As incorporadoras que atuam no segmento de m\u00e9dio e alto padr\u00e3o tiveram uma temporada de balan\u00e7os marcada pela resili\u00eancia das vendas, que ajudou a encorpar o faturamento. Mesmo assim, houve perda de margens e de lucro, na m\u00e9dia, com algumas empresas afetadas por projetos menos rent\u00e1veis.<\/p>\n
As nove maiores incorporadoras do segmento que j\u00e1 divulgaram seus balan\u00e7os (Cyrela, Eztec, Gafisa, Helbor, Lavvi, Mitre, Moura Dubeux, Trisul e Tecnisa) tiveram lucro conjunto de R$ 365,7 milh\u00f5es no terceiro trimestre, o que representa queda de 16% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo de 2022.<\/p>\n
J\u00e1 a receita l\u00edquida somou R$ 3,59 bilh\u00f5es, alta de 11% na mesma base de compara\u00e7\u00e3o. A margem bruta m\u00e9dia – que representa a lucratividade da empresa – encolheu de 28,9% para 25,0%, e a margem l\u00edquida baixou de 13,4% para 10,2%.<\/p>\n
Os lan\u00e7amentos ca\u00edram 30%, para R$ 2,8 bilh\u00f5es, em um sinal de maior cautela das empresas e maior foco na redu\u00e7\u00e3o dos estoques. As vendas cresceram 7,5%, para R$ 3,7 bilh\u00f5es (patamar bem acima dos lan\u00e7amentos no trimestre).<\/p>\n
“As empresas est\u00e3o lan\u00e7ando menos porque o mercado est\u00e1 mais dif\u00edcil devido aos juros altos”, diz o analista do BTG Pactual, Gustavo Camba\u00fava. “Essas empresas j\u00e1 n\u00e3o conseguem subir tanto os pre\u00e7os e algumas tiveram perda de margem”.<\/p>\n
QUEDA DOS JUROS<\/strong><\/p>\n As taxas do cr\u00e9dito imobili\u00e1rio est\u00e3o na faixa de dois d\u00edgitos na maioria dos bancos, o que dificulta as vendas. Mesmo com o in\u00edcio dos cortes da Selic, a taxa do cr\u00e9dito habitacional s\u00f3 deve recuar daqui a alguns meses. Considerando esse contexto, o crescimento das vendas foi um dado bastante positivo, na vis\u00e3o de Camba\u00fava. “D\u00e1 para dizer que o cen\u00e1rio das empresas, na m\u00e9dia, foi excelente no atual momento de juros altos”.<\/p>\n Na vis\u00e3o dos analistas do Citi, Andr\u00e9 Mazini e Hugo Grassi, o trimestre das incorporadoras foi bom, embora um tanto discreto na parte operacional. “As vendas ainda foram consistentes, mas os incorporadores desaceleraram os lan\u00e7amentos”, observa Grassi. “Se cair o juro, ajuda a incentivar a compra de im\u00f3vel”, emenda Mazini, ponderando que ainda n\u00e3o est\u00e1 claro quando isso deve acontecer.<\/p>\n Os destaques positivos do terceiro trimestre, segundo os analistas, foram Cyrela, Lavvi e Moura Dubeux, com ganho e\/ou manuten\u00e7\u00e3o das margens em patamares elevados. Isso aconteceu por causa de lan\u00e7amentos mais concentrados em projetos de alto padr\u00e3o e luxo, com maior rentabilidade. J\u00e1 Mitre, Eztec, Trisul e Tecnisa tiveram queda na margem bruta, afetadas por quest\u00f5es variadas, como projetos de safras anteriores com menor velocidade de vendas, ofertas pontuais de descontos, subida de custos e\/ou incid\u00eancia de distratos.<\/p>\n A previs\u00e3o \u00e9 que o ano comece morno em termos de lan\u00e7amentos nos setores de m\u00e9dio e alto padr\u00e3o, estima Camba\u00fava. “A expectativa \u00e9 que o volume de lan\u00e7amentos fique est\u00e1vel ou, talvez, com algum crescimento muito pequeno. As empresas ainda est\u00e3o cautelosas, ent\u00e3o, devem come\u00e7ar o ano com o p\u00e9 no freio”.<\/p>\n J\u00e1 o time do Citi espera que os lan\u00e7amentos tenham uma queda por causa de uma revis\u00e3o dos projetos pelas empresas. Como o Plano Diretor da cidade de S\u00e3o Paulo acabou elevando o potencial construtivo de algumas regi\u00f5es, os analistas esperam que as incorporadoras fa\u00e7am ajustes nos projetos para explorar esses ganhos, o que exigir\u00e1 novo licenciamento, processo que toma tempo.<\/p>\n “O ano de 2024 deve ter um volume de lan\u00e7amentos aqu\u00e9m do que as incorporadoras poderiam fazer porque devem ‘reprotocolizar’ os seus projetos”, estima Grassi. “O bom \u00e9 que isso vai ajudar a readequar a oferta. O estoque estava alto e incomodando as empresas”.<\/p>\n Leia Tamb\u00e9m: Planejamento estima que PIB potencial do Brasil passou de 1% para at\u00e9 2,5%<\/a><\/p>\n