O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) afirmou que elevar a taxa de juros Selic at\u00e9 um patamar considerado neutro vai levar a infla\u00e7\u00e3o a ficar “consideravelmente” abaixo da meta. A informa\u00e7\u00e3o consta da \u00faltima ata da reuni\u00e3o do comit\u00ea divulgada hoje (11). Na ocasi\u00e3o, o Copom decidiu elevar a taxa b\u00e1sica de juros para 3,5%.<\/p>\n
De acordo com a ata, a alta chamada pelo Copom de \u201cnormaliza\u00e7\u00e3o parcial\u201d dos juros reflete as opini\u00f5es do comit\u00ea sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria adequada para a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta no horizonte relevante.<\/p>\n
Esta foi a segunda vez no ano, que o comit\u00ea elevou a taxa em 0,75%. Com isso, a Selic est\u00e1 em 3,5% ao ano. Em mar\u00e7o, o Copom elevou a Selic de 2% para 2,75% ao ano, ap\u00f3s quase seis anos sem eleva\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O Copom decidiu elevar a taxa de juros em meio a um cen\u00e1rio de aumento da infla\u00e7\u00e3o de alimentos, combust\u00edveis e energia. Segundo o Copom, com exce\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo, os pre\u00e7os internacionais das commodities<\/em> continuaram em eleva\u00e7\u00e3o, com impacto sobre as proje\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os de alimentos e bens industriais.<\/p>\n Al\u00e9m disso, o aumento na bandeira tarif\u00e1ria de energia el\u00e9trica deve manter a infla\u00e7\u00e3o pressionada no curto prazo. Para o comit\u00ea, o diagn\u00f3stico \u00e9 de que os choques atuais s\u00e3o tempor\u00e1rios.<\/p>\n Segundo o comit\u00ea, o cen\u00e1rio b\u00e1sico evidenciado nas pesquisas do boletim Focus<\/em> indica que as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o levemente inferiores \u00e0 meta para 2022. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2021, 2022 e 2023 apuradas pela pesquisa Focus encontram-se em torno de 5%, 3,6% e 3,25%, respectivamente.<\/p>\n O Copom ponderou que os riscos fiscais de curto prazo seguem elevados, implicando um vi\u00e9s de alta nessas proje\u00e7\u00f5es. Essa assimetria no balan\u00e7o de riscos afeta o grau apropriado de est\u00edmulo monet\u00e1rio, justificando assim uma eleva\u00e7\u00e3o de juros de 0,75 ponto percentual nesta reuni\u00e3o.<\/p>\n \u201cAdicionalmente, observou que eleva\u00e7\u00f5es de juros subsequentes, sem interrup\u00e7\u00e3o, at\u00e9 o patamar considerado neutro implicam proje\u00e7\u00f5es consideravelmente abaixo da meta de infla\u00e7\u00e3o no horizonte relevante\u201d, diz a ata da reuni\u00e3o.<\/p>\n Para o Copom a alta de juros deve ter uma eleva\u00e7\u00e3o da mesma magnitude, caso n\u00e3o haja mudan\u00e7a nos condicionantes de infla\u00e7\u00e3o ou no balan\u00e7o de riscos.<\/p>\n Para os membros do comit\u00ea, a despeito da intensidade da segunda onda da pandemia ter sido maior que a esperada, os \u00faltimos dados dispon\u00edveis sobre a evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica \u201ct\u00eam surpreendido positivamente\u201d.<\/p>\n O Copom considerou que a pandemia produziu efeitos heterog\u00eaneos sobre os setores econ\u00f4micos e que, enquanto o setor de bens opera com baixa ociosidade, o setor de servi\u00e7os mostra dificuldades para se recuperar. O Copom avaliou que os dados de atividade e do mercado de trabalho formal sugerem que a ociosidade da economia, como um todo, se reduziu mais rapidamente que o previsto, apesar do aumento da taxa do desemprego.<\/p>\n \u201cPara o Comit\u00ea, o segundo semestre do ano deve mostrar uma retomada robusta da atividade, na medida em que os efeitos da vacina\u00e7\u00e3o sejam sentidos de forma mais abrangente\u201d, diz a ata.<\/p>\n O Copom diz ainda que a decis\u00e3o de aumentar a Selic reflete seu cen\u00e1rio b\u00e1sico e um balan\u00e7o de riscos de vari\u00e2ncia maior do que a usual para a infla\u00e7\u00e3o prospectiva e \u00e9 compat\u00edvel com a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta no ano-calend\u00e1rio de 2022.<\/p>\n \u201cNeste momento, o cen\u00e1rio b\u00e1sico do Copom indica ser apropriada uma normaliza\u00e7\u00e3o parcial da taxa de juros, com a manuten\u00e7\u00e3o de algum est\u00edmulo monet\u00e1rio ao longo do processo de recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica. O comit\u00ea enfatiza, entretanto, que n\u00e3o h\u00e1 compromisso com essa posi\u00e7\u00e3o e que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria poder\u00e3o ser ajustados para assegurar o cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o\u201d, reafirmou o Copom.<\/p>\n