O Banco Central vem sofrendo grande press\u00e3o do governo e de alguns setores da economia para come\u00e7ar a reduzir a taxa Selic, hoje em 13,75% ao ano. Mas, pelo menos para a reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) que se iniciou nesta ter\u00e7a-feira, 21, e se encerra nesta quarta, 22, a taxa deve permanecer como est\u00e1, na vis\u00e3o dos analistas do mercado financeiro.<\/p>\n
Essa proje\u00e7\u00e3o foi un\u00e2nime entre as 45 institui\u00e7\u00f5es ouvidas pelo Proje\u00e7\u00f5es Broadcast<\/i> (sistema de not\u00edcias em tempo real do Grupo Estado). Al\u00e9m disso, a maior parte delas (24) projeta o in\u00edcio dos cortes no segundo semestre; seis, ainda neste primeiro semestre; e outras 15, s\u00f3 em 2024. A mediana de todas as proje\u00e7\u00f5es aponta que a Selic deve terminar este ano em 12,5%, chegando a 10,25%, no fim de 2024, e a 9% em 2025.<\/p>\n<\/p>\n
Carlos Lopes, economista do Banco BV, projeta o in\u00edcio dos cortes da Selic no terceiro trimestre, levando o juro a 12% no fim do ano. Para ele, o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o atual n\u00e3o permite que o Copom comece – ou mesmo sinalize – redu\u00e7\u00f5es nas duas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es.<\/p>\n<\/p>\n
“Os n\u00facleos (de infla\u00e7\u00e3o) seguem altos, com destaque para a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os. Apesar da desacelera\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito, o mercado de trabalho ainda aquecido e o crescimento da renda t\u00eam ajudado a sustentar esses pre\u00e7os”, diz. Para Lopes, a perspectiva inflacion\u00e1ria poderia inclusive postergar o in\u00edcio dos cortes, mas a incerteza com o sistema banc\u00e1rio no exterior “equilibrou” esse risco.<\/p>\n<\/p>\n
Ele pondera que a crise dos bancos ainda est\u00e1 no in\u00edcio e que seria arriscado o BC alterar sua estrat\u00e9gia em cima de algo que n\u00e3o se caracterizou, por enquanto, como um problema para a atividade econ\u00f4mica. O tema, por\u00e9m, deve ser reconhecido nas pr\u00f3ximas comunica\u00e7\u00f5es da autarquia, avalia Lopes.<\/p>\n<\/p>\n
Para o economista, a proposta de nova \u00e2ncora fiscal tampouco deve trazer conforto para o BC. “Independentemente do desenho, a sinaliza\u00e7\u00e3o do governo \u00e9 de crescimento real das despesas, ao menos no curto prazo”, diz Lopes, que ressalta que o arcabou\u00e7o precisar\u00e1 ainda ser “digerido” no Congresso, o que torna incerto o que efetivamente ser\u00e1 aprovado.<\/p>\n<\/p>\n
‘Atrasado’<\/b><\/p>\n<\/p>\n
O economista-chefe do Banco Original, Marco Caruso, manteve a expectativa de redu\u00e7\u00e3o da Selic a partir do quarto trimestre, para 13% no fim de 2023. Apesar do aperto nas condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito com a crise da Americanas e da incerteza em torno do sistema banc\u00e1rio internacional, ele argumenta que n\u00e3o h\u00e1 evid\u00eancias de “credit crunch” (a diminui\u00e7\u00e3o dr\u00e1stica na oferta de cr\u00e9dito) no Brasil. “Vejo um encarecimento natural do cr\u00e9dito para pessoa jur\u00eddica e um aumento do spread para alguns patamares altos, mas, sinceramente, acho que \u00e9 natural e esperado que o cr\u00e9dito responda \u00e0 subida da Selic, foi at\u00e9 um pouco atrasado”, diz.<\/p>\n<\/p>\n
O economista-chefe da Quantitas, Ivo Chermont, espera in\u00edcio dos cortes da Selic s\u00f3 em janeiro de 2024. “A infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o est\u00e1 cedendo, o PIB est\u00e1 meio ‘parad\u00e3o’ e as expectativas est\u00e3o piorando. N\u00e3o se veem motivos para uma queda dos juros ao longo deste ano”, argumenta.<\/p>\n
As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/b><\/p>\n