Apesar do Federal Reserve ter aumentado as taxas de juros para o maior n\u00edvel em 22 anos, a economia continua surpreendentemente resiliente, com estimativas colocando o crescimento do terceiro trimestre em ritmo para facilmente ultrapassar sua tend\u00eancia de 2%. \u00c9 um dos fatores que levam alguns economistas a questionar se as taxas voltar\u00e3o aos n\u00edveis mais baixos que prevaleciam antes de 2020, mesmo que a infla\u00e7\u00e3o volte \u00e0 meta de 2% do Fed nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n
Em quest\u00e3o est\u00e1 o que \u00e9 conhecido como taxa de juros neutra. \u00c9 a taxa na qual a demanda e a oferta est\u00e3o em equil\u00edbrio, levando a um crescimento econ\u00f4mico est\u00e1vel e \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<\/p>\n
Descrito pela primeira vez pelo economista sueco Knut Wicksell h\u00e1 um s\u00e9culo, o neutro n\u00e3o pode ser observado diretamente. Em vez disso, os economistas e formuladores de pol\u00edticas inferem isso do comportamento da economia. Se os empr\u00e9stimos e os gastos forem fortes e a press\u00e3o inflacion\u00e1ria aumentar, o neutro deve estar acima da taxa de juros atual. Se eles s\u00e3o fracos e a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 recuando, o neutro deve ser menor.<\/p>\n<\/p>\n
O debate sobre onde fica o neutro n\u00e3o foi importante at\u00e9 agora. Desde o in\u00edcio de 2022, o aumento da infla\u00e7\u00e3o fez com que o Federal Reserve corresse para obter taxas de juros bem acima do neutro.<\/p>\n<\/p>\n
Com a infla\u00e7\u00e3o em queda, mas a atividade ainda firme, as estimativas da taxa neutra podem ganhar maior import\u00e2ncia nos pr\u00f3ximos meses. Se o neutro subir, isso pode exigir taxas de juros de curto prazo mais altas ou atrasar os cortes nas taxas de juros \u00e0 medida que a infla\u00e7\u00e3o cai. Tamb\u00e9m poderia manter os rendimentos dos t\u00edtulos de longo prazo, que determinam as taxas de hipotecas e d\u00edvidas corporativas, mais altos por mais tempo. Fonte:<\/p>\n