A a\u00e7\u00e3o da Americanas voltou a despencar nesta segunda-feira (16), depois de ensaiar uma recupera\u00e7\u00e3o na \u00faltima sexta-feira (13), quando subiu pouco mais de 15%. Segundo analistas, a negocia\u00e7\u00e3o com os credores deve ficar cada vez mais dif\u00edcil, e os bancos devem oferecer poucas alternativas \u00e0 varejista.<\/p>\n
A a\u00e7\u00e3o ordin\u00e1ria da Americanas (AMER3) caiu 38,41%, cotada a R$ 1,94. Na \u00faltima sexta-feira, a a\u00e7\u00e3o fechou cotada a R$ 3,15, com os investidores ainda tentando entender o que aconteceria com a empresa nos dias posteriores.<\/p>\n
Mas logo ap\u00f3s o fechamento do preg\u00e3o da \u00faltima sexta, e no decorrer do fim de semana, ap\u00f3s not\u00edcias como a de que a empresa havia pedido prote\u00e7\u00e3o na Justi\u00e7a contra credores, analistas e investidores colocam no pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o da Americanas um cen\u00e1rio ainda mais negativo do que da semana passada.<\/p>\n
Para um analista que prefere n\u00e3o ser identificado, a peti\u00e7\u00e3o do BTG Pactual contra o pedido de prote\u00e7\u00e3o conseguido pela Americanas na Justi\u00e7a deve resumir a posi\u00e7\u00e3o de todos os grandes bancos credores com a Americanas.<\/p>\n
Para ele, os acionistas de refer\u00eancia est\u00e3o propondo um aporte pequeno de capital perto do que \u00e9 necess\u00e1rio, e a Americanas n\u00e3o tem ativos assim t\u00e3o valiosos para vender. O analista afirma que o ativo mais relevante \u00e9 a rede Natural da Terra.<\/p>\n
A Americanas pagou R$ 2,1 bilh\u00f5es para comprar a rede, com o an\u00fancio feito em agosto, pouco antes da nomea\u00e7\u00e3o de Sergio Rial para o comando da varejista.<\/p>\n
Segundo a equipe da Levante Ideias de Investimentos, o pedido de tutela cautelar feito pela Americanas serve para aumentar a desconfian\u00e7a sobre a empresa, principalmente junto aos credores.<\/p>\n
“O pedido pegou os credores de surpresa, elevando o clima de tens\u00e3o e desconfian\u00e7a entre a Americanas e os bancos, visto que a empresa omitiu durante as reuni\u00f5es da sexta-feira que j\u00e1 havia protocolado o pedido na Justi\u00e7a, tendo a maioria dos credores recebido a informa\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s da imprensa”, afirma a equipe da Levante.<\/p>\n
Al\u00e9m das a\u00e7\u00f5es, outro mercado que j\u00e1 sente o efeito Americanas \u00e9 o de cr\u00e9dito privado. Igor Cavaca, head de gest\u00e3o de investimentos na Warren, diz que ainda n\u00e3o sentiu um movimento relevante de resgates de fundos que possuem t\u00edtulos emitidos por empresas, como a Americanas.<\/p>\n
“Mas j\u00e1 observamos um choque no mercado, e as taxas cobradas em boa parte dos ativos, n\u00e3o s\u00f3 com as deb\u00eantures da Americanas, t\u00eam aumentado nos \u00faltimos dias”, diz Cavaca.<\/p>\n
Levantamento feito pelo TradeMap mostra que fundos com eventual exposi\u00e7\u00e3o a ativos da Americanas perderam R$ 4,2 bilh\u00f5es em patrim\u00f4nio somente na \u00faltima quinta-feira (12), um dia ap\u00f3s o an\u00fancio das inconsist\u00eancias cont\u00e1beis.<\/p>\n
O TradeMap ressalta que os fundos podem manter escondidas suas posi\u00e7\u00f5es em ativos por at\u00e9 tr\u00eas meses, segundo as regras da CVM (Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios), e por isso, esse levantamento pode apresentar diferen\u00e7as em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 real composi\u00e7\u00e3o dos fundos.<\/p>\n
O valor da d\u00edvida tamb\u00e9m assusta investidores e credores. Outro c\u00e1lculo feito pelo TradeMap mostra que os R$ 40 bilh\u00f5es de d\u00edvida bruta estimada da Americanas, ap\u00f3s a exposi\u00e7\u00e3o da inconsist\u00eancia cont\u00e1bil, corresponde ao valor de mercado da Raia Drogasil, que era de R$ 39,5 bilh\u00f5es na \u00faltima sexta, a 20\u00aa maior da Bolsa.<\/p>\n
Ainda segundo o levantamento do TradeMap, a rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida bruta e valor de mercado da Americanas era de 14,07 vezes ao final da semana passada, a maior entre as empresas com endividamento superior a R$ 40 bilh\u00f5es, seguida pela Marfrig com 11,39 vezes, e Simpar, com 7,17 vezes.<\/p>\n
Por isso, as a\u00e7\u00f5es dos grandes bancos tamb\u00e9m sofreram nesta segunda, por serem os maiores credores da Americanas. As a\u00e7\u00f5es preferenciais (sem direito a voto em assembleia, com prefer\u00eancia no recebimento de dividendos) do Bradesco ca\u00edram 3,06%, e as ordin\u00e1rias (com direito a voto em assembleia) fecharam em baixa de 2,21%. As preferenciais do Ita\u00fa Unibanco recuaram 1,08%, e as Units do Santander Brasil tiveram queda de 4,41%. As Units do BTG Pactual recuaram 3,37%.<\/p>\n
As outras grandes varejistas listadas na Bolsa fecharam em alta, com as ordin\u00e1rias de Magazine Luiza e Via subindo 12,24% e 10,54%, respectivamente<\/p>\n