RIO DE JANEIRO, RJ (FOLHAPRESS) – A nova pol\u00edtica de remunera\u00e7\u00e3o aos acionistas da Petrobras reduziu em cerca de R$ 5 bilh\u00f5es o valor dos dividendos distribu\u00eddos no segundo trimestre, segundo c\u00e1lculo do Ineep (Instituto de Estudos Estrat\u00e9gicos de Petr\u00f3leo, G\u00e1s Natural e Biocombust\u00edveis).<\/p>\n
A estatal anunciou que pagar\u00e1 R$ 15 bilh\u00f5es pelo resultado do per\u00edodo, j\u00e1 de acordo com a pol\u00edtica que garante aos acionistas 45% do fluxo de caixa livre, diferen\u00e7a entre a gera\u00e7\u00e3o de caixa e os investimentos feitos pela companhia no trimestre.<\/p>\n
A pol\u00edtica anterior previa o pagamento de 60% desse indicador. O Ineep calcula que, se mantida, geraria dividendos de quase R$ 20 bilh\u00f5es. Maior acionista da estatal, o governo tamb\u00e9m perdeu dividendos: teria direito a R$ 5,7 bilh\u00f5es na pol\u00edtica anterior e acabar\u00e1 ficando com R$ 4,3 bilh\u00f5es.<\/p>\n
No primeiro trimestre de 2023, ainda com a pol\u00edtica de remunera\u00e7\u00e3o antiga e lucro 24,6% superior, a empresa distribuiu R$ 24,7 bilh\u00f5es.<\/p>\n
“O menor valor distribu\u00eddo na forma de dividendos no segundo trimestre reflete, em primeiro lugar, a queda nos pre\u00e7os do barril no mercado internacional e dos derivados no mercado interno, o que afetou a receita da empresa e, em segundo lugar, a mudan\u00e7a na pol\u00edtica de remunera\u00e7\u00e3o dos acionistas”, disse o diretor t\u00e9cnico do Ineep, Mahatma dos Santos.<\/p>\n
Promessa de campanha do presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT), a mudan\u00e7a nos dividendos da Petrobras foi sacramentada em reuni\u00e3o do conselho de administra\u00e7\u00e3o da companhia na sexta-feira (28).<\/p>\n
A diretoria prop\u00f4s um percentual entre 40% e 50% do fluxo de caixa livre e enfrentou resist\u00eancias dos representantes de acionistas minorit\u00e1rios, contr\u00e1rios \u00e0 mudan\u00e7a. Por fim, chegou-se ao valor intermedi\u00e1rio.<\/p>\n
A altera\u00e7\u00e3o, por\u00e9m, foi bem recebida pelo mercado financeiro, que entende que a regra estabelecida garante previsibilidade a investidores, ao mesmo tempo que n\u00e3o reduziu drasticamente a remunera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
“O mercado sempre precifica o pior, mas muito pouco mudou”, disse no dia seguinte o assessor de investimentos Gabriel Meira, da Valor Investimentos. “O valor dos dividendos ainda \u00e9 muito grande e o governo tamb\u00e9m \u00e9 acionista. Se houver uma redu\u00e7\u00e3o dr\u00e1stica, o governo tamb\u00e9m deixa de arrecadar.”<\/p>\n
Com a nova pol\u00edtica, a Petrobras se aproxima de concorrentes internacionais que usam o indicador de fluxo de caixa como par\u00e2metro e, segundo levantamento do Goldman Sachs, distribuem entre 25% e 40% do indicador.<\/p>\n
A gest\u00e3o petista defende que uma parte maior da gera\u00e7\u00e3o de caixa seja destinada a novos investimentos em segmentos abandonados por gest\u00f5es anteriores, como energias renov\u00e1veis e petroqu\u00edmica.<\/p>\n
Por isso, a estatal incluiu na nova pol\u00edtica a possibilidade de contabilizar como investimentos a aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00f5es em outras empresas, indicando uma disposi\u00e7\u00e3o ao crescimento via aquisi\u00e7\u00f5es ap\u00f3s anos de elevados desinvestimentos.<\/p>\n
A regra atual foi criada ainda no in\u00edcio da gest\u00e3o Jair Bolsonaro (PL) e levou a empresa a adquirir o status de “vaca leiteira”, como s\u00e3o chamadas as boas pagadoras de dividendos. Em 2022, a Petrobras foi a segunda maior pagadora de dividendos do mundo, segundo a gestora Janus Henderson.<\/p>\n