ST\u00c9FANIE RIGAMONTI
S\u00c3O PAULO, SP (FOLHAPRESS) – Depois do esc\u00e2ndalo bilion\u00e1rio da Americanas no in\u00edcio deste ano, a maioria das empresas do varejo aumentou a transpar\u00eancia em seus balan\u00e7os, especificando melhor as despesas que t\u00eam com o chamado risco sacado. No entanto, as companhias seguem reportando o dado dentro dos resultados operacionais, sem reconhecer esse mecanismo como uma d\u00edvida.<\/p>\n
Risco sacado \u00e9 um tipo de opera\u00e7\u00e3o na qual a varejista consegue antecipar o pagamento a fornecedores por meio de empr\u00e9stimo junto aos bancos. A institui\u00e7\u00e3o financeira, portanto, adianta o pagamento direto para o fornecedor e quem paga o banco \u00e9 a varejista. O juro do empr\u00e9stimo pode ser cobrado tanto do fornecedor como da varejista, dependendo de como a opera\u00e7\u00e3o \u00e9 estruturada.<\/p>\n
Essa modalidade de pagamento a fornecedores est\u00e1 no centro da crise na Americanas, que reportou um buraco de R$ 20 bilh\u00f5es em janeiro, e depois entrou em recupera\u00e7\u00e3o judicial declarando d\u00edvidas ainda maiores. Ap\u00f3s o caso, companhias do setor mudaram a forma como reportam o dado em seus resultados trimestrais.<\/p>\n
Segundo levantamento da consultoria empresarial americana FTI Consulting obtido com exclusividade pela Folha, das 10 empresas do varejo com capital aberto na Bolsa de Valores de S\u00e3o Paulo que t\u00eam perfil semelhante ao da Americanas, 7 aprimoraram a maneira de informar suas despesas com o risco sacado depois do esc\u00e2ndalo.<\/p>\n
As 3 empresas que n\u00e3o fizeram mudan\u00e7as nessa parte do balan\u00e7o \u00e9 porque j\u00e1 possu\u00edam formas mais transparentes de apresenta\u00e7\u00e3o do dado.<\/p>\n
O estudo comparou os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2022, ou seja, divulgados antes do estouro da crise da Americanas, com os balan\u00e7os do primeiro trimestre deste ano, portanto, depois do esc\u00e2ndalo, das seguintes empresas: Magazine Luiza, Via, Natura, Lojas Renner, C&A, Guararapes, Marisa Lojas, Grupo Soma, Arezzo e Alpargatas.
Dessas, Guararapes, Arezzo e Alpargatas foram as que n\u00e3o modificaram a forma de reportar o risco sacado em seus balan\u00e7os.<\/p>\n
A Americanas ficou de fora do levantamento porque n\u00e3o tem reportado seus resultados financeiros desde a crise.
O estudo tamb\u00e9m mostrou que, embora as empresas tenham feito melhorias para ser mais transparentes com rela\u00e7\u00e3o ao risco sacado, essa despesa ainda \u00e9 reportada na parte operacional dos balan\u00e7os, e n\u00e3o na financeira, dentro das d\u00edvidas.<\/p>\n
Segundo o diretor executivo s\u00eanior da FTI Consulting, Luciano Lindemann, a orienta\u00e7\u00e3o da CVM (Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios) \u00e9 para que as companhias insiram o risco sacado como uma d\u00edvida, dentro dos dados financeiros. Na pr\u00e1tica, o risco sacado \u00e9 uma opera\u00e7\u00e3o que envolve bancos e que, portanto, t\u00eam taxas e riscos maiores do que uma simples despesa com fornecedores.
Acontece que, ao reportar risco sacado como despesa com fornecedor, a empresa consegue reduzir o seu endividamento.<\/p>\n
RISCO SACADO E CASO AMERICANAS<\/strong> No dia 11 de janeiro, o ent\u00e3o diretor-presidente da companhia, Sergio Rial, divulgou “inconsist\u00eancias” cont\u00e1beis no valor de R$ 20 bilh\u00f5es nos balan\u00e7os da empresa. Ap\u00f3s a den\u00fancia, Rial renunciou ao cargo.<\/p>\n Essas inconsist\u00eancias estavam justamente na forma de reportar despesas com o risco sacado. Embora ainda estejam acontecendo investiga\u00e7\u00f5es sobre o caso, j\u00e1 h\u00e1 algumas informa\u00e7\u00f5es sobre essas “inconsist\u00eancias” que afetaram a sa\u00fade financeira da empresa. Em vez de entrar como uma d\u00edvida, devido aos juros incidentes por um per\u00edodo mais longo, o dado simplesmente seria extra\u00eddo do balan\u00e7o com o aumento do prazo, inflando a lucratividade da empresa. Ou seja, a Americanas acabaria capitalizando suas d\u00edvidas.<\/p>\n MUDAN\u00c7AS NO MERCADO<\/strong> Segundo Borges, isso aconteceu porque, com a estouro do esc\u00e2ndalo, houve um encarecimento dessa linha de cr\u00e9dito, com os bancos reduzindo drasticamente a exposi\u00e7\u00e3o ao produto, o que gerou um efeito em cadeia em outras empresas do setor. A expectativa \u00e9 que, aos poucos, o mercado volte ao normal. Ainda assim, Ferrer v\u00ea uma mudan\u00e7a no m\u00e9dio e longo prazo, com os analistas e investidores agora mais atentos a esse dado, cobrando das empresas mais informa\u00e7\u00f5es relacionadas ao risco sacado.<\/p>\n Al\u00e9m disso, Ferrer chama a aten\u00e7\u00e3o para o fato de que os bancos que estavam na lista de credores da Americanas foram prejudicados depois que a varejista entrou em recupera\u00e7\u00e3o judicial por conta da crise. Segundo o analista, agora as institui\u00e7\u00f5es financeiras est\u00e3o menos complacentes com dados nebulosos sobre o risco sacado.<\/p>\n “Certeza de que uma crise dessa nunca mais vai acontecer \u00e9 uma palavra forte. \u00c9 dif\u00edcil ter certeza. Mas, olhando pelo lado positivo, as pessoas passaram a ficar mais atentas. Ent\u00e3o, h\u00e1 uma dificuldade maior para que se repita esse tipo de esc\u00e2ndalo”, diz Ferrer.<\/p>\n Leia Tamb\u00e9m: Isen\u00e7\u00e3o para carros pode custar at\u00e9 R$ 990 mi, e governo discute compensa\u00e7\u00e3o<\/a><\/p>\n
O risco sacado esteve no olho do furac\u00e3o que devastou a Americanas e balan\u00e7ou as a\u00e7\u00f5es de outras varejistas no in\u00edcio do ano.<\/p>\n
O analista de investimentos Fernando Ferrer, da Empiricus Research, afirma que o risco sacado \u00e9 um importante instrumento para o varejo, por meio do qual as empresas conseguem acesso a taxas mais baixas junto aos bancos para poder antecipar o pagamento aos fornecedores. No caso da Americanas, contudo, houve uma “pr\u00e1tica cont\u00e1bil indevida”, segundo Ferrer.<\/p>\n
Segundo alguns especialistas consultados pela Folha, a Americanas, na triangula\u00e7\u00e3o com bancos, pedia aumento do prazo para o pagamento desses empr\u00e9stimos, mas isso n\u00e3o era devidamente reportado.<\/p>\n
Com a crise da Americanas, houve uma redu\u00e7\u00e3o nos saldos das opera\u00e7\u00f5es de risco sacado reportados por algumas empresas, conforme destaca o especialista em contabilidade \u00cdtalo Borges, da BHub.<\/p>\n
“Como destaques, a Ultrapar, controladora da rede dos postos Ipiranga, informou em seu release de resultados do primeiro trimestre de 2023 uma redu\u00e7\u00e3o de quase R$ 1 bilh\u00e3o nos saldos de risco sacados. Seguindo essa tend\u00eancia, a Via, dona das Casas Bahia, tamb\u00e9m reportou uma redu\u00e7\u00e3o de R$ 1,1 bilh\u00e3o no mesmo per\u00edodo”, cita o especialista.<\/p>\n