MARCELO AZEVEDO
S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – Na \u00faltima semana, o Ibovespa bateu um recorde hist\u00f3rico com 13 quedas consecutivas, registrando a primeira alta do m\u00eas somente no preg\u00e3o desta sexta-feira (18). O cen\u00e1rio frustrou a expectativa do mercado, que ansiava por um corte de juros no Brasil e vinha numa mar\u00e9 de otimismo sobre os ativos de risco.<\/p>\n
A sequ\u00eancia de perdas, por\u00e9m, n\u00e3o deve perdurar. A avalia\u00e7\u00e3o de analistas \u00e9 que o pessimismo dos \u00faltimos preg\u00f5es deve-se muito mais ao cen\u00e1rio externo que a quest\u00f5es locais, e a redu\u00e7\u00e3o de juros iniciada pelo Copom (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) neste m\u00eas deve impulsionar ativos de risco.<\/p>\n
Abaixo, entenda o que levou o Ibovespa a registrar uma sequ\u00eancia recorde de perdas e quais s\u00e3o as proje\u00e7\u00f5es para a Bolsa brasileira:- Investidores realizam lucros ap\u00f3s alta recente
As baixas do Ibovespa podem ser atribu\u00eddas principalmente a um movimento de realiza\u00e7\u00e3o de lucros, que ocorre quando investidores vendem a\u00e7\u00f5es que tiveram forte valoriza\u00e7\u00e3o para efetivar os ganhos com os pap\u00e9is.<\/p>\n
At\u00e9 o fim de julho, o Ibovespa acumulava alta de 11,12% no ano, chegando a ultrapassar os 122 mil pontos e atingir seu n\u00edvel mais alto desde agosto de 2021.<\/p>\n
O desempenho do \u00edndice no ano foi impulsionado pelo otimismo de investidores com a economia dom\u00e9stica. A aprova\u00e7\u00e3o do arcabou\u00e7o fiscal e da reforma tribut\u00e1ria e a eleva\u00e7\u00e3o da perspectivas do pa\u00eds pelas ag\u00eancias de risco Fitch e S&P Global, al\u00e9m do PIB maior que o esperado no primeiro trimestre, foram alguns dos eventos que deram for\u00e7a \u00e0 Bolsa brasileira.<\/p>\n
Agora, com a pauta econ\u00f4mica parada no Congresso, sem indicadores relevantes e com um ambiente externo desfavor\u00e1vel a ativos de risco, a ideia \u00e9 que n\u00e3o h\u00e1 espa\u00e7o para o Ibovespa superar os 123 mil pontos no curto prazo. Por isso, investidores aproveitam o momento para vender seus ativos.- Mercado ‘antecipou’ queda da Selic<\/p>\n
Alguns analistas apontam, ainda, que a expectativa sobre o in\u00edcio de cortes da Selic pode ter colaborado para as sucessivas quedas do Ibovespa neste m\u00eas.<\/p>\n
Isso porque uma redu\u00e7\u00e3o de juros tende a beneficiar a Bolsa, tanto por permitir que as empresas listadas captem recursos com mais facilidade quanto por diminuir a atratividade da renda fixa e, consequentemente, aumentar o apetite pela renda vari\u00e1vel.<\/p>\n
Os dias que antecederam a \u00faltima reuni\u00e3o do Copom foram de otimismo no mercado, que j\u00e1 dava como certo um corte de pelo menos 0,25 ponto na Selic. O Copom foi mais agressivo e reduziu a taxa b\u00e1sica de juros em 0,50 ponto, o que alimentou apostas de que o ritmo do afrouxamento da Selic poderia ser acelerado. Proje\u00e7\u00f5es de que um corte de 0,75 ponto poderia ser realizado, por exemplo, ganharam for\u00e7a, e as curvas de juros futuros do pa\u00eds refletiram essa tend\u00eancia.<\/p>\n
As expectativas, por\u00e9m, foram frustradas pela divulga\u00e7\u00e3o da ata da reuni\u00e3o, uma semana depois. O documento mostrou que os diretores do comit\u00ea concordaram em manter o ritmo de cortes em 0,50 ponto nos pr\u00f3ximos encontros, julgando como “pouco prov\u00e1vel” um aumento da flexibiliza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Dessa forma, as apostas sobre a Selic tamb\u00e9m contribu\u00edram para o movimento de realiza\u00e7\u00e3o de lucros deste m\u00eas.- Juros altos no mundo pressionam ativos de risco<\/p>\n
A alta de juros global -e o temor de que novos aumentos estejam vindo- tamb\u00e9m teve forte impacto nos ativos de risco do Brasil.
Nesta semana, as taxas de retorno dos t\u00edtulos de 10 anos dos Estados Unidos atingiram seu maior n\u00edvel desde outubro do ano passado, com o aumento do temor entre investidores sobre uma poss\u00edvel nova alta de juros nos Estados Unidos neste ano.<\/p>\n
O movimento foi desencadeado pela divulga\u00e7\u00e3o da ata da \u00faltima reuni\u00e3o do Fed (Federal Reserve, o banco central americano), na quarta-feira (16). Segundo o documento, autoridades da institui\u00e7\u00e3o ainda apoiam a manuten\u00e7\u00e3o do aperto monet\u00e1rio diante da persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o nos EUA, sinalizando que o alto n\u00edvel de juros pode continuar por mais tempo que o esperado -ou at\u00e9 aumentar.<\/p>\n
A ata fragilizou a aposta predominante do mercado de que o aperto monet\u00e1rio americana j\u00e1 havia chegado ao fim e que o in\u00edcio de corte de juros no pa\u00eds teria in\u00edcio j\u00e1 em janeiro de 2024.
A proje\u00e7\u00e3o pesa para ativos de risco globalmente, j\u00e1 que aumenta a atratividade da renda fixa americana, uma das mais seguras do mundo. Se h\u00e1 uma forma de obter altos rendimentos num mercado mais est\u00e1vel, a tend\u00eancia \u00e9 que menos investidores se arrisquem na renda vari\u00e1vel, o que cria um ambiente de avers\u00e3o ao risco para esses ativos.<\/p>\n
Os Estados Unidos n\u00e3o foram os \u00fanicos a aumentar as preocupa\u00e7\u00f5es sobre juros neste m\u00eas. No in\u00edcio de agosto, o Banco da Inglaterra elevou sua taxa de empr\u00e9stimos para o maior n\u00edvel em 15 anos e sinalizou que esse patamar deve ser mantido. No Jap\u00e3o, que n\u00e3o aderiu \u00e0 tend\u00eancia de aperto monet\u00e1rio global, autoridades j\u00e1 discutem a persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
“Os juros n\u00e3o pararam de subir, a infla\u00e7\u00e3o persiste e n\u00e3o h\u00e1 sinal de recess\u00e3o nesses pa\u00edses. Num cen\u00e1rio como esse, nenhum mercado emergente consegue sair ileso”, diz Pedro Serra, chefe de pesquisa da Ativa Investimentos.<\/p>\n
O aumento dos rendimentos dos t\u00edtulos americanos tamb\u00e9m puxou as curvas de juros futuros de longo prazo no Brasil, que costumam acompanhar as americanas, o que tamb\u00e9m pressionou ativos locais.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, apesar do recente corte da Selic, os juros no Brasil permanecem em n\u00edveis altos, o que tamb\u00e9m limita os ganhos do Ibovespa.- Desacelera\u00e7\u00e3o da economia chinesa traz pessimismo global<\/p>\n
Outro grande catalisador do pessimismo global nas \u00faltimas semanas foi a China, que preocupa investidores pela sa\u00fade de sua economia.<\/p>\n
Desde pelo menos o segundo trimestre deste ano, o mercado j\u00e1 vinha sinalizando temores sobre a desacelera\u00e7\u00e3o da economia chinesa. O PIB do pa\u00eds no per\u00edodo, por exemplo, cresceu 6,3%, bem abaixo da proje\u00e7\u00e3o de 7,3%. A avalia\u00e7\u00e3o era de que a retomada p\u00f3s-Covid do pa\u00eds n\u00e3o estava ocorrendo como o planejado.<\/p>\n
Em agosto, a situa\u00e7\u00e3o se agravou ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o de uma s\u00e9rie de indicadores negativos sobre a economia do pa\u00eds. Dados sobre infla\u00e7\u00e3o, vendas de varejo e produ\u00e7\u00e3o industrial chineses tamb\u00e9m decepcionaram e aumentaram o pessimismo global.<\/p>\n
Nesta semana, foi a vez da crise imobili\u00e1ria. Na ter\u00e7a-feira (15), a Country Garden sinalizou que poderia dar um calote no pagamento de d\u00edvidas. Nesta sexta (18), a Evergrande, que derrubou ativos de risco globais numa crise em 2021, pediu prote\u00e7\u00e3o contra fal\u00eancia nos Estados Unidos. As duas s\u00e3o gigantes do setor de im\u00f3veis chin\u00eas, um dos pilares do forte crescimento econ\u00f4mico do pa\u00eds.<\/p>\n
O desaquecimento da economia chinesa -e a aus\u00eancia de est\u00edmulos \u00e0 vista- afetam os mercados globalmente, mas o Brasil \u00e9 especialmente prejudicado. A China \u00e9 um dos principais parceiros comerciais do pa\u00eds, e a diminui\u00e7\u00e3o da demanda pode afetar a balan\u00e7a comercial brasileira.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, com a fragiliza\u00e7\u00e3o de uma grande compradora de commodities, os pre\u00e7os desses itens registraram forte queda e impactaram a Vale, uma das maiores empresas da Bolsa brasileira, que depende diretamente da varia\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro.<\/p>\n
Nesse cen\u00e1rio, a Vale, que sempre figura entre as mais negociadas dos preg\u00f5es brasileiros, acumula queda de 9,2% em agosto.- Quais as expectativas para os pr\u00f3ximos meses?
Apesar do recorde de quedas, a avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 que fatores externos pesaram muito mais que o notici\u00e1rio local. Por isso, a proje\u00e7\u00e3o de analistas \u00e9 de que ainda h\u00e1 espa\u00e7o para alta do Ibovespa, em especial num prov\u00e1vel cen\u00e1rio de queda de juros.<\/p>\n
“Ainda temos uma vis\u00e3o positiva, mas nunca \u00e9 uma linha reta. A mensagem do Banco Central \u00e9 de que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 cedendo, e ainda h\u00e1 espa\u00e7o para baixar significativamente os juros. Historicamente, as Bolsas costumam ter bom desempenho em cen\u00e1rios como esse”, afirma Serra, da Ativa.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o mercado tamb\u00e9m acompanha a tramita\u00e7\u00e3o do arcabou\u00e7o fiscal no Congresso, que deve ser retomada na pr\u00f3xima semana. A reforma tribut\u00e1ria e medidas de arrecada\u00e7\u00e3o propostas pelo governo para atingir a meta de d\u00e9ficit em 2024 tamb\u00e9m devem avan\u00e7ar.<\/p>\n
Leia Tamb\u00e9m: Mercado Livre ofusca brasileiras no com\u00e9rcio digital – mais uma vez<\/a><\/p>\n