Pessimista em rela\u00e7\u00e3o ao avan\u00e7o das reformas econ\u00f4micas, o economista-chefe do Ita\u00fa Unibanco, Mario Mesquita, diz tamb\u00e9m estar preocupado com as incertezas pol\u00edticas, que amea\u00e7am o crescimento do PIB. “Se persistir esse ambiente de solavancos na gest\u00e3o de empresas importantes, vai ser dif\u00edcil a gente manter uma trajet\u00f3ria de crescimento do investimento. A gente, por ora, espera um crescimento em torno de 2% em 2022, mas ele pressup\u00f5e uma economia com um grau menor de incerteza do que a gente tem agora.”<\/p>\n
Mesquita acrescenta que a interfer\u00eancia do presidente Jair Bolsonaro na Petrobras foi um “susto grande” para o investidor: “Qu\u00e3o relevante esse epis\u00f3dio vai se mostrar como divisor de \u00e1guas, a hist\u00f3ria vai dizer. Mas os dados s\u00e3o incontroversos. Trincou um pouco o cristal”.<\/p>\n
Confira, a seguir, os principais trechos da entrevista do economista ao Estad\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n O Ita\u00fa estava entre os menos pessimistas em 2020 nas proje\u00e7\u00f5es para o PIB, com queda sempre na casa dos 4%. Agora, tamb\u00e9m, projetando uma alta de 4%. A gravidade da pandemia n\u00e3o est\u00e1 se acentuando muito rapidamente para manter esse otimismo?<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Nosso indicador de atividade, que ajudou bastante a acertarmos o PIB do ano passado, n\u00e3o sentiu ainda (altera\u00e7\u00e3o no ritmo da economia). Esse indicador foi calibrado para equivaler a 100 no pr\u00e9-pandemia e est\u00e1 rodando h\u00e1 v\u00e1rios meses em torno de 90. N\u00e3o est\u00e1 crescendo, mas n\u00e3o est\u00e1 caindo. Ainda n\u00e3o captamos o efeito da nova rodada de lockdown. Esses lockdowns est\u00e3o acontecendo praticamente no mesmo per\u00edodo do ano passado. Ent\u00e3o, h\u00e1 um vi\u00e9s de baixa para o PIB do segundo trimestre. Olhando o ano, estimamos que o carrego estat\u00edstico para o PIB de 2021 \u00e9 de 3,6%. Como a gente prev\u00ea alta de 4%, isso significa que o crescimento \u00e9 modesto. Quais s\u00e3o os riscos desses 4%? Da virada do ano para c\u00e1, a gente subiu a proje\u00e7\u00e3o do PIB mundial de 6,2% para 6,9%, muito em fun\u00e7\u00e3o de uma revis\u00e3o positiva para a economia americana, que poderia, em tese, ajudar o Brasil. Esse \u00e9 um risco positivo. O negativo \u00e9 a pandemia. Se tivermos um impacto que seja metade do da primeira onda, e supondo que o lockdown dure dois meses, o PIB deve crescer 0,5% no primeiro trimestre e cair 0,4% no segundo trimestre. Se o lockdown for mais longo, at\u00e9 maio, a\u00ed cairia 0,7% no segundo. Mas vamos ter uma ideia mais clara do efeito do distanciamento social daqui a umas duas ou tr\u00eas semanas.<\/p>\n O mercado financeiro est\u00e1 inst\u00e1vel nos \u00faltimos dias, muito por conta da interven\u00e7\u00e3o do governo na Petrobr\u00e1s, do descontrole da pandemia e do atraso na vacina\u00e7\u00e3o. Ainda que a d\u00edvida do Pa\u00eds caia neste ano e que a PEC do aux\u00edlio emergencial tenha sido aprovada no Senado, o Pa\u00eds passa por uma crise de confian\u00e7a?<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Esse \u00e9 o ponto cr\u00edtico. Desde o fim do ano passado, os economistas v\u00eam ressaltando a import\u00e2ncia de se conter a pandemia. Do ponto de vista humanit\u00e1rio, \u00e9 \u00f3bvio, mas, al\u00e9m disso, tamb\u00e9m do ponto de vista econ\u00f4mico. N\u00e3o tem recupera\u00e7\u00e3o consistente sem superar a pandemia. Vacina virou um instrumento poderoso de pol\u00edtica econ\u00f4mica, porque ela permite a recupera\u00e7\u00e3o de setores importantes da atividade, como servi\u00e7os, que emprega muita gente. Esse \u00e9 o principal fator de risco. O risco fiscal deriva, no curto prazo, do risco da pandemia. N\u00e3o ter\u00edamos uma nova rodada de aux\u00edlio emergencial se a pandemia tivesse seguido uma trajet\u00f3ria declinante.<\/p>\n Mas como est\u00e1 a confian\u00e7a do investidor no Pa\u00eds em geral, dado o cen\u00e1rio pol\u00edtico?<\/strong><\/p>\n<\/p>\n N\u00e3o h\u00e1 d\u00favida de que o epis\u00f3dio Petrobr\u00e1s preocupou os investidores. Por exemplo, o fluxo de capital estrangeiro para a Bolsa vinha em recupera\u00e7\u00e3o, mas, depois desse epis\u00f3dio, come\u00e7ou a se reverter. Foi um susto grande. Uma vez que o investidor fica assustado, ele demora para se acalmar. N\u00e3o \u00e9 a primeira vez que a gente tem interfer\u00eancia do governo na Petrobr\u00e1s. Governos de diferentes orienta\u00e7\u00f5es ideol\u00f3gicas j\u00e1 fizeram isso, mas, quando acontece, e da forma como aconteceu, surpreendendo o mercado, tem uma rea\u00e7\u00e3o natural dos investidores de ficarem mais retra\u00eddos, de quererem entender melhor qual \u00e9 a dire\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica. N\u00e3o d\u00e1 para dizer que foi um epis\u00f3dio irrelevante. Foi relevante, sim. Qu\u00e3o relevante ele vai se mostrar como divisor de \u00e1guas, a hist\u00f3ria vai dizer. Mas os dados s\u00e3o incontroversos. Trincou um pouco o cristal.<\/p>\n Muitos analistas t\u00eam dito que o Pa\u00eds est\u00e1 sem rumo. Concorda?<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Uma coisa que est\u00e1 acontecendo positivamente \u00e9 que o investimento vem crescendo. Teve dois trimestres consecutivos de alta. Agora, um crescimento razo\u00e1vel n\u00e3o vai se manter em um ambiente de grande incerteza. Vamos resolver a incerteza fiscal? Depois, a reforma tribut\u00e1ria? As minhas d\u00favidas para 2022 s\u00e3o essas. Se persistir esse ambiente de incerteza, de susto, solavancos na gest\u00e3o de empresas importantes, vai ser dif\u00edcil manter uma trajet\u00f3ria de crescimento do investimento. O pr\u00f3prio consumo pode acabar sendo afetado. Por ora, n\u00f3s esperamos um crescimento em torno de 2% em 2022, mas ele pressup\u00f5e uma economia com um grau menor de incerteza do que a gente tem agora.<\/p>\n Teremos, ent\u00e3o, de esperar a pr\u00f3xima elei\u00e7\u00e3o para alavancar o crescimento?<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Se eu estiver errado e tivermos um progresso grande na agenda de reformas neste ano, o ambiente melhora. Mas a frustra\u00e7\u00e3o com a agenda de reformas n\u00e3o \u00e9 de agora. A falta de progresso agora \u00e9 frustrante, mas a frustra\u00e7\u00e3o vem de muito tempo.<\/p>\n As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/p>\n