00eanior e s\u00f3cio da Tend\u00eancias Consultoria, as incertezas fiscais devem ter contribu\u00eddo para a sinaliza\u00e7\u00e3o mais conservadora do BC, embora esse ponto n\u00e3o tenha sido citado de forma expl\u00edcita no texto.<\/p>\n
“O ambiente nessas \u00faltimas semanas no Congresso mostra a import\u00e2ncia dessa cautela, com as dificuldades que o governo vem tendo para aprovar medidas ligadas ao ajuste de receitas e tentando tamb\u00e9m algumas medidas que permitam maior aumento de gastos”, disse.<\/p>\n
Outro fator, segundo o economista, seriam as proje\u00e7\u00f5es de expectativa de infla\u00e7\u00e3o at\u00e9 2025 ainda acima do centro das metas. Ele entende que, como o BC ainda v\u00ea pontos de risco \u00e0 frente, prefere seguir em um processo de queda de juros mais gradual.<\/p>\n
“Creio que seja uma leitura do Banco Central de que \u00e9 prefer\u00edvel ir de forma mais comedida, avaliando melhor o cen\u00e1rio a cada reuni\u00e3o. Isso em tese vai abrir espa\u00e7o at\u00e9 para uma redu\u00e7\u00e3o maior, enquanto avalia o avan\u00e7o do cen\u00e1rio nas vari\u00e1veis importantes”, afirmou.<\/p>\n
Considerando que os efeitos da pol\u00edtica monet\u00e1ria sobre a economia s\u00e3o defasados, o BC hoje mira as metas de infla\u00e7\u00e3o fixadas para 2024 e 2025 -quando ter\u00e1 in\u00edcio o modelo de alvo cont\u00ednuo ap\u00f3s mudan\u00e7a no sistema.<\/p>\n
No pr\u00f3ximo ano, a meta de infla\u00e7\u00e3o definida pelo CMN (Conselho Monet\u00e1rio Nacional) \u00e9 de 3%, com intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Isso significa que o objetivo \u00e9 considerado cumprido se oscilar entre 1,5% (piso) e 4,5% (teto).<\/p>\n
O encontro desta quarta marcou a despedida dos diretores Fernanda Guardado (Assuntos Internacionais e Gest\u00e3o de Riscos Corporativos) e Mauricio Moura (Relacionamento, Cidadania e Supervis\u00e3o de Conduta) da c\u00fapula do BC, cujos mandatos terminam em 31 de dezembro.<\/p>\n
O Copom volta a se reunir nos dias 30 e 31 de janeiro de 2024 sob nova forma\u00e7\u00e3o. V\u00e3o se juntar ao colegiado do BC o professor Paulo Picchetti e o servidor Rodrigo Alves Teixeira, indicados pelo governo Lula e aprovados em sabatina pelo Senado Federal.<\/p>\n
A partir do pr\u00f3ximo ano, a autoridade monet\u00e1ria contar\u00e1 com quatro diretores escolhidos por Lula entre os nove integrantes do Copom. Os outros dois nomes s\u00e3o Gabriel Gal\u00edpolo (Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) e Ailton Aquino (Fiscaliza\u00e7\u00e3o).<\/p>\n
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